Oh, birkaç basit kelime ne büyük bir fark yaratabilir.
Hafta için,
S&P 500
%1.6 yükseldi,
Dow Jones Industrial Average
%0.2 düştü ve
Nasdaq Bileşik
%3.3'lük bir artışla hepsini geride bıraktı. 20 Aralık'taki düşük seviyesinden yaklaşık %28 artışla bir boğa piyasasına girmenin eşiğinde.
İş verilerinin doğruladığı bir şey de, ne kadar gözünüzü kıssanız da bir durgunluk görmenin zor olduğu. Cuma sabahı yapılan açıklama, ABD ekonomisinin Ocak ayında mevsimsellikten arındırılmış 517,000 tarım dışı bordro eklediğini ve ekonomistlerin beklediği iş büyümesini iki katından fazla artırdığını gösterdi. İşsizlik oranı %3.4 ile yaklaşık 54 yılın en düşük seviyesinde. Buna rağmen, ortalama saatlik ücretler yıllık bazda %4.4 artarak Aralık ayındaki %4.8'lik artışın altında kaldı. Bu, maaş artışının yaygın iş kayıpları ve ekonomik bir yavaşlama olmaksızın yavaşlayabileceğine dair umut verici bir işaret.
Piyasanın mantığında hala büyük bir kopukluk var. İstihdam piyasası ve ekonomi ayakta kalırsa, o zaman Fed, vadeli işlem fiyatlandırmasının da ima ettiği gibi, 2023'ün ikinci yarısında muhtemelen faiz oranlarını düşürme eğiliminde olmayacak. Merkez bankasını harekete geçirmek için ekonomik verilerde bazı gerçek bozulmalar gerekebilir. Başka bir deyişle, oranların daha uzun süre yüksek kalması (tahvil getirilerinin artması ve hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturması) veya büyümenin hayal kırıklığı yaratarak kazançları aşağı çekmesi dışında bir senaryo görmek zor.
Bunu piyasaya söyleme. Şu anda tek gördüğü mali koşulların yumuşatılması, iyi durumda bir ekonomi ve enflasyonun düşürülmesi. Öyle ki, yılbaşından bu yana yaşanan ralli, yalnızca genişleyen değerleme çarpanları biçimindeki iyimserlik tarafından yönlendirildi. S&P 500'ün fiyat/kazanç oranı, kazanç beklentileri %8 düşmesine rağmen bu yıl %1 arttı. Ruh hali kesinlikle riske yönelik ve sonra bazıları: Küçük sermayeli şirketler büyüklerden daha iyi performans gösteriyor ve büyüme değeri atıyor. bu
ARK İnovasyonu
borsa yatırım fonu (ticker: ARKK) bitti 42'de% 2023.
UBS Asset Management çoklu varlık stratejisi başkanı Evan Brown, yatırımcıların seçici olması gerektiğini söylüyor. 2023'e durgunluk beklemeden girdi ve ABD işgücü piyasasının gücüne, Avrupa ve Çin'deki koşulların iyileşmesine ve faiz oranlarına on yıl öncesine göre daha az duyarlı olan ABD'li tüketicilere ve işletmelere işaret etti. Tahmini, yıldırım hızında büyüme değil, sadece askıda kalan küresel bir ekonomi.
Brown, Fed'in önümüzdeki aylarda faiz artırımlarını durdurmasını ve faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmasını bekliyor. Bu, S&P 500'ün P/E çarpanına bir sınır koymalı ve değer odaklı hisse senetlerini desteklemelidir. Genel tablo, Brown'u en azından endeks seviyesi söz konusu olduğunda, tam olarak yükseliş veya düşüş eğilimi göstermiyor. "Yerlerinizi seçseniz daha iyi olur," diyor.
Nerede olurlarsa olsunlar.
Yazma Nicholas Jasinski [e-posta korumalı]