S&P 500'ün Yeni Bir Fiyat Hedefi Var. Piyasa Zorlaşıyor.

Yazı Boyutu

Bank of America

stratejistler S&P 500'deki fiyat hedeflerini düşürdüler ve endeksin bu yıl düşmeye devam edeceğini tahmin ediyorlar. Bu gökyüzünün düştüğü anlamına gelmiyor, ancak bankanın en yeni en kötü senaryosu oldukça kasvetli. 

Stratejistler, S&P 500 için yılsonu fiyat hedefini, endeksin şu anki 3600'ün hemen altındaki seviyesinin altına 3800'e düşürdüler. Stratejistler, endeks için en kötü durum senaryolarına daha fazla ağırlık veriyorlar - endeksin düşme olasılığı %50 3250'ye. ​​Düşme olasılığını en kötü senaryoya yükselttiler çünkü resesyon riski artıyor, bu da şirket kârlarının risk altında olduğu anlamına geliyor. 

Bank of America'nın düşüncesi mantıklı. Federal Rezerv şimdi gösterge borç verme oranını yükseltmeyi düşünüyor. tam bir yüzde puanı Bu yıl zaten uyguladığı bir puan artışının dörtte üçünün tekrarı yerine. Yürüyüşler savaşmak içindir yaygın enflasyon. Bazı ekonomik talepleri yok edecekler, bu da analistin kazanç tahminlerinin muhtemelen buradan düşmesi gerektiği anlamına geliyor.

Sonuç olarak: Borsa bu yıl zaten sert bir darbe almış olsa da, daha da sert darbe alabilir. Banka'nın en kötü senaryo fiyat hedefi, buradan yaklaşık %14'lük bir düşüş olduğunu gösteriyor. 

Bu hedef, kar tahminlerinin düşmesi gerektiği varsayımıyla başlar. Bank of America, 500'teki S&P 2023 kazançları için toplam analist tahmininin 187 dolara düşebileceğini söyledi. Bu, analistlerin tahminleri mevcut 24 dolardan yaklaşık %247 düşürmeleri gerektiği anlamına geliyor.

Elbette bu özellikle karamsar bir görüş;

Morgan Stanley

stratejistler son zamanlarda durgunlukların genellikle bir Tahminlere göre %15 indirim. Yine de, Bank of America'nın senaryosu, artan oranlardan kaynaklanan ekonomik serpinti yeterince çirkinse gerçekleşebilir. 

Bir sonraki soru, hisse senedi değerlemelerinin veya piyasanın bu kazançlara yerleştirdiği katların nereye inmesi gerektiğidir. 

Çoklu bir hedefe ulaşmak için stratejistler, öz sermaye risk primi denen bir şeye baktılar. S&P 500'ün hisse senedi risk priminin %5.75 civarında olması gerektiğini söylüyorlar ki bu, yatırımcıların bu sefer beklenene benzer bir büyüme düşüşü yaşayan 1990'ların başındaki durgunluk sırasında endeksten talep ettikleri en yüksek risk primiydi. Bu risk primi, endeksin gelecek yıl için beklenen getiri oranının, 5.75 yıllık reel Hazine getirisinden 10 puan daha yüksek olması gerektiği anlamına geliyor, bu da devlet tahvilleri üzerinde hisse senedinde bulunma riskini yansıtıyor. Dolayısıyla kazanç getirisi – S&P 500'ün fiyat düzeyine göre getiri olarak beklenen EPS'si – Bank of America yıl sonuna kadar yaklaşık %5.75'lık gerçek bir 10 yıllık getiri beklediğinden %0 olacaktır. 

Bu kazanç getirisi, her 100 dolarlık endeks değeri için 5.75 dolarlık EPS olduğu anlamına gelir. Bu, endeks için 17.4 kat katını temsil eder. Bank of America'nın beklenen 2023 EPS'sindeki bu kat, stratejistleri 3250 en kötü senaryo endeksi seviyesine getiriyor. 

Unutmayın, bu tam olarak gerçekleşmeyebilecek en kötü durum senaryosu. Ancak mesele şu ki, yatırımcılar şu anda çiftliği borsaya yatırmamalı - risk çok ciddi. 

Jacob Sonenshine'e şu adresten yazın: [e-posta korumalı]