Fed, Kuzey Yıldızı olarak bir enflasyon göstergesi kullanıyor. İşte neden

Federal Rezerv'in yakında en düşük seviyelerden enflasyonu sakinleştirmek için faiz oranlarını artırması bekleniyor.

Ekonomik Analiz Bürosu Cuma günü yaptığı açıklamada, Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi'nin Aralık ayında bir önceki yıla göre %5.8 oranında artarak Haziran 1982'den bu yana en hızlı tempoyu yakaladığını söyledi.

Fed yetkilileri, Kuzey Yıldızı'nın politika tepkilerini yönlendirmesi nedeniyle bu enflasyon ölçütünü diğerlerine tercih ediyor. Ekonomistlere göre ABD merkez bankası bunu %2'lik enflasyon hedefine ulaşma yolunda olup olmadığını derecelendirmek için kullanıyor.

Peki neden bu tercih edilen ölçüdür?

Belki de daha iyi bilinen Tüketici Fiyat Endeksi gibi, PCE Fiyat Endeksi de Amerikalıların bir dizi mal ve hizmet için ödediği fiyatları ve bu maliyetlerin zaman içinde nasıl değiştiğini yansıtıyor.

Ancak barometreler iki temel açıdan farklılık gösterir.

Birincisi, PCE Fiyat Endeksi, TÜFE kuzeninden daha geniş bir kapsama sahiptir.

Kişisel Finans'tan daha fazlası:
Borsa neden artan faiz oranları fikrinden nefret ediyor?
Amerikalıların çoğu Biden'ın öğrenci kredisi affına öncelik vermesini istiyor
421 milyon dolarlık Mega Millions ikramiyesini kazanırsanız ne yapmalısınız?

Ekonomistlere göre ikincisi hane halkının cepten yaptığı harcamalara bakarken, PCE Fiyat Endeksi maliyet ekosisteminin daha geniş bir alanını inceliyor.

Örneğin sağlık hizmetlerini ele alalım: PCE Fiyat Endeksi, Medicare ve Medicaid gibi hükümet programlarının yanı sıra özel sigorta şirketleri tarafından yapılan maliyetleri de hesaplıyor; Josh Bivens araştırmasına göre CPI bunu yalnızca Amerikalıların cüzdanlarını doğrudan etkileyen sağlık maliyetleri için yapıyor. Ekonomi Politikası Enstitüsü Direktörü.

Bivens, "Daha geniş kapsam PCE Fiyat Endeksi'nin bir avantajıdır" dedi.

“Fed enflasyona bakarken hane halkının yaşam standardına ne olduğuyla daha az ilgileniyor; artan makroekonomik enflasyon baskısını bilmek istiyorlar” diye ekledi.

Federal Rezerv öncelikle değişken gıda ve enerji kategorilerini hariç tutan “çekirdek” fiyatlara bakıyor. PCE Fiyat Endeksi göstergesi Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 4.9 artış göstererek Eylül 1983'ten bu yana en büyük artışı kaydetti.

Ekonomistler, PCE Fiyat Endeksi'nin de daha dinamik olduğunu söyledi. Fiyatların tüketici davranışını nasıl etkilediğini ve hane halkının artan maliyetlere nasıl tepki verdiğini daha iyi yansıtır.

Örneğin sığır eti fiyatları önemli ölçüde artarsa ​​aileler bunun yerine maliyetleri karşılamak için tavuk satın alabilir.

Bivens, TÜFE'nin de bunu yaptığını ancak çok daha yavaş bir şekilde - her üç ayda bir yerine yaklaşık iki yılda bir yaptığını söyledi.

Sorumlu Federal Bütçe Komitesi'nin kıdemli politika direktörü Marc Goldwein'e göre, TÜFE'nin enflasyon oranını abartma eğiliminde olmasının nedeni budur; ikame yanlılığını hesaba katmadan insanların birinci ve ikinci yıllarda aynı şeyleri satın aldığını varsayar.

Gerçekten de enflasyon Aralık ayında TÜFE'ye göre %7 artış gösterdi; PCE Fiyat Endeksi ise %5.4'tü.

Goldwein, "[TÜFE] enflasyonun kötü bir ölçüsüdür" dedi.

Yön açısından endekslerin aynı genel yöne işaret ettiğini de sözlerine ekledi.

Tabii ki Fed yetkilileri faiz politikasını değerlendirirken sadece tek bir veri noktasına bakmıyor. PCE Fiyat Endeksi göstergesi genel anlamda en önemli ölçüm olabilir ancak merkez bankası işsizlik oranı ve işgücüne katılım gibi ekonomik verileri de değerlendiriyor.

Goldwein, "Ekonominin dinamiklerini en iyi şekilde anlamak için özümseyebilecekleri kadar çok veriye bakıyorlar" dedi.

Ekonomistler, yüksek ve kalıcı enflasyonun pandemiden kaynaklanan arz ve talep dinamiklerinin bir sonucu olduğunu söyledi.

Birincisi, özellikle fiziksel ürünlere yönelik tüketici talebinde bir artış oldu.

Amerikalılar evlerindeki kış uykusundan çıktıklarında bastırılmış bir harcama isteği ve becerisine sahip oldular; Goldwein, teşvik kontrolleri, artırılmış işsizlik yardımları ve öğrenci kredilerinin duraklatılması gibi hükümet programlarının da cüzdanlarına daha fazla nakit girmesini sağlarken, sıfıra yakın faiz oranlarının ipotek ve diğer kredilere ucuz erişim sunduğunu söyledi.

Goldwein, "Bütün bunları talebi artırmak için yaptık" dedi.

Bivens, üreticilerin virüsle ilgili kapanmalarla boğuşması nedeniyle daha fazla fiziksel ürüne yönelmenin tedarik zinciri sorunlarına da yol açtığını, aynı zamanda talebin arttığını ve aynı zamanda arzın sınırlandığını söyledi.

Bazı ekonomistler, Fed'in yeni politikalarına rağmen enflasyonun 2022 boyunca soğumasını bekliyor.

Fed yetkilileri, Aralık ayında yaptıkları tahmine göre PCE Fiyat Endeksi'nin yıl sonuna kadar %2.5 ila %3'e gerilemesini bekliyor. (Bu projeksiyona gıda ve enerji fiyatları dahil değildir.)

Bivens, "Enflasyon insanların düşündüğünden daha uzun sürdü" dedi. "[Ama] kendi yavaşlamasının tohumları var" çünkü fiziksel mallara yapılan yüksek harcamaların devam etmesi pek olası değil.

"Kimse her yıl yeni bir araba satın almıyor" diye ekledi.