Ters Getiri Eğrisi Geri Döndü. Yatırımcıların Bilmesi Gerekenler.

Yazı Boyutu

Hazine getiri eğrisi, eğilimin sona yaklaştığına dair hiçbir işaret olmaksızın genişlemeye devam ediyor.

Federal rezerv federal fon hedef oranını yükseltti geçen hafta %75'den %1.50'e 2.25 baz puan artırdı. Ancak oran, iki yıllık Hazine tahvilinin getirisinin hala 75 baz puan altında. (Bir baz puan, yüzde puanının 1/100'ü kadardır.)

Fed, enflasyon oranını %2-%3 aralığına indirme konusunda ciddiyse, o zaman federal fon oranı hedefini daha da yükseltmek zorunda kalacak. Tüketici fiyat endeksi tırmanıyor %9 artı yıllık oranve hatta Fed'in tercih ettiği ölçü olan kişisel tüketim harcama endeksi bile tırmanıyor. neredeyse %5 yıllık oran.

Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını yükseltmesiyle birlikte tahvil piyasası, çabalarının ekonomiyi resesyona sokacağının sinyallerini veriyor - eğer daha önce başlamadıysa. Uzun vadeli faiz oranları artık kısa vadeli olanlardan daha düşük. Her durgunluktan önce kısa vadeli faiz oranları uzun vadeli faiz oranlarının üzerine çıktı.

Aşağıda, iki yıllık T-bonosu getirisi ile 10 yıllık T-bonosu getirisi arasındaki farkı gösteriyoruz. Aylık grafik, iki yıllık verimin, 3 yıllık verimden yüzde 8/10 daha yüksek olduğunu gösteriyor. Mevcut seviyesinde, tersine dönüş, konut krizinin başlamasından hemen önce, 2006-07'dekinden daha geniştir. Ve iki yıllık verimin 2000 yıllık verimden yarım puan daha yüksek olduğu 10 yılına çarpıcı bir mesafede.

Yatırım etkileri: Fazla kilolu biyoteknoloji ve sağlık stokları ve fiyat/kazanç oranları yüksek hisse senetlerinden kaçının. Tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, bir durgunluğun ufukta olduğuna işaret eder ve bir durgunlukta, servetleri doğrudan ekonomiye bağlı olmayan ve demografik arka rüzgarlara sahip olan endüstriler (biyoteknoloji ve sağlık gibi) olumsuz etkilenmeyecektir. Ve bir yavaşlamada, yüksek F/K hisseleri, beklentilerin altında kalan kazançları raporlamak için genellikle daha büyük risk altındadır.

Andrew Addison, kitabın yazarıdır. Kurumsal Bakış, teknik analize odaklanan bir araştırma hizmeti. 

Yazma [e-posta korumalı]