SPAC, Trump Media'yı Aldı Bu veya Herhangi Bir Pazarda Satın Almaya Değer Değil

Bu, kazancı olmayan, yetersiz gelir, belirsiz beklentiler ve yalnızca şirketin ünlü cazibesine odaklanan alıcılar ile değerlemesi imkansız bir hisse senedi üzerinde spekülasyon yapmak için doğru bir pazar değil. Yine de insanlar aptalca şu özelliklere sahip bir hisse satın alıyorlar: Digital World Acquisition Corp. (DWAC), Trump Media & Technology Group'u satın alan özel amaçlı satın alma şirketi (SPAC). Saçma bir değerlemeyle işlem gören hisse senedini tam olarak yanlış zamanda satın alıyorlar.

Birkaç hafta önce, Trump Media, Twitter klonu Truth Social'ı duyurdu ve bunu uygulama indirmelerde 1 numaraya yükselirken bir anlık heyecan izledi. İlk coşku hızla yoluna girdi; şimdi uygulamanın sıralaması düştü ve medya kuruluşu neredeyse hiç kullanım görmedi. Bu, Truth Social'ın ve Digital World Acquisition'a yatırım yapan herkesin başarısı için kötü bir işaret.

Eski Başkan Trump'ın önceki başkanlık sonrası çabası, “Donald Trump'ın Masasından”, minimum düzeyde okuyucu aldı ve 29 gün sonra kapatıldı. İtirazının durumu açıkça sorgulanıyor.

Trump Media'yı satın alma anlaşmasının geçen Ekim ayında açıklanmasından bu yana, Digital World Acquisition oldukça değişken oldu. Coşkunun bir kısmı, hisse senedi ticaretine köpüklü bir prim değerlemesinde yardımcı olan, anlaşma kapanmadan önce bekleyen sınırlı sayıda hisseden kaynaklanıyor. Anlaşma tamamlandığında, mevcut hisselerin beş katından fazlası serbest ticaret olacak ve piyasa değeri 3.4 milyar dolardan 17 milyar doların üzerine çıkacak. Bu dik değerlemeyi 26 milyar dolarlık piyasa değeri ve 5 milyar dolardan fazla gelire sahip Twitter (TWTR) ile karşılaştırın.

Daha da kötüsü, bir PIPE (kamu sermayesine özel yatırım) yatırımcıları, anlaşma kapandığında hemen satmakta serbest olan 1 milyar dolarlık DWAC hissesi satın almayı kabul ettiler. DWAC 33.60 doların altında işlem görürse, alıcılar 56 dolardan veya daha düşük bir fiyattan hisse satın alabilirler. PIPE anlaşması, bu tercih edilen yatırımcılara herhangi bir kilitleme anlaşması olmaksızın piyasa fiyatına minimum %40 indirim sağlar. Bu, herhangi bir serbest ticaret hissesi alıcısına duraklama vermelidir.

Aralık ayında duyurulan devam eden Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu soruşturması, hisse senedi alım satımının yanı sıra anlaşmanın tamamlanmasıyla ilgili olası ihlalleri araştırıyor. Resmi olarak kapanmamış herhangi bir anlaşma gibi, SEC'in kapanış sürecini geciktiren veya değiştiren bir sorunu ortaya çıkarma riski devam etmektedir.

Mevcut piyasa ortamı, kanıtlanmış şirketlerle rekabet etmeye çalışan, geliri olmayan, haksız bir değerlemede kanıtlanmamış bir şirkette spekülasyon yapmak için özellikle kötü. Ayrıca, yatırımcılar köpüklü değerlemeler, yüksek nakit yakma oranları ve aşırı iyimser varsayımlar nedeniyle haklı olarak SPAC anlaşmalarından kaçındılar. Karışıma, Trump Media'nın yönetim ekibinin, bir ürünle titrek bir başlangıçla kanıtlanmamış bir geçmişe sahip olduğunu ekleyin.

Anlaşma sona erdiğinde, önemli miktarda hisse, mevcut fiyatın çok altında bir maliyet esasına göre satılmakta serbest olacaktır. Yatırımcılar, umut ve ünlülerin cazibesinden başka bir şey satın almıyorlar - aşırı değerleme ve köpük bu piyasada acımasızca kök saldığı için kötü bir kombinasyon. Hisse senedi önümüzdeki aylarda büyük olasılıkla önemli kayıplarla karşı karşıya kalacak.