Ekonomik yavaşlama olarak kazançlara ağırlık veriyorŞirketler, Iverson sonrası dönemde Philadelphia 76ers'ın popüler hale getirdiği "sürece güvenin" sloganını yeniden canlandırıyor.
Piyasalar ise zaten resesyon riskini fiyatlamaya başladı; S&P 500 ve Nasdaq bu yıl sırasıyla %20 ve %32 düşüşle ayı piyasalarına girerken Dow endeksi %9'dan fazla düştü. .
SoFi yatırım stratejisi başkanı Liz Young, Yahoo Finance Live'a (yukarıdaki video) "Piyasa önce gidiyor, dolayısıyla pazar bu yıl çatladı" dedi. “Piyasa bize karamsarlığını gösterdi. Bize mikro çevreye verdiği tepkiyi gösterdi.”
Piyasadaki düşüş büyük ölçüde Federal Rezerv'in faiz oranlarını agresif bir şekilde yükseltmesine ve dolayısıyla onlarca yıldır yüksek enflasyon gerçeğine rağmen ekonomiyi yavaşlatmasına bağlı: Fed Başkanı Powell geçtiğimiz günlerde ekonomiyi resesyona sürükleme riskini kabul etti ancak daha fazla düşünmenin gerektiğini söyledi. Bu noktada faiz artırımlarına ara vermek “çok erken".
Young, "Enflasyonun art arda aylar boyunca anlamlı bir şekilde düştüğünü görene kadar, onların yükselişe ve sıkılaşmaya devam etmelerini bekliyorum" dedi. "Sanırım biraz fazla sıkılaştırma yapma konusunda oldukça rahatlar ve daha sonra teşvik etmek zorunda oldukları araçlarla piyasalardan bir nevi af dilemeye çalışıyorlar."
Bu arada Young, yatırımcıların iş döngüsünün tersine dönebileceğine dair iki işareti daha izlemelerini önerdi.
Kazanç daralması
Young'a göre kazançlarda büyük bir daralma bir sonraki düşüş olabilir. Piyasa, koronavirüs pandemisinin başlangıcından bu yana kazanç tahminlerinde aşağı yönlü bir revizyon dalgası görmedi.
"Bunun tamamen fiyatlandırılmayan kısmının kazançlardaki daralma olduğunu düşünüyorum" dedi.
Goldman Sachs, 4 Kasım tarihli notunda S&P 500 için kazanç hedefini yılın geri kalanında ve 2024'e kadar küçülttü. Banka şu anda 2022 kazancının 224 dolardan 226 dolara düşeceğini öngörüyor. Ayrıca firmadaki stratejistler, 2023 kazanç beklentilerini 224 dolara (önceden 234 dolar) ve 237 için 2024 dolardan 243 dolara düşürdü.
Young, ABD'nin resesyona girmesi durumunda kazançlarda %10 ila %15 oranında bir daralma bekleyeceğini ekledi. Aynı zamanda, enflasyon nedeniyle kazançlardaki düşüşlerin sektörler arasında farklılık göstereceğini de belirtti.
Young, "Mal enflasyonunun, daha yapışkan olma eğiliminde olan ve kiralar gibi şeyleri de içeren hizmet enflasyonuna göre çok daha hızlı ve daha yönetilebilir bir düzeye inmesi muhtemeldir ve işletmeler de yapışkan ücret enflasyonuyla uğraşmaktadır" dedi. "Dolayısıyla, mal yoğun olan ve mal enflasyonunun düşmesinden ve emtia fiyatlarının düşmesinden fayda sağlayabilecek sektörlerin daha iyi performans göstermesi muhtemeldir ve belki de kazançlarda o kadar büyük bir darbe almayabilir."
Ekonomik yalpalama
ABD'de işsizlik oranı şu anda son 50 yılın en düşük seviyeleri yakınında seyrediyor ve Fed genel olarak aşırı ısınmış bir işgücü piyasası görüyor ve çalışanlara yönelik talep, işgücü piyasası katılımcılarının arzını aşıyor.
Ancak Fed'in faiz artırmaya devam etmesiyle bu durum değişebilir.
Young, "Bulmacanın son parçası, ekonominin bocalaması ve ekonomide, işgücü piyasasında, enflasyonda gerçek verileri görmeniz, işlerin aslında daraldığıdır" dedi.
Yatırımcılar için parlak nokta, ekonomik veriler tökezlediğinde hisse senedi piyasasının zaten toparlanma modunda olabileceği ve hisse senetlerinin durgunluk sona ermeden çok önce dibe vurma eğiliminde olabileceğidir.
JPMorgan'ın tarihsel verilerine göre, ortalama olarak S&P 500, resesyonun başlangıcından üç ay sonra bir dip görüyor ve resesyonun bitiminden 10 ay önce döngüsel bir düşük seviyeye ulaşıyor.
Young, "Bu noktada bir durgunluk oldukça muhtemel; bu kötü olacağı veya kıyamet olacağı anlamına gelmiyor" dedi. "Resesyonlar iş döngüsünü sıfırlıyor ve bu, bu ortamda olumlu olabilir."
Bradley Smith, Yahoo Finance'de bir çapadır. Onu Twitter'da takip edin @thebradsmith.
Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun
için Yahoo Finance uygulamasını indirin Apple or Android
Üzerinde Yahoo Finance izleyin Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, ve YouTube
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html