Federal Rezerv Krediyi 'Sıkılaştıramaz' ve Asla Yapamaz

Facebook halka açık bir şirket olmadan önce, kurucu Mark Zuckerberg risk sermayedarları arasında biraz itibar sahibiydi. Toplantılara şort, parmak arası terlik ve dağınık saçlarla gelirdi. VC'lere verdiği örtülü olmayan mesajı, Facebook'un seçenekleri olduğuydu. Birçok seçenek. Ve finansman seçenekleri bol olduğu için, zamanının süper tek boynuzlu atından bir parça elde etmek isteyenler bu fırsat için rekabet etmek zorunda kalacaklardı.

Facebook kimsenin parasını almayacaktı.

Daha da iyisi, Facebook kendisini eyaletteki yatırımcılarla sınırlamaz. Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcıların, dünyanın en önde gelen sosyal ağının işlerini finanse etme şansı için sıraya gireceğini düşünün.

Bu yabancı yatırımcılardan biri de Rus internet girişimcisi Yuri Milner'dı. Pek çok yabancı gibi, Milner de uzun zamandır Birleşik Devletler hakkında tam anlamıyla romantik bir görüşe sahipti. Sebastian Mallaby'nin parlak yeni kitabında Milner hakkında anlattığı gibi, Güç Yasası, America Milner tarafından her zaman büyülenen kişi “onu görmeden önce koklamıştı”. İşletme profesörü babası Milner'ın gençliği sırasında eski Sovyetler Birliği dışına seyahat edebilen şanslı birkaç kişiden biriydi, ancak babasının ABD otellerinden sabun “hatıraları” ile dönmesi için. Milner'ın Wharton'da sabunla ilgili yaptığı bir mezuniyet konuşmasında belirttiği gibi, "Bu, yeni bir dünyanın kokusuydu."

Milner'ın hikayesi canlandırıcı bir hikaye, umarım göçmenlik karşıtı Amerikalıların nasıl yapılacağı konusunda akıllarında kalacak bir hikaye. halk Dünyanın “düşman” bölgelerinde bizi algılıyor, ancak burada ve şimdi için en önemli şey, bunun Federal Rezerv'in ne yaptığı konusunda bir rahatlama çağrısı olmasıdır. Sadece önemli değil.

Milner hikayesini en azından bir şekilde sonuçlandırarak, Facebook'u 200 milyon dolar yatırım yapmasına izin vermeye ikna edebildi. Bazı şeylerin yanı sıra satın aldığı hisselerin oy kullanmayacağı konusunda anlaştıktan sonra başardı.

Lütfen tüm bunları, Fed'in faiz oranlarını 75 baz puan “yükseltme” kararına harcanan tüm düşünce ve mürekkep açısından değerlendirin. Ciddiymiş gibi davranan biri bunu nasıl ciddiye alabilir?

Milner, Sol ve Sağdaki tırnak yiyici uzmanların aksine sayısız hatırlatmadan sadece biri, sadece bir ekonomi var. Küresel. Ve bu küresel ekonomide sermaye, kendisine iyi davranılmasının beklendiği yere akar. Milner'a güzel davranıldı. Facebook'taki (diğerlerinin yanı sıra) başarılı yatırımları sayesinde bugün bir milyarder olan Amerika'yı ilk kez koklayan adam, şimdi Amerika'nın en pahalı evlerinden birinde yaşıyor. Bu seni Amerikalı olmaktan gururlandırmıyorsa, neyin olacağını bilmek zor.

Fed'e dönersek, faiz oranlarında olduğu iddia edilen önemli (“rekor”) artışı hakkındaki yorumu eleştirmeden okumak için, sermaye maliyetinin sadece 75 baz puan arttığına inanılır. Aslında merkezi planlama altında büyüdüğü için Milner'ın düşüncelerini bilmek ilginç olurdu. Kredinin Fed tarafından planlandığını düşünen Amerikalı ekonomistlere ve uzmanlara tanık olurken ne merak etmeli.

Gerçeğe dönersek, Fed, sermayesi olanların imrendiğini küçültemez ve olmayanı yükseltemez. Reel ekonomide, yaratıcılığın çalıştığı yerde kredi bol, olmadığı yerde ise kıt. Fed'in sert bir bankacılık sistemi aracılığıyla yeterince abartılmış gücünün iddiasının aslında herhangi bir önemi olduğunu varsayarsak, gerçek şu ki, uzman sınıfın yaşadığı paralel bir evrende Fed'in alabileceği şey, dizilmiş küresel sermaye havuzlarından oluşacak ve oluşacaktır. kaynakları dünyanın yeteneklileriyle eşleştirmek için.

Elbette, Sol ve Sağ tarafından Fed için belirtilen “destek”, kredileri daraltarak enflasyonu düşürmektir. Tamam, ama bir enflasyon sorunumuz varsa, aramızdaki parmak emiciler piyasaların her günün her saniyesinde ne yaptığını düşünmekten vazgeçebilir: Değer kaybeden para biriminin etkileri de dahil olmak üzere her şeyi hesaba katarlar. Önceki iddia hakkında, enflasyon hala para birimi devalüasyonudur, değil mi? Eğer öyleyse, endişelenenlerin endişelenmesine gerek yok. Gelir akışları ve yatırım getirileri devalüe edilmiş dolar olarak gelecekse, uzman, oyunda gerçek görünümü olanların kredi maliyetlerini enflasyonu yansıtacak şekilde ayarlaması konusunda rahat uyuyabilir.

Bunun ötesinde, her iki taraftan da Fed'in enflasyonu “terleme” çabalarının sancılı olacağını duyuyoruz. Evet, Paul Volcker efsanesi yaşıyor; Volcker efsanesi, eyalet çapındaki yapay faiz artırımlarının, merkezi planlama etrafında işlemeye hevesli yerel ve küresel kredi havuzlarını harekete geçiremeyeceği fikrine dayanıyordu. Başka bir deyişle, Fed'in parayı ve krediyi “sıkıştırabileceği” gülünecek hiçbir şey yok. Küresel ekonominin alarmcılarla alay etmenin bir yolu var.

Bu da bu yazının bitiş noktasına götürür. Son olarak, enflasyonla mücadelenin nasıl fedakarlık, iş kaybı, kemer sıkma içerdiğine ilişkin yukarıdakilerin doğal sonuçlarını ele almakta fayda var… Bu saçma sapan anlatıları destekleyenler, dünyanın nasıl çalıştığına dair ciddi olmayan görüşleri ile dikkat çekiyor.

Gerçekten de, eğer enflasyonumuz varsa, tek cevap doların düşüşünü durdurmaya yönelik dolar politikasıdır. Bunu akılda tutarak, başkanlar tarihsel olarak istedikleri doları aldılar. Başkan Biden'ı dinliyor musunuz? Eğer öyleyse, hiç kimse güçlü, değeri istikrarlı bir dolardan zarar görmez.