Elektrikli Araç Hakimiyeti İçin Rekabet

Önemli Noktalar

• Tesla şu anda EV pazarına hakim, ancak GM EV satışlarını hızlı bir şekilde başlatabilirse, analistler on yılın sonuna kadar Tesla'nın devralmaya hazır olduğunu söylüyor.
• Elektrikli araçlara adanmış bir şirket olmasına rağmen Tesla, ESG (çevresel, sosyal ve yönetişim) ölçümlerinde düşük puan alırken, GM otomobil üreticileri listesinin başında yer alıyor.
• GM, fiyat şişirmeden ölçeklendirme yeteneğine sahip, tüketiciler arasında güven oluşturan niteliklere sahip ancak Tesla şu anda bunu sergilemiyor.

Bu konuda hiçbir şüphe yok; Tesla, elektrikli araç (EV) pazarına hakim durumda. Peki Tesla pazardaki hakim payını koruyabilir mi? Yoksa 100 yıllık otomotiv devi GM karşısında ayağını mı kaybedecek?

Kağıt üzerinde GM, ölçeklendirme, ESG odaklı yatırımcıları çekme ve araçları Amerikan tüketicilerinin gerçekten karşılayabileceği bir fiyat noktasında listeleme konusunda daha iyi bir konumda. Peki ne bekliyorlar?

Pazar payı

Şu anda otomobil satışlarının %10'undan çok daha azı elektrikli araçlardan oluşuyor. Başkan Biden, 2021 yılında, 50 yılına kadar elektrikli araçların toplam satışların %2030'sinin üzerine çıkmasını sağlayacak ulusal bir hedef belirledi. Birçok otomobil yöneticisi bunun ulaşılabilir bir hedef olduğunu düşünse de sektör analistleri daha az iyimser kalıyor. Ne olursa olsun, bu önümüzdeki sekiz yıl içinde önemli ölçüde büyüyecek bir sektör.

Şu anda Tesla elektrikli araçlarda pazar payının yüzde 66'sına sahipken GM yalnızca yüzde 6'lık bir pay talep ediyor ve hem Ford hem de Volkswagen'in gerisinde kalıyor.

Ancak bunun değişmesi öngörülüyor. LMC Automotive, 2030 yılına gelindiğinde GM'nin %18.3'lük pazar payı ile diğer tüm elektrikli araç üreticilerini gölgede bırakacağını, Tesla'yı yalnızca %11.2 ile geride bırakacağını, onu Volkswagen ve Ford'un takip edeceğini tahmin ediyor.

Neden? GM Tesla'ya göre ölçek avantajına sahip. Ve diğer büyük otomobil şirketlerine göre, gaz tüketen araçları aküsü takılı elektrikli araçlara dönüştürmek yerine yerleşik bir platformları var. GM, elektrikli araçların sistemlerini merkezleyen ve pilleri doğrudan araç şasisine yerleştiren Ultium adında bir platform geliştiriyor.

Artık bir sisteme sahip oldukları için üretimin geçmişte olduğundan daha hızlı ve daha sorunsuz bir şekilde artması bekleniyor. Tesla, yalnızca elektrikli araçlar üretmesine rağmen önceden var olan üretim altyapısından yoksun olduğundan bu ölçekte araç üretme kapasitesine sahip değil.

Şirket Finansalları

Tesla şu anda en kârlı şirket. 2'nin 2022. çeyreğinde net karı, önceki yıla göre %2.3 artışla 98 milyar dolar oldu. GM'nin aynı dönemdeki net karı ise yıllık %1.7 düşüşle yalnızca 40.3 milyar dolar oldu.

Bu kafa karıştırıcı görünebilir çünkü GM daha yerleşik sistemlere sahiptir; 578,639'nin ikinci çeyreğinde Tesla'nın 2 teslimatına karşılık 2022 araç sattı. (Teslimatlar, Tesla'nın yayınladığı satışlara en yakın eşdeğer ölçümdür.)

Peki Tesla neden bu kadar kârlıydı? Pek çok faktör var; bunlardan biri Tesla'nın pazarlamaya hiçbir şey harcamaması ve büyük bir masrafı ortadan kaldırması. Son yıllarda araçlarının fiyatlarını da artırdı.

Ancak Tesla'nın mevcut kârlılığına büyük katkı sağlayan bir diğer faktör ise düzenleyici kredilerdir.

Tesla'nın düzenleyici kredileri azalan taleple karşı karşıya kalacak

Kaliforniya ve diğer 13 eyalette otomobil üreticilerinin satışlarının belirli bir yüzdesini elektrikli araçlardan yapmaları gerekiyor. Bunu yapmadıklarında, kredi fazlası olan diğer otomobil üreticilerinden düzenleyici krediler satın almak zorunda kalıyorlar.

Tesla yalnızca elektrikli araçlarla ilgilendiğinden, daha sonra GM gibi diğer otomobil üreticilerine sattığı düzenleyici kredi stokuna sahiptir.

Bu kredilerin Tesla'nın kârlılığı üzerinde ne kadar etkili olduğuna bir göz atalım. 2020'de Tesla'nın net geliri 862 milyon dolarken, diğer otomobil üreticileri aynı dönemde düzenleyici krediler için Tesla'ya 1.58 milyar dolar ödedi; bu da Tesla'nın onlar olmadan negatif bir net gelire sahip olacağı anlamına geliyor.

2021 yılında Tesla'nın net geliri, satılan düzenleyici kredilerin 5.64 milyar doları dahil olmak üzere 1.47 milyar dolardı. Bu krediler 2021'deki kârın bir kısmını 2020'deki kadar büyük oluşturmadı ancak net kârın %26'sı hâlâ önemli.

GM gibi diğer otomobil üreticileri EV üretimini artırdıkça, artık bu kredileri Tesla'dan satın alma ihtiyaçları olmayacak, aynı anda GM'nin kârı artacak ve Tesla'nınki düşecek.

Enflasyonu Düşürme Yasasının Etkileri

Enflasyonu Azaltma Yasası, doğru türde EV satın almaları durumunda tüketicilere yönelik 7,500 ABD Doları değerindeki iadesiz vergi kredisini revize ediyor. En büyük değişiklik, aküde kullanılan hammaddelerin en az %40'ının Kuzey Amerika'dan temin edilmesi ve aracın kendisinin de Kuzey Amerika'da üretilmiş olması gerektiğidir. %40 gereksinimi 80 yılına kadar kademeli olarak %2027'e çıkar.

Pil yüzdesi gereksinimi karşılanmazsa tüketiciler yalnızca 3,750 dolarlık krediye hak kazanacak.

GM, Tesla ve elektrikli araç üreticilerinin çoğu, bu malzemelerin çoğunu Kuzey Amerika dışından temin ediyor; en büyük pazarlar Asya'da bulunuyor; ancak Afrika, Avrupa, Avustralya ve Güney Amerika'da da var. Bu, çoğu EV'nin yalnızca 3,750 ABD Doları tutarındaki krediye hak kazanacağı anlamına geliyor; özellikle de önümüzdeki yıllarda gerekli yüzdeler arttıkça.

Vergi kredisinin bir diğer önemli özelliği, yalnızca 150,000 ABD Doları veya daha az geliri olan bireylere açık olmasıdır (bu sınır, çiftler için 300,000 ABD Doları veya daha azına çıkmaktadır). Ayrıca yalnızca maliyeti 55,000 ABD Doları veya daha düşük olan otomobiller ve 80,000 ABD Doları veya daha düşük maliyetli kamyonlar için de geçerlidir.

Buradaki fikir, elektrikli araçların lüks ürün statüsünü korumak yerine, otomobil üreticilerini sıradan Amerikalılar için uygun fiyatlı araçlar üretmeye teşvik etmektir.

Elektrikli araçlar şu anda pahalı tarafta seyrederken, bu durum otomobil üreticilerinin bu krediyi kime pazarlayabileceğini değiştiriyor. İki şirketi yan yana tuttuğumuzda, GM son zamanlarda elektrikli araçlarının fiyatlarını düşürürken, Tesla da fiyatları yükseltiyor.

Chevy Bolt'un fiyatı şu anda 26,595 dolar. Tesla'nın şu anda bu vergi kredisine hak kazanan tek modeli, şu anda fiyatı 3 dolar olan arkadan çekişli çıplak kemik Model 46,990'tür. Bu fiyatlandırma farkı sadece vergi kredisi için önemli değildir; vergi kredisinin hedeflediği gelir seviyeleri nedeniyle de önemlidir.

20,000 dolarlık fiyat farkı, daha fazla Amerikalının Tesla'nın yerine GM'nin ürününe yönelebileceği anlamına geliyor.

Ayrıca GM, ilk Silverado EV'yi 2023 Sonbaharında piyasaya sürecek. Tahmini liste fiyatı 39,900 $'dan başlıyor; bu da EV kamyonları için üst sınır olan 80,000 $'ın çok altında.

Üreticiler için iyi haber şu ki, bu kredide eskiden 200,000 araçlık üst sınır mevcuttu ve bu sınır artık kaldırıldı. Bu, mümkün olduğu kadar çok tüketicinin, gelir sınırları dahilinde kaldığı sürece vergi kredisinden yararlanmasına olanak tanır.

ÇSY Görünümü

ESG (çevresel, sosyal, yönetişim) yatırımı giderek daha popüler hale geldikçe, GM yatırımcılara daha fazla çekici geliyor.

Bu şaşırtıcı olabilir, çünkü ESG'deki “çevresel” bileşenin Tesla'yı listenin başına koymak için fazlasıyla yeterli olacağını varsayıyorsunuz. Ancak Mayıs 2022'de şirket S&P 500 ESG endeksinden çıkarıldı.

Bunda rol oynayan çeşitli faktörler vardı. Birincisi, Tesla elektrikli araçlar üretip yeşil enerji üretiminden kar elde etse de aslında şirketi karbon nötr hale getirmeye yönelik bir planı yok.

Şirket, Şubat 2022'de kurumla anlaşarak yıllardır EPA'nın Temiz Hava Yasasını ihlal ediyor. Şirket, atık işleme faaliyeti nedeniyle Kaliforniya eyaleti tarafından da soruşturuluyor.

İşlerin sosyal ve yönetimsel tarafında, Tesla son zamanlarda işyerinde ırk ayrımcılığını gösteren birkaç davayla karşı karşıya kaldı ve Elon Musk'un kendisi de sendika karşıtı duruşları ve adil olmayan çalışma uygulamaları nedeniyle Ulusal Çalışma İlişkileri Kurulu ile başını belaya soktu.

Öte yandan GM, yalnızca 2040 yılına kadar karbon nötr olmayı planlamakla kalmıyor, aynı zamanda tedarikçilerinden de aynı sözü vermelerini istiyor. Şu anda yatırım oldukça küçük olsa da, elektrikli araç serisini genişletmek için de aktif olarak yatırım yapıyor.

GM ayrıca denklemin yönetim tarafında son derece güçlü ölçümlere sahip. CEO Mary Barra'nın başkanlığını yaptığı GM şirketinin yönetim kurulu koltuklarının yarısı kadınlardan oluşuyor. Buna karşılık Tesla'nın yönetim kurulu üyelerinin yalnızca ikisi, yani %29'u kadındır.

GM'nin aynı zamanda çalışanlara misilleme endişesi duymadan suiistimalleri bildirebilmeleri için kurulmuş isimsiz bir ihbar sistemi de bulunuyor.

Özellikle elektrikli araçlar dünyasında, ESG yatırımcıları hisse senedi fiyatları ve şirket politikaları üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilir. Şirketlerin bugünkü yönetim şekline bakıldığında, bu ESG değerleri tartıldığında GM kesinlikle en üstte yer alacaktır.

Tesla ve GM: GM'nin daha parlak bir geleceği olabilir

Tamamen EV'lere adanmış bir şirketin EV pazarında daha parlak bir geleceğe sahip olacağını düşünebilirsiniz, ancak tüm işaretler GM'nin tüketicileri heyecanlandıran ve EV satışlarını artıran otomobiller tasarlayabilirse önümüzdeki on yıl içinde pazarı ele geçirmeye hazır olduğunu gösteriyor.

Şirketin ölçeklendirme yeteneği, düzenleyici kredilere güvenmemesi, güçlü ESG standartları ve araçlarını sıradan Amerikalılar için daha uygun bir seviyede fiyatlandırma konusundaki istekliliği nedeniyle GM, 2030 yılına kadar yeni pazar lideri olabilir.

Şu anda Tesla daha heyecan verici bir marka ve dümeninde oldukça halka açık bir figür var. Yeniliği teşvik edin ve en iyi yetenekleri çekin.

Tek bir ürüne veya şirkete yatırım yapmadan EV'ler gibi yeşil teknolojiye yatırım yapmak istiyorsanız Q.ai'yi göz önünde bulundurun. Temiz Teknoloji Yatırım Kiti. Yapay zekanın yönlendirdiği bu kitler, şirketlerin mali durumlarını, hisse senedi fiyatlarını ve duyarlılıklarını takip etmeye yardımcı oluyor. Bu, iklim değişikliğiyle mücadele eden şirketlere parmağınızı bile kıpırdatmadan yatırım yapmanızı sağlar.