Moskova'da Yatırımcıların Dokunamadığı Büyüyen Nakit Yığını

(Bloomberg) - Moskova'da yabancı sahiplerinin ulaşamayacağı milyarlarca dolar birikiyor.

Bloomberg'den En Çok Okunan

Hisse senedi temettüleri, tahvil faiz ödemeleri ve Batılı yatırımcıların savaştan önce satmadığı diğer her şey - hepsi yaptırımlar tarafından tuzağa düşürülen para yığınının bir parçası.

Hesaplar, Rusya'nın uluslararası finans dünyasıyla bağlarından geriye kalanların kalıntıları ve artan izolasyonunun bir başka işareti. Rusya'nın Ukrayna'yı işgali ikinci yılına girerken ve bu hafta savaş karşıtı gösteriler yapılırken, Moskova'da sıkışan nakit paraya ne olacağıyla ilgili soru işaretleri devam ediyor.

Yasal olarak para, JPMorgan Asset Management ve Schroders Plc gibi en büyük yatırım şirketlerinden bazılarına ait, ancak özel olarak çoğu iyileşme umudu olmadığını kabul ediyor. En azından, Vladimir Putin liderliğini sürdürürken değil.

Gelişmekte olan bir sermaye fonunun bir parçası olarak Rus hisse senetlerine sahip olan GAM Investment Management'tan Tim Love, "Sıfıra işaretlediniz, unutmanız gerekiyor," dedi. "Piyasa hala orada, ancak temettülerin ülkesine geri gönderilmesinden veya temeldeki menkul kıymete erişimden bahsedildiğinde, her şey yaptırımlara bağlı."

Konuşmalarda, para yöneticileri konu hakkında biraz hayal kırıklığıyla konuşuyorlar ve birçoğu savaş devam ederken Rus varlıklarına sahip olma konusunda kayıtlarda konuşmak istemiyor. Yaptırımların sınırlarını test etmeye istekli olmadıkça, nakitle hiçbir şey yapamazlar.

Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina bu ay düzenlediği basın toplantısında, C Tipi olarak bilinen yerleşik olmayan özel banka hesaplarında ne kadar para olduğunu açıklamayı reddetti, ancak büyümeye devam ettiğini söyledi.

Interfax, Kasım ayında düzenleyici kaynaklara atıfta bulunarak bu hesapların 280 milyar rubleden (3.7 milyar $) fazla tuttuğunu bildirdi. Bank of Russia temsilcileri yorum yapmaktan kaçındı.

Hikaye devam ediyor

Euroclear, Rusya Yaptırımlı Nakit Varlıklardan 821 Milyon Avro Faiz Aldı

Moscow Exchange ve Bank of Russia'dan alınan verilere göre, savaştan önce Rusya'daki yabancı yatırımlar önemliydi ve yaklaşık 150 milyar dolarlık hisse senedi ve devlet tahvili tutarındaydı.

Varlık yöneticileri Rus fonlarını askıya aldı, ancak bazıları hala varlıkların müşteriler için ne kadar değerli olduğuna dair teorik bir değer hesaplıyor.

Örneğin, JPMorgan Asset Management'ın Emerging EMEA yatırım tröstü müşterilerine, elindeki Rus şirketlerinin temettü ödemeye devam ettiğini ve 6.3 Ocak itibarıyla C-hesaplarında dondurulan yaklaşık 7.6 milyon £ (4 milyon $) olduğunu, ancak paranın ödenmediğini vurguladı. erişilebilir.

BlackRock Inc. durumunda, iShares MSCI Russia ETF'sini sonlandırmıştır. Şirket, pozisyonlardan nasıl çıkılacağı konusunda düzenleyiciler ve piyasadaki diğer kişilerle görüşmeye devam ettiğini söyledi.

Şirket, eylül ayında çevrimiçi bir gönderide, "Eğer bu mümkün, uygulanabilir ve uygunsa, gelecekte bir noktada Rus menkul kıymetleri tasfiye edilecek" dedi.

Bir başka varlık yöneticisi olan East Capital, Şubat ayı itibarıyla özel hesaplarında toplam 13 milyon € (13.8 milyon $) olduğunu söyledi.

Norveç varlık yöneticisi Skagen AS'nin yatırım direktörü Alexandra Morris, "Müşterilerimize söyleyebileceklerimiz konusunda dikkatli olmalıyız" dedi. "Onlara bunların şu anda fiyatlandırılan değerler olduğunu gösterebiliriz, ancak bunlara erişme ihtimalimiz düşük, aslında her an el konulabilir."

Morris, işgalden önce gelişmekte olan piyasa fonlarının yüzde 9'unu Rus hisselerinde tuttuklarını ve bunu "büyük bir fazla kilo" olarak nitelendirdiklerini söyledi.

Sıfıra Yazılı

Bazı fon yöneticileri, uzak da olsa paralarının bir kısmını geri alma umutlarına sahiptir. Aralık ayında yayınlanan bir raporda East Capital, "portföy varlıklarımızın çoğunda hala değer olduğuna inanıyoruz, çünkü bunların serbest nakit akışı sağladıklarını ve temettü ödediklerini biliyoruz" dedi. Varlıkları sıfıra yazdığını da sözlerine ekledi.

Bu arada, diğerleri nakitlerinin bir kısmını bile geri almak için yasal yardım arıyor. New York'taki Morgan Lewis & Bockius hukuk firmasının ortağı Grigory Marinichev, teknik boşlukları keşfetmek isteyen müşterilerle konuştuğunu söyledi.

Bir olasılık, nakit paranın yatırımcılar tarafından tutulan benzer hesaplara çok aşamalı olarak aktarılmasıdır. Rusya "düşmanca" olarak sınıflandırmaz. Bir diğeri, C-hesaplarını yaptırımlara tabi olmayan yatırımcılara satılabilecek menkul kıymet demetlerine dönüştürmek, dedi.

Marinichev, "Bütün bu seçenekler önemli miktarda zarar yazılmasını içerecektir" dedi. "Ama bir şey hiç yoktan iyidir."

–Stephanie Bodoni'nin yardımıyla.

(Rusya fonlarıyla ilgili BlackRock beyanı ile güncellemeler)

Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan

© 2023 Bloomberg LP