Konut piyasası ısınıyor. Fed çökmeden önce onu soğutabilir mi?

Merkez Bankası artık daha yüksek faiz oranları istiyor potansiyel olarak hızlı bir şekildeve ABD salgından çıkmaya çalışırken daha sıkı mali koşullar, ancak son 40 yılın en yüksek yaşam maliyetiyle. Ücretler arttı ama benzin, yiyecek, araba, konut ve daha fazlasının fiyatları da arttı.

Fed'in Mart ayı toplantı tutanakları Çarşamba günü Merkez Bankası'nın enflasyona karşı sertleşen duruşunu, buna yönelik planlarının taslağını da yineledi. 9 trilyon dolara yakın bilançosunu küçülttü şimdiye kadarki en hızlı temposunda.

Şaşırtıcı bir şekilde, tutanaklar merkez bankasının tahvillerinin doğrudan satışına da kapıyı açık bıraktı $ 2.7 trilyon ipoteğe dayalı menkul kıymet varlıkları, potansiyel olarak yıkıcı bir süreç boşluğu diğer yatırımcıların doldurması gerekiyor.

Western Asset Management Mortgage ve Tüketici Kredisi Başkanı Greg Handler, "Açıkçası, Fed enflasyonu düşürmeye odaklanmış durumda" dedi ve konutun yaklaşık yüzde 100'ü oluşturduğuna dikkat çekti. başlığın üçte biri Tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında yıllık %7.9 oranına ulaşan önemli bir enflasyon göstergesi.

Credit Suisse ekonomistleri Mart ayı manşet TÜFE'sinin %8.6'ya çıkmasını beklerken, Salı günü yeni bir okuma yapılacak.

Handler telefonla yaptığı açıklamada, "Konut piyasasına biraz soğuk su dökmek onların niyeti" dedi. “Gerçekten bir düzeltme ya da aşırı düzeltme görebiliyor musunuz? Açıkçası bu konuda bazı risklerin olduğunu düşünüyorum."

Ne çok yüksek

Fed Başkanı Jerome Powell geçen yaz küçümsendi Büyük ölçekli pandemik Hazine alımları ile konut fiyatlarının artmasıyla ipotek tahvilleri arasında herhangi bir doğrudan bağlantı var.

Ancak Fed yıllardır bu tür borçların ana alıcısı oldu ve Gross'un podcast sırasında söylediği gibi merkez bankası faiz oranları üzerinde önemli bir etkiye sahip. 2007-09'daki durgunluk ve ardından gelen haciz krizinden bu yana hükümet, yaklaşık 12 trilyon dolarlık ABD konut borç piyasasında hayati bir dişli haline geldi.

Pek çok Amerikalı, nesiller boyu zenginlik oluşturmak amacıyla ev satın almak için finansmana güveniyor. Konut aynı zamanda ekonominin kritik bir segmenti olmaya devam ediyor, bu da bundan sonra risklerin yüksek olduğu anlamına geliyor.

Glenmede'nin yatırım stratejisinden sorumlu başkan yardımcısı Mike Reynolds, "Hanehalkı net değerinin önemli bir kısmının konut sermayesinden oluştuğunu fark ediyoruz" dedi ve baby boomer kuşağının büyük bir hisseye sahip olduğunu ekledi. tahmini 142 milyon ABD tek aileli ev stoğu.

MarketWatch'a "Bu, ileriye dönük olarak zayıflık potansiyeline sahip olan ekonominin bir kısmı" dedi.

Düşük faiz oranları ve yetersiz stok, pandemi sırasında emlak fiyatlarının hızla yeni rekorlara ulaşmasına neden oldu. Ocak ayında yıllık %19. Bazıları ise yukarı yönlü fiyat ivmesi hafifletebilir 30 yıllık sabit faizli ipotekler olarak Aniden yüzde 5'e yaklaşan aylık konut kredisi faturaları, gelirin bir dilimi olarak balon dönemi seviyelerine yaklaştı bile.

Okuyun: Endişelenme zamanı gelmeden önce ipotek oranlarının ne kadar yükselmesi gerekiyor? UBS, %5.75'in üzerinde diyor.

İşte, şu anda tüm bölgelerin %88'inin aşırı değerli olduğunu düşünen kredi derecelendirme şirketi S&P Global'in ABD genelindeki fiyat artışlarının etkilerini gösteren bir harita.

“Piyasaya açık ve yakın bir çöküş mü geliyor?” Reynolds sordu. “Talep ve arz etkileşimi göz önüne alındığında bu pek mümkün görünmüyor.”

BofA Global stratejistleri, Nisan ayının başlarında, konut fiyatlarının bu yıl %10, 5'te ise %2023 oranında değer kazanmasını beklediklerini söylediler; bu, 2008 sonrası dönemde evlerin yetersiz inşaatından kaynaklanan bir çağrıydı.

Mortgage uzmanı Handler, "tahmin aralığının 2008 krizinden bu yana en geniş aralıkta olduğu" konusunda uyardı.

Aynı zamanda, Fed'in satın aldığı "kurum" ipotekli tahvil piyasasının bazı kısımları, merkez bankasının bilançosunun potansiyel olarak daha hızlı küçültülebileceği sinyalini vermeye başlamasından bu yana zaten yeniden fiyatlandı.

"Piyasanın Fed'in yaz aylarında veya yılın ikinci yarısında desteği geri çekeceğini öngördüğü göz önüne alındığında, %2 ve %4 aralığındaki düşük faizli ipotekler yıla başlarken önemli bir baskı altındaydı." dedi Handler.

Öte yandan ekibi, özellikle konut fiyatlarındaki hızlı yükselişten faydalandıkları için Fed'in aktif olmadığı alanlar olan yüksek kuponlu konut tahvillerini seviyor.

Handler, "Fed için ne yazık ki konut piyasası ısınıyor" dedi. Ancak kritik derecede düşük konut stoku arzı açısından "Fed'in bu noktada yapabileceği pek bir şey yok."

Dow Jones Endüstriyel Ortalama
DJIA,
+ 0.40%
Cuma günü yükseliş kaydetti ancak üç ana hisse senedi kriteri
SPX,
-0.27%

BİLDİRİM,
-1.34%
Fed tutanaklarının finansal koşulların sıkılaşacağına ilişkin beklentileri desteklemesinin ardından haftayı %0.2 ila %3.9 düşüşle tamamladı. 10 yıllık Hazine getirisi
TMUBMUSD10Y,
%2.715
Dow Jones Piyasa Verilerine göre Cuma günü %2.713 ile 5 Mart 2019'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Gelecek hafta yatırımcılar, Pazartesi günü Chicago Fed Başkanı Charles Evans'la başlamak üzere bir dizi Fed yetkilisinden bilgi alacak. Ancak ABD'deki büyük olay ekonomik takvim Salı günü Mart ayına ait TÜFE verileri gelecek, ardından Perşembe günü işsizlik başvuruları ve perakende satışlar ve Cuma günü imalat ve sanayi raporları gelecek.