Borsa 1970'lerde Olduğu Gibi Düşmüyor - Daha da Kötü

Yazı Boyutu

Öyleydi borsa için yılın en kötü ilk dört ayı 1970'lerden beri! Hayır, 1930'lar! Yıla gerçekten kötü bir başlangıç ​​yaptığımızı söyleyemez miyiz?

“Kötü” hakkını vermeyebilir. Geçen hafta %3.3 düştükten sonra,

S&P 500 endeksi
Yılın ilk dört ayında %13 düştü, 1939'dan bu yana en kötü başlangıcı oldu.

Dow Jones Industrial Average,
haftalık %2.5 düştükten sonra, 9.2'den bu yana en kötü başlangıcı olan 2022'de %2020 düştü.

Nasdaq Bileşik
Hafta boyunca %3.9 düşerek yılın ilk dört ayında %17 düştü. Bu, 1971'e kadar giden rekor bir yıla en kötü başlangıcı.

Bir an için, S&P 500'ün 1970'ten bu yana yılın en kötü ilk dört ayı olacak gibi görünüyordu. Kimse 70'leri disko, rap ve punk rock'ı doğuran on yıl olarak hatırlamıyor, sadece enflasyon için. göz önüne alındığında kolay bir karşılaştırmadır. ABD'de tüketici fiyatlarındaki artış. Federal Rezerv'in favori enflasyon ölçüsü olan Çekirdek PCE deflatörü Cuma günü açıklanan verilere göre Mart ayında yıllık %5.2 artarken, ilk çeyrek istihdam maliyeti endeksi dördüncü çeyreğe göre %1.4 artarak, bu türden en büyük artış oldu. veri seti başladı.

Cuma günü ticaretin sonunda, satışlar daha da kötüleşti ve Büyük Buhran'dan bu yana bir yılın en kötü başlangıcına bakıyorduk.

Hala bir yarım puanlık faiz artırımı garanti görünüyor Çarşamba günü, Fed iki günlük toplantısını bitirdiğinde. Marketfield Asset Management CEO'su Michael Shaoul, "Fed'in bu döngüde para politikasını ayarlamaya ne kadar geç başladığının altını çiziyor" diye yazıyor.

Yine de, sadece yılın ilk dört ayına değil - sadece takvimin bir tuhaflığına - aynı zamanda dört aylık düşüşlerin tümüne bakarak daha fazla şey öğrenilebilir. Covid-19, S&P 500'ün Mart 18'de sona eren dört ayda %2020 düşmesine neden oldu. Aralık 2018 Piyasa, Fed'in otopilot faiz artırımlarının ekonomiyi sınırlarına kadar zorladığını hissettikçe.

Geriye dönüp baktığımızda, S&P 25'ün %1992 veya daha fazla düştüğü 500'den bu yana 10 dört aylık dönem oldu ve ilk bakışta parayı işe koymak için en kötü zaman gibi görünmüyorlar: Endeks medyan 2.6 kazandı. Bu düşüşlerden sonraki altı ay boyunca %.

Bu hem potansiyel riskleri hem de ödülleri hafife alıyor. Bu düşüşlerin on tanesi Ocak 2000'den Ekim 2002'ye kadar -internet balonunun patlaması- gerçekleşti ve sadece dördünü takip eden altı aydaki kazanımlar izledi. 2007-09 mali krizinin başında ve sonunda dokuz tane daha meydana geldi ve beşini büyük kazanımlar izledi. Para kazanmak için ayının başlangıcını değil sonunu yakalamanız gerekiyordu.

Her dört ayda bir düşüş, bir durgunluk sırasında meydana gelmedi ve hatta uzun süreli bir düşüşle sonuçlanmadı. 1998'de S&P 500, önümüzdeki altı ay içinde %14'a çıkmadan önce, küresel finansal sisteme yayılma tehdidi oluşturan bir Rus borç temerrüdü nedeniyle %29 düştü. 2010 ve 2011 yıllarında Avrupa borç krizi ve ABD borç tavanı hesaplaşması da çift haneli düşüşlere neden oldu ve ardından büyük kazanımlar geldi.

Mesele, piyasanın düşmeye devam etmeyeceği değil. Geçen haftanın korkunç olmayan kazançlar üzerindeki satışları kesinlikle endişe verici - ve bize bunu söylemek için 1970'ler veya 1930'lar karşılaştırmalarına ihtiyacımız yok. BofA Securities stratejisti Savita Subramanian, şirketlerin üçte birinin bir durgunlukS&P 500'ün bir ayı piyasası sırasında ortalama %32 düştüğü göz önüne alındığında, n zaten fiyatlandırılmış durumda.

Bir durgunluk meydana gelirse, yeterince acı verici olacaktır. Bir hatırlatma için zamanda geriye, onlarca yıl öncesine gitmemize gerek yok.

Yazma Ben Levisohn [e-posta korumalı]