Hisse senetleri için Cuma günkü acımasız seanstan sonra, hisse senetleri, Federal Rezerv'in yakında daha az agresif bir para politikası duruşuna geçmeyeceği fikrini kabul eden son varlık sınıfı gibi görünüyor.
Sadece getiriler ve döviz kurlarındaki hareketlere bakılırsa, tüm günler önce tahvil, altın ve dolar, Fed fon oranının daha uzun süre daha yüksek kalacağı fikriyle fiyatlanmaya başlamış gibi görünüyor.
Öte yandan, hisse senetleri geçtiğimiz hafta birkaç hıçkırık yaşadı. Ancak, Fed Başkanı Jerome Powell'ın “Fed pivot” anlatısını sona erdirdiği Cuma gününe kadar, hisse senetleri büyük geri çekilme gördü.
Emin olmak için, hisse senetleri tamamen kör olmuş gibi değil. S&P 500
SPX,
çok net bir şekilde duvara çarptı 200 günlük hareketli ortalama bir haftadan fazla.
Ancak Cuma günkü seans, Dow Jones Endüstri Ortalaması ile 2022'nin ilk yarısındaki piyasa katliamına daha çok benziyordu.
DJIA,
S&P 1,000 ve Nasdaq Composite, Mayıs ayından bu yana ilk kez tek seansta 500 puan düşerken
BİLDİRİM,
her biri yüzde puan bazında Haziran ortasından bu yana en büyük günlük kayıplarını kaydetti.
Nitekim, hisse senetleri için Powell'ın Fed'in faiz artırımlarından kaynaklanabilecek ekonomik acıya ilişkin sözleri bir tuğla gibi çarptı. Karşılaştırıldığında, Hazine getiri eğrisi Cuma günü neredeyse hiç değişmedi, ABD doları ise sadece %0.3 hareket etti.
Bu dinamik, "pivot iyimserliğin hisse senetlerinde en uzun süre kaldığına" işaret eden Evercore ISI ekibi de dahil olmak üzere piyasa gözlemcileri tarafından fark edilmedi.
Öyleyse neden hisse senedi yatırımcıları, haberleri doğrudan Powell'ın kendisinden duymaya ihtiyaç duydular ve hisse senetlerini yakalamak için bıraktılar?
Pek çok ekonomist ve piyasa analisti, hisse senedi piyasasının, Fed'in Temmuz ayındaki toplantı sonrası basın toplantısında Powell'ın açıklamalarının güvercin yorumuna kilitlenmesinin ardından, Powell'ın bir Fed pivotu kavramını itibarsızlaştırmaya çalışacağını tahmin ediyordu.
Ve o zamandan beri, yatırımcılar, geçtiğimiz ay boyunca Fed'in faiz artırım programını bitirmeye yakın olmadığı fikrini nazikçe pekiştirmeye çalışan üst düzey Fed yetkililerinden oluşan bir geçit töreni duydular.
Hirtle, Callaghan & Co.'nun yatırımdan sorumlu başkan yardımcısı Brad Conger, piyasalardaki bu bariz tutarsızlık hakkında soru sorulduğunda, bu tür bir bağlantı kesilmesinin olağandışı olduğunu, ancak bazen gerçekleşebileceğini söyledi.
“Hisse senedi piyasasının pivot görüşe bağlı olması ve hayal kırıklığına uğraması alışılmadık bir durum. Açıkça tahvil piyasasıyla aynı sayfada değildi” dedi Conger.
Piyasa çevrelerinde tahvil piyasasının borsadan “daha akıllı” olduğuna dair eski bir deyiş vardır - çünkü Fed'in faiz oranlarını almayı planladığı yerler de dahil olmak üzere makroekonomik görünümdeki değişikliklere daha hızlı tepki verir.
Conger, bu tür değişiklikleri tespit etme konusunda tahvillerin genellikle hisse senedi piyasasından “biraz daha iyi” olduğunu söyledi.
Belki de birçok piyasa teknisyeninin Hazine getirilerine çok dikkat etmesinin nedeni budur. Konuşma konusu olan mesele: bu haftanın başlarında, DataTrek Research'ün kurucu ortağı Nicholas Colas, MarketWatch'a, 10 yıllık Hazine getirisi %3'ün üzerine çıktığında hisse senetlerinin "saat gibi düşme eğiliminde olduğunu" söyledi.
En azından Cuma günü bu dinamik gerçekleşti.
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-isnt-pivoting-why-were-stock-investors-the-last-to-know-11661542107?siteid=yhoof2&yptr=yahoo