Fed, Volcker'ın Başucu Kitabını İzlemeli ve Bu Hafta Cesurca Hareket Etmeli

Piyasalar ve ekonomi için ilginç bir hafta olacak. Mayıs ayının ilk haftası ve çoğu zaman yatırımcıların “Mayıs'ta sat ve git” deyişini takip ettiğini görüyoruz. Bu aslında bu yıl piyasada açıkça ayı bölgesinde çalışabilir. Ama boğalar için daha fazla acı var mı yoksa Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın şapkasından bir tavşan mı çıkacak?

Fed, faiz oranlarını yükseltmek için çok cesur bir hamleye girişebilir ve eğer ortalığı karıştırmazsa, kutunun dışına çıkacak ve eski Fed Başkanı Paul Volcker'ın 1970'lerden kalma oyun kitabından bir sayfa alacak.

Bu ne anlama geliyor? Pekala, o zamanlar yüksek enflasyonla birlikte, sadece iki yıl önce federal fon oranının %22'ten %6.5'ye yükseldiğini gördük. Volcker yılmadı ve büyük eleştiriler aldı. Ama sonunda, daha yüksek oranlar neyi başardı?

Kontrolden çıkan enflasyonu söndürdü, tahvil piyasası ilerledikçe, borsa büyük zarar görürken ikiz resesyonlara neden oldu. Ancak tahvil piyasası yükseldi ve 42 yıllık bir boğa piyasası başladı.

Nedenmiş? Basitçe ifade etmek gerekirse, tahvil piyasası Volcker'ın enflasyonu tamamen ortadan kaldırma aciliyetini hissetti. Radikal hamleyi yaptı, ama dürüst olalım - 1982'den beri değil Şimdiye kadar yüksek enflasyon görüldü.

Fed bu hafta, hatta ötesinde büyük bir hamle düşünüyor mu? Kesin olarak söylemek zor ama damarlarında aynı buzlu su olup olmadığını Çarşamba günü öğreneceğiz. Fed, bir süreliğine borsayı unutup, Kongre'den aldığı görevlerden biri olan fiyatları istikrara kavuşturmaya odaklanabilir mi? Sözlü tehditler ve çene kemiği bu kadar yeter. Aksiyona ihtiyaç var, yoksa üstesinden gelinmesi gereken çok daha büyük sorunlar olacak.

Cesur bir adım ne olurdu? Belki bu hafta faizleri 100 baz puan yükseltmek ve daha büyük zamların zirveden aşağı ineceğine işaret ediyor. Piyasa bu hafta sadece 50 baz puan bekliyor. Bu, tüketicileri yavaşlatmak için gereken türden bir şey olan piyasaları ve tüketiciyi şok ederdi. Geçen haftaki fiyat artışları büyük artışlar gösterdi ve bu ekonomi için sürdürülemez ve kabul edilemez.