(Bloomberg) - Tahvil piyasasının boğaları 2023'ün ilk büyük testine hazırlanıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Hazine tahvilleri, enflasyon düşerken ve sıkılaşan mali koşullar ekonomiyi soğuturken, Federal Rezerv'in faiz artırımlarının sonuna yaklaştığına dair yaygın beklentiyle bu ay ralli yaptı. Önümüzdeki hafta, merkez bankası son kararını açıkladığında ve aylık iş piyasası raporu yayınlandığında, tüccarlar durumun böyle olup olmadığını öğrenecekler.
Yatırımcılar, ekonomik bir yavaşlamanın Fed'in artışlarını durdurmasına ve ardından bu yılın sonunda para politikasını gevşetmeye geçmesine neden olacağı beklentileri arasında artan getirilerin çektiği tahvillere geri dönüyor. Para yöneticileri ve emeklilik fonları fonları hisse senetlerinden uzun vadeli tahvillere kaydırmaya devam ettikçe, gösterge 5- ve 10 yıllık getiriler Ocak ayında yaklaşık 40 baz puan düştü.
Goldman Sachs Asset Management'ta çok varlıklı perakende yatırım başkanı Alexandra Wilson-Elizondo, "Varlık yöneticileri yıla büyük nakit bakiyeleri ile girdiler ve biraz 'çok geç olmadan şimdi giriş yapın' hissi var" dedi. Yatırımcılar küresel enflasyonda düşüş işaretleri, bazı zayıf veriler görüyor ve "tarih bir rehber ise, dönüm noktalarının ani olabileceğini gösteriyor."
Bu yükseliş havası, bu hafta yatırımcıların yeni Hazine tahvil satışlarından tipik olarak görülenden çok daha büyük dilimler satın alarak son 15 yılda görülen aralığın üst sınırına yakın kalan getirileri kilitlemesiyle vurgulandı. Mevcut seviyelerde, Hazine bonoları resesyona karşı çekici bir önlem olarak görülüyor. Intel Corp. gibi şirketler daha zayıf bir görünüm için hazırlanırken ve tüketiciler sıkışırken, böyle bir yavaşlamanın işaretleri artıyor.
Bu makroekonomik görünümün, ılımlı fiyat baskıları ve istihdam artışının ikiz gücü tarafından desteklenen gösterge getirileri sınırda tutması bekleniyor. Bunun karşısında, takas tacirleri, Fed'in Çarşamba günü gösterge oranını - şu anda %4.25 ila %4.5 aralığında - çeyrek puan artıracağını ve ardından bu yıl yalnızca bir tane daha böyle bir hamle yapacağını fiyatlıyor.
Cuma günü, Fed'in tercih ettiği enflasyon önlemi, bir yıldan fazla bir sürenin en yavaş yıllık hızına geriledi. Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistler, 3 Şubat'ta Çalışma Bakanlığı'nın Aralık ayındaki 190,000 olan bordro büyümesinin Ocak ayında 223,000'e düştüğünü bildirmesini bekliyor.
Diğer önemli veri yayınları, hem imalat hem de hizmet faaliyetlerine ilişkin ISM anketlerindeki istihdam ve fiyat göstergelerinin yanı sıra istihdam maliyeti endeksi ve iş açma rakamlarını içerir.
Fed Başkanı Jerome Powell tüccarların beklentilerini geri çekerse, çok sayıda rakam Hazine piyasasını tersine çevirme riskiyle karşı karşıya bırakıyor. Fed'in Aralık toplantısında yetkililer, politikanın 2023'te faiz indirimi beklenmeden %5.1'lik zirvede yüksek kalacağını belirtti; bu, piyasaların şu anda fiyatladığından daha şahin bir tahmin.
Goldman'dan Wilson-Elizondo, "Piyasa ile Fed'in politika tahmini arasında gerilim var ve bunun önümüzdeki üç ila altı ay içinde çözülmesi biraz zaman alabilir" dedi. "Enflasyon daha katı hale gelmedikçe" ve işgücü piyasası direnci insanları "Fed'in istihdam piyasasının belini kırmak için politikayı kısıtlayıcı tutması gerekebileceğini" düşündürmedikçe, "Hazine tahvili satın alma coşkusu muhtemelen devam edecek".
Ne İzlemeli?
Ekonomik takvim
30 Ocak: Dallas Fed imalat endeksi
31 Ocak: İstihdam maliyet endeksi; FHFA ev fiyatı endeksi; S&P CoreLogic CS ev fiyat endeksleri; MNI Şikago PMI; Konferans Kurulu tüketici güveni; Dallas Fed hizmetleri faaliyeti
1 Şubat: MBA ipotek başvuruları; ADP istihdam değişikliği; inşaat harcamaları; S&P Küresel ABD imalat PMI; ISM üretimi; İş Fırsatları
2 Şubat: İşsizlik başvuruları; fabrika siparişleri
3 Şubat: ABD istihdam raporu; S&P Küresel ABD hizmetleri PMI; ISM hizmetleri
Fed takvimi
Açık artırma takvimi:
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-comeback-2023-heading-210000867.html