2023'te Yatırım Yapılabilecek En İyi Tahviller

"Kirazın var mı?" dostum Ralph telefonda sordu.

Ocak 2021'di. Kaliforniya'daki spor barları kapalıydı, bu yüzden doğal olarak arka bahçemizi tek bir bahçeye çevirdik.

"Hayır," diye yanıtladım. Ve dürüst bir kabulle içini çekti. “Sadece bira. Birçok bira.

"Sorun değil. Onları yakaladım.

Benim dostum Ayrıca mini bir fıçısı vardı lezzetli modası geçmiş. Kreasyonları tehlikeli derecede lezzetliydi. yapmaya başladı ve yaşlanma pandemide zaman geçirmek için kaliteli yetişkin içecekleri.

Ve getirdiği maraschino kirazları, kokteylinin eleştirel beğeni kazanmasında küçük bir rol oynadı.

Saat henüz beş mi? Şaka yapıyorum (çoğunlukla). Temettü sütunundaki maraschinolardan bahsediyoruz çünkü biz nihayet kiraz toplamaya değer bazı tahvil fonlarına sahip olmak.

Aşağıdaki üç fona bakalım. Hepsi aynı sabit gelirli tanrı tarafından yönetiliyor. Biri gülünç derecede ucuz:

DoubleLine Getiri Fırsatları (DLY), tabii ki bu ay maraschino kirazı ödülünü kazandı. "Bond God" Jeffrey Gundlach ve ekibi tarafından yönetiliyor, %10 getiri sağlıyor ve net varlık değerine (NAV) göre %8 iskontoyla işlem görüyor. Gerçekten bir kiraz!

İşte bu nasıl çalışıyor. DoubleLine'ın DLY'de sahip olduğu tahvillerin toplamı 15.28 $'lık bir NAV'ye ulaşıyor. Ama ben yazarken, fon hisse başına yaklaşık 14 dolardan işlem görüyor.

Bu, %8'lik bir indirim penceremiz olduğu anlamına gelir (sekiz puan-üç yüzde, kesin olarak). DLY'nin iki kardeş fonunda olduğu gibi bu pencere kapanırsa ve kapandığında, bu bizim için fiyatı yukarıya eşitleyecektir.

Bond God ile doları 92 sente sürmek tatlı bir anlaşma. Ama dahası var. DLY istihdam sadece %23 kaldıraç, kapalı uçlu bir tahvil fonu için alt sınırda.

Bu şimdi önemli çünkü Federal Rezerv (duymuş olabileceğiniz gibi) yine de oranları yükseltmek. Bu da DLY gibi kapalı uçlu fonlar için sermaye maliyetini artırır. Evet, DoubleLine gibi güvenilir bir kuruluş ucuza borç alır, ancak maliyetleri yine de kısa vadeli oranlara bağlıdır.

Aynı şey PIMCO gibi bir firma için de geçerli. Ajans tatlı anlaşmalar yapar, ancak bağlantılar ve güvenilirlik yalnızca bir yere kadardır. Kısa vadeli oranlar yükselmeye devam ettikçe, bunlar PIMCO'nun borçlanma modeline zarar veriyor.

İşte bu yüzden son zamanlarda kozumuz azaldı. Artan kısa vadeli oranlara daha az duyarlı tahvil fonları istiyoruz.

Bu yüzden seçtik PIMCO Dinamik Gelir Fonu (PDI) beş hafta önce:

PDI kullanımları çok kaldıraç—tam olarak %48! Oranlar düşük olduğunda bu harika. %1'e borç al, %7 kazan (diyelim ki), bu bir smaç.

Ancak para bugün daha pahalı, kısa vadeli oranlar %5'e yaklaşıyor. şimdi bile o yine de PDI'nin kaldıraç kullanması mantıklıdır - o kadar kazançlı değildir.

PDI, o zaman NAV'sine göre bir primle işlem gördü. Biz muhalifler bunun pek bir anlam ifade etmediğini düşündük. Ayrıca, günün sonunda her zaman talep ediyoruz indirimler CEF'lerimizden.

Ama büyük temettü! Birçok gelir yatırımcısı, büyük manşet getirisi tarafından cezbedildi. Güçlü tuttuk. Ve PDI beş haftada %5 düştü! akıllıydı uzak dur.

Bu anlaşmalar aslında CEF'lere özgüdür. Yatırım fonu ve ETF kuzenlerinin aksine, CEF'lerin sabit hisse havuzları vardır. Bu da, temel varlıklarının, yani NAV'lerinin değerlerinde primler ve indirimlerle ticaret yapabilecekleri anlamına gelir.

Oranlar nihai tavanına ulaşana kadar, tahvil fonları - özellikle de işlem görenler primleri PDI gibi - benim için "kaçınılır". Ne de olsa, DLY gibi dolar başına 92 ​​sentten işlem gören kirazlarımız varken neden fazla ödeme yapalım?

Brett, neden DSL olmasın—%11 öder?! Tahtadaki en yüksek verimi asla geçemeyen okuyucularımız olduğunun farkındayım. Evet, DSL %11 ödüyor. Bunu yapmak için DLY'den biraz daha fazlasını kullanır (%29'e karşı %23). Sorun değil, ama bu kararsız finans dünyasında, bana daha güvenli fon ve büyük indirim.

Ne de olsa aynı kişiler tarafından yönetiliyorlar! Değerlerdeki eşitsizlik pek mantıklı değil. Bundan memnuniyetle yararlanırız.

Tahvil piyasasında zorlu bir 18 ay oldu. Pazarlıklar açılmaya başlıyor. Maraschino temettülerinden başlayarak onları piyasaya çıktıkça alacağız.

Brett Owens şu ana yatırım stratejistidir: Aksine Görünüm. Daha büyük gelir fikirleri için ücretsiz kopyanızı en son özel raporunu alın: Erken Emeklilik Portföyünüz: Büyük Temettüler—Her Ay—Sonsuza Kadar.

Açıklama: yok