Pandemi Bu Perakendecileri Güçlendirdi. Hisse Senetleri Fırsat Alıyor.

BMO Capital Markets kıdemli analisti Simeon Siegel, "Bebek ve banyo suyu durumundayız" diyor ve perakende isimlerinin oldukça ayrım gözetmeksizin satıldığını belirtiyor. “Covid kazananları ile Covid sırasında basitçe kazananlar arasında ayrım yapmamız gerekiyor” diyor. "Covid'in işlerini yeniden şekillendirmelerine ve canlandırmalarına izin veren fantastik bir dikkat dağıtma sağladığı şirketleri arıyoruz."

Yatırımcıların perakende satışta neden soğuduğunu anlamak zor değil. Enflasyon işgücü maliyetlerini artırıyor Aynı zamanda, yüksek fiyatlar müşterilerin cüzdanlarını sıkıştırıyor ve her yerde şirketler, marjları zorlayan tedarik zinciri sorunlarıyla uğraşıyor.

2021 Mart ortasındaki son teşvik turunun zamanlaması göz önüne alındığında, yıl önceki karşılaştırmalar ikinci çeyrekte özellikle zor olacağından, bu daha kötü bir zamanda olamazdı.

O halde yatırımcıların sektörden uzak durmasına şaşmamalı ve perakende hisse senetleri zor birkaç ay için hazır görünüyor. Jeopolitik endişeler ve enflasyon manşetlere hükmetmeye devam ederken, bastırılmış talep insanları alışveriş merkezlerinden daha fazla gemi yolculuğuna ve kokteyllere harcamaya itiyor.

Yine de hepsi kötü haber değil. En büyük perakende oyuncuları, genel olarak, en son kazanç sezonunda tüketici harcamaları açısından parlak bir görünüm öngördü. Bu yorumun geniş tabanlı doğası daha da cesaret vericiydi: büyük kutu mağazalarından özel perakendecilere, gelir yelpazesindeki şirketler olumlu geldi.

İndirimciler beğeniyor

Dolar Genel (satır: DG) ve

Walmart (WMT), orta seviye oyuncular

Macy (M) ve

Hedef (TGT) ve daha üst düzey isimler dahil

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE) ve

Williams-Sonoma (WSM) hepsi vardı nispeten iyimser gelecek yıl hakkında.

Örneğin Nike'da, Çin'deki işinde süregelen durgunluk ve genel tüketici talebi, bugüne kadar %20'den fazla düşen hisse senedine zarar verdi ve ileriye dönük kazancın 28 katının altında işlem görüyor ve beş yıllık ortalamanın daha fazla altında işlem görüyor. 30 kereden fazla.

Buna rağmen, ortalama olarak analistler, Nike'ın hisse başına kazancının bu yıl ve önümüzdeki yıl rekorlara ulaşacağını ve satışların 50'te ilk kez 2023 milyar doların üzerine çıkacağını tahmin ediyor.

Gordon Haskett'te bir analist olan Chuck Grom, önümüzdeki birkaç ayın perakende için zor olacağını, ancak "bunu bir ton [değerleme] sıkıştırması olmadan atlatırsak, bu yılın geri kalanı için iyiye işaret ediyor" diyor.

Tedarik zinciri sorunları sorunlu olmaya devam ederken, güçlü oyuncuların bile teşvikin yıl dönümü ve yaz başlangıcında bazı dalgalı satış verileriyle karşılaşacağına şüphe yok. Yine de tüketicinin devam eden gücü, ücretlerdeki artış ve sektörden korkulandan daha az kötü bir ton, yılın ikinci yarısının daha güçlü olduğuna işaret edebilir.

Bununla birlikte, bazı perakendeciler mücadele edecek ve seçici olmakta fayda var. Belki de en iyi stratejilerden biri, pandemiyi kendi avantajları için kullanan ve iş yapma şekillerinde iddialı yapısal değişiklikler yapan şirketleri bulmaktır. Dönüşen veya geri dönüşün ortasında olan şirketler, yeni perakende ortamına daha iyi adapte oluyor. Başarı, sektör ortalamasının üzerinde kazanç gücüne dönüşebilir.

Kıdemli portföy yöneticisi Burns McKinney, “Üç küçük domuzun masalını düşünmeyi seviyorum” diyor.

NFJ Yatırım Grubu. "Üçüncü domuz öğrenip evini tuğladan yaptıysa, şimdi evini tuğla-harç ve e-ticaretten yapan dördüncü bir domuz var."

E-ticaret elbette yeni bir şey değil. Ancak şirketlerin bunu kullanımı değişti. Sadece bir kullanmak yerine

Amazon.com- Web siteleri aracılığıyla mal satmak için benzer bir model olan perakendeciler, markalarını oluşturmak ve çok kanallı seçenekler sunmak için çevrimiçi varlıklarını kullanırken, fiziksel yerleri showroomlara ve dağıtım merkezlerine dönüştürüyor.

Telsey Advisory Group CEO'su ve baş araştırma görevlisi Dana Telsey, perakendecilerin yerine getirmede yaptığı büyük değişiklikler hakkında "Mağaza, tıpkı sizin mağazaya gelebileceğiniz gibi size geliyor" diyor. “Şirketlerin bilançoları güçlendiriliyor ve veriler aracılığıyla müşterileri hakkında daha fazla şey biliyorlar - yeni müşteriler kazanıyorlar ve mevcut müşterilerden daha fazlasını alıyorlar. Bazı şirketler bugün pandemi olmasaydı olabileceklerinden daha sağlıklı.”

Sektörde güçlü bir kendi kendine yardım bileşenine sahip hisse senetleri var ve bu da gelgit azaldıkça onları daha iyi bir konuma getirebilecek.

Nordstrom bir hisse senedi Barron vardır önceden vurgulanmış, ve 2022 için favori hisselerimizden biri. Hisse senetleri bugüne kadar %25'ten fazla artmış olsa da, görünüm çok iyimser. Şirketin çok kanallı yetenekleri ve zaten sınıfının en iyisi olan müşteri hizmetleri, pandemi sırasında daha da değerli olduğunu kanıtladı. Mağaza alanı artık on yıl önceki gibi görünmeyebilir, ancak Nordstrom yeni normalde başarılı olmaya hazır.

Kazançlarına rağmen, Nordstrom'un 8.8 katın altında ileriye dönük kazançlarla işlem gören hissesi, Ocak ayında belirttiğimiz gibi hala ucuz görünüyor. %2.6 getiri sağlıyor ve %40'ın üzerinde, grubunun en yüksek özkaynak getirilerinden birine sahip. Analistler, şirketin hisse başına kazancının bu mali yılda iki katından fazla artarak 3.16 dolara, satışlardaki %5'lik artışla 15.58 milyar dolara ulaşmasını bekliyorlar.

Büyük mağazalar küçülüyorsa, büyük mağazalar tam tersini yapmıştır. Walmart ve Target, temel perakendeciler olarak başlangıçta bir destek almış olabilir, ancak bu dalgayı sürmekten çok daha fazlasını yaptılar. Walmart, sağlıktan finansmana kadar çeşitli alanlarda hızla genişledi ve şimdi reklamlardan da milyarlar kazanıyor.

Aynı şekilde Target giderek güçleniyor ve şirket sipariş karşılama maliyetlerini düşürmeye devam ederken müşterileri kaldırım kenarından teslim alma gibi pandemik yeniliklere bağlı kalıyor.

Her ikisi de pazar payını artırmaya devam edebilecek gibi görünüyor, ancak Target, 15.5 kat ileri kazançla, ikisinin daha ucuzu ve birkaç yıllık hızlı genişlemeden sonra %50'nin üzerinde daha yüksek bir öz sermaye getirisine sahip.

Analistler, Target'in hisse başına kazancının, bu mali yılda, Walmart'ın büyüme oranının biraz üzerinde, satışlardaki %7.3 artışla %14.55 artarak 3.5$'a, 109.7 milyar$'a ulaşacağını tahmin ediyor. Target'in %1.5 temettü verimi Walmart'ınkiyle aynı.

Tüketicilerin daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya olduğu bir zamanda değere odaklandıkları göz önüne alındığında, diğer indirimciler de iyi konumlanmış görünüyor. Dolar Genel uzun zamandır Barron tüm yıl hakkında iyimser bir ton vuran seçim. Ayrıca girişimlerle kendini dönüştürdü. taze ürünlerden ortaklığına kadar

DoorDash ve uluslararası genişleme.

Daha değer odaklı bir tüketici de yardımcı olur

Dolar Tree (DLTR), yenilenmiş bir panonun ek avantajına ve son zamanlarda daha yüksek fiyatlı ürünlerin başarılı bir şekilde piyasaya sunulmasına sahiptir.

Her iki hisse de 20 kat ileriye dönük kazanç etrafında işlem görüyor ve Dollar General'in hisse başına kazancı, zorlu karşılaştırmalara rağmen bu mali yıl %12.6 artarak 11.45$'a, satışlar ise %9'dan fazla artarak 37.37 milyar $'a çıkmaya hazır görünüyor. Analistler, Dolar Ağacı'nın hisse başına kazancının %37 artarak 7.97$'a, %6'dan fazla artması öngörülen satışlarda 27.93 milyar$'a çıkmasını bekliyorlar.

Lowe (DÜŞÜK) iyileştirme hikayesi, perakendecinin zor karşılaştırmalar hakkındaki endişelerini gidermesine yardımcı olmaya devam etti. Sektör lideri iken

Home Depot (HD) kendi katalizörlerine sahiptir, Lowe'un yakalama yeteneği, tüketicilerin dünyaları bir kez daha evlerinin ötesine genişlerken bile güçlü rakamlar yayınlamaya devam etmesine yardımcı olmalıdır.

Her iki şirket de aynı mağaza satışlarının pandemi sırasında yükselen yüksek seviyelerden kaçınılmaz olarak yavaşladığını görecek olsa da, analistler negatif bölgeye dalmaktan kaçınacaklarını bekliyorlar.

Konsensüs, Lowe'un kazançlarının bu mali yılda yaklaşık %13 artarak 13.47$'a, satışlardaki %2.1'lik artışla 98.30 milyar$'a yükselmesini öngörüyor. Bu, kârlılık büyümesi için Home Depot'tan daha hızlı bir klip, Lowe ise 14.9 kat ileri kazançla daha ucuza işlem yapıyor.

Nordstrom hariç, yukarıdaki tüm perakendecilerin, endüstrideki dalgalanmalara rağmen, bu mali yılda hisse başına rekor kazanç kaydetmelerinin beklendiğini belirtmekte fayda var.

Toplamda, perakende için görünüm geçen yıl olduğu kadar güneşli olmayabilir, ancak insanlar harcamaya devam etti. Başka bir masaldan bahsetmek gerekirse, çalışkan karınca örneğini takip eden perakendeciler, pandemi sonrası dolarları az önce parıldayan çekirgelerden daha iyi yakalayabiliyor gibi görünüyor.

McKinney, “İyimser olmak için pek çok neden var, ancak hisse senedi seçimi için de yer var” diyor.

Yazma Teresa Rivas [e-posta korumalı]