Borsanın yaz rallisi, yatırımcıların Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell'ın şahin yorumlarını sindirmesiyle Cuma günü sona erdi. Jackson Hole, Wyo'daki yıllık sempozyum.
Powell açıkça belirtti enflasyonla mücadele Fed'in en önemli önceliğidir ve bir miktar “acı” gerekli olsa bile merkez bankasının faiz oranlarını yükseltmeye devam edeceği ve bilançosunu küçültüyor "belli bir süre için."
S&P 500, konuşmadan bu yana üç işlem gününde de düştü ve şu anda Perşembe günkü kapanış fiyatından %5'in üzerinde düştü. teknoloji ağırlıklı NasdaqFed politikasına daha duyarlı olan FED, aynı dönemde yaklaşık %7 düştü.
Paul Christopher, küresel pazar stratejisi başkanı Wells Fargo, Salı günü bir araştırma notunda, bu yaz hisse senedi piyasası rallisi sırasında yatırımcıların artan durgunluk korkuları nedeniyle Fed'in faiz indirimlerine “dönmesini” beklediklerini yazdı. Ancak Powell'ın konuşması bu görüşü hızla değiştirdi ve bu hafta hisse senetlerinin düşmesine neden oldu.
“Geçen hafta Jackson Hole, Wyoming'deki küresel merkez bankası ekonomi sempozyumundan gelen mesaj, inatçı enflasyonun çoğu ülkede sürekli agresif politika gerektireceğiydi. Fed'in ABD'ye mesajı özellikle bu noktada netti” diye yazdı.
2022 boyunca Fed, faiz oranlarını yükseltmek ekonomiyi soğutmak ve tüketici fiyatlarını düşürmek amacıyla, hepsi bir durgunluğa yol açmadan. Ancak şu ana kadar çabaları, enflasyonun devam etmesiyle pek bir işe yaramadı. 40 yılın zirvesine yakın Geçen ay.
Bu, borsadaki son düşüşün, enflasyonu kontrol altına almak istiyorlarsa varlık fiyatlarının düşmesine ihtiyaç duyan Fed yetkilileri için hoş bir haber olduğu anlamına geliyor.
Düşen hisse senedi fiyatları, piyasanın doğru mesajı aldığının bir işaretidir: Fed her şeyden önce enflasyona odaklanmıştır ve en azından yılın geri kalanında kısıtlayıcı bir politika duruşu beklenmelidir.
Sonuç olarak, Fed yetkilileri, Powell'ın yorumlarına piyasanın olumsuz tepkisini kutluyorlar.
Minneapolis Federal Rezerv Bankası başkanı Neel Kashkari, Bloomberg'den Tracy Alloway ve Joe Weisenthal'e yaptığı açıklamada, "Başkan Powell'ın Jackson Hole konuşmasının nasıl karşılandığını görmekten gerçekten mutlu oldum" dedi. Tek Sayı podcast'i bu hafta. "İnsanlar artık enflasyonu %2'ye düşürme taahhüdümüzün ciddiyetini anlıyor."
Kashkari, Fed'in ardından Haziran toplantısı, piyasa katılımcıları, Fed'in enflasyonla mücadele önlemlerinin kalıcı gücü hakkında yanlış bir fikre kapıldı ve bu da Haziran'dan Ağustos ortasına kadar hisse senetlerinde yaklaşık %17'lik bir artışa yol açtı.
“Son Federal Açık Piyasa Komitesi toplantımızdan sonra borsanın yükselişini görmek beni kesinlikle heyecanlandırmadı” dedi. “Çünkü hepimizin enflasyonu düşürmeye ne kadar bağlı olduğumuzu biliyorum. Ve bir şekilde piyasaların bunu yanlış anladığını düşünüyorum.”
Kashkari, enflasyonu düşürmek için hisse senedi fiyatları da dahil olmak üzere varlık fiyatlarının düşmesi gerektiğini vurgulayan ilk Fed yetkilisi değil.
Nisan ayında, eski New York Federal Rezerv başkanı Bill Dudley, “Başlıklı bir makale yazdı.Hisse Senetleri Düşmezse, Fed'in Onları Zorlaması GerekiyorFED'in faiz oranlarını yükseltirken hedefinin bir kısmının hisse senedi fiyatlarını düşürmek olması gerektiğini ayrıntılarıyla açıkladı çünkü bunlar Amerikalıların servetleri hakkında nasıl hissettiklerini ve dolayısıyla nasıl harcadıklarını etkiliyor.
Dudley, "Öyle ya da böyle, enflasyonu kontrol altına almak için Fed'in tahvil getirilerini yükseltmesi ve hisse senedi fiyatlarını düşürmesi gerekecek" dedi.
LPL Financial'ın baş ekonomisti Jeffrey Roach şunları söyledi: Kısmet Powell'ın konuşmasının ve mevcut ve eski Fed yetkililerinin yorumlarının, merkez bankasının “zımba kasesini masadan uzak tutma” taahhüdünün kanıtı olduğunu söyledi.
Roach'ın “yumruk kasesi” metaforu eski Fed Başkanına kadar uzanıyor William McChesney Martin1955'te Yatırım Bankacıları Birliği'ne yaptığı bir konuşmada, Fed'in faiz oranlarını düşürdüğü zaman, bunun "tam parti gerçekten ısınırken zımba kasesinin kaldırılmasını emreden refakatçi" konumunda olduğunu söyledi.
Roach, Fed'in son on yılda faiz indirimleri ve niceliksel genişleme (QE) yoluyla ekonomik büyümeyi teşvik etme girişimlerinin (merkez bankasının borç vermeyi ve yatırımı artırmak için ipotek destekli menkul kıymetler ve devlet tahvilleri satın aldığı bir politika) bir parti başlattığını savunuyor. riskli varlıklarda.
Bu yıl, Fed'in faiz artırımları o partiyi sona erdirdi, ancak yatırımcılar, durgunluk korkuları arasında yumruk çanağının (düşük faiz oranları ve QE) geri dönebileceğini düşündüler. Jackson Hole konuşması, bunun yakın zamanda gerçekleşmesinin pek mümkün olmadığını açıkça ortaya koydu.
Yumruk kasesini çıkarmak yatırımcılar için harika olmasa da, işgücü piyasası olarak enflasyonu düşürmek gerekli olabilir. sıcak kalır. Roach, Temmuz ayında işsiz kişi başına açık iş sayısının Mart ayı zirvesine yakın bir noktaya sıçradığını kaydetti.
“Çalışabilecek her bir kişi için hala kabaca iki iş ilanı var. Şimdilik, Fed'in enflasyonla mücadele yetkisi konusunda sert konuşmaya devam etmesi için daha fazla nedeni var ”dedi.
Deutsche Bank'tan Jim Reid de Salı günkü araştırma notunda, Fed'in enflasyon kontrol altına alınana kadar agresif faiz artırımlarına devam ederek “1970'lerin hatalarını tekrar etmekten” kaçınmaya çalıştığını yazdı.
Varlık yönetimi şirketi The Bahnsen Group'un baş yatırım yetkilisi David Bahnsen, Fed'in yorumlarından sonra piyasanın zayıflığının, bu agresif politika duruşu göz önüne alındığında şaşırtıcı olmadığını söyledi. Kısmet.
“Piyasa, enflasyon yönünden Federal Rezerv politikası belirsizliğine ve yılın geri kalanında şirket kazançlarının nasıl ilerleyeceğine kadar çeşitli farklı başlıklarla boğuşuyor ve tüm bu faktörler oynaklığın itici gücü” dedi.
UBS Global Wealth Management'ın varlık tahsisi başkanı Jason Draho, Salı günü bir araştırma notunda benzer bir tonda, yatırımcıların "yüksek oynaklıklı bir piyasa rejimine" hazırlanmaları gerektiğini söyledi.
Bu hikaye ilk olarak servet.com
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html