Kasvetli Bilimin İkiz Kız Kardeşleri

Enflasyon rakamları geldi ve yükseldi ancak tahvil getirileri düşüyor.

Karmaşık. Fed Başkanı Jerome Powell, daha yüksek faiz oranlarının (enflasyonla mücadele için tasarlanmış) bu kadar hızlı yükselmesine izin verilmeyeceğini belirtiyor gibi görünüyor. Ağustos "acı olmalı!" Jackson Hole'da yaptığı açıklamalar.

Komik çünkü enflasyona yönelik son önlemler durumun kötüye gittiğini gösteriyor ama tahvil piyasası bunu görmezden gelmek ve Powell'ın son yorumlarından aldığı iyi hisle devam etmek istiyor. Tahvil satın alanlar bu tür konularda hiç yanıldılar mı?

İktisat mezunu olanlar, artık yüksek maaşlı yatırım bankası işlerinden keyif alıyorlar, sabahları dizüstü bilgisayarlarına bakıyorlar ve kendi kendilerine şöyle diyorlar: “Bu iç karartıcı bilim. Felsefe okumalıydım.”

Ekonomi hakkında yazarken "kasvetli bilim" terimini icat eden İskoç filozof Thomas Carlyle'dı. Tezi, dünyadaki insan sayısının her zaman üretilen gıda miktarından daha hızlı artacağıydı. kasvetli.

İşte CBOE 30 Yıllık ABD Hazine Getiri endeksi nokta ve şekil tablosu:

Getiri, bu yılın başlarında %4.4 ile zirve yaptı ve tahvil alıcılarının coşkuyla piyasaya dönmesiyle şimdi %3.56'ya düştü. Düşüşe rağmen, bu grafiğin getirilerinin temel bir yükseliş trendinde kaldığını unutmayın. Sabit gelir sektörü için çok da uzun zaman önce olmayan 2020'nin en düşük seviyesi %85'ti.

CBOE 10 Yıllık ABD Hazine Getiri endeksi için nokta ve şekil tablosu buna benzer:

2020 yılının başında 10 yıllık getiri %.40 seviyesindeydi. 2022'de %4.30 ile zirve yaptı. Bu muhteşem hareket, tahvil yatırımcılarının malları satmasının sonucuydu. Şimdi, 2022'nin sonlarında, alıcılar tekrar harekete geçti ve getiri %3.506'ya geriledi.

CBOE 5 Yıllık ABD Hazine Verimi için nokta ve şekil tablosu burada:

5 yıllık getirideki artış eğilimi hiçbir yere gitmedi. Bu, %2020 ile 20'nin en düşük seviyesi ve %4.40 ile yakın zamandaki bir zirve. Son haftalarda satıcıları geride bırakan tahvil alımları, getiriyi yeniden %3.66'ya çekti.

İşte ABD Hazinesi 2-Yıllık getirisi için nokta ve rakam tablosu:

Getiri 13'de %2020'e ulaştı ve birkaç hafta önce %4.50 ile zirve yaptıktan sonra şimdi %4.28'de. Bu grafikle ilgili en önemli şey, 2 yıllık verimin, 1980'lerin başındaki Paul Volcker dönemine kadar uzanan bir düşüş trendi çizgisinin üzerine nasıl çıktığıdır. Şimdiye kadar, yukarı yönlü eğilim bozulmadan kaldı, gerçek ekonomist için rahatsız edici bir düşünce.

Yukarıdakilerin tümü, Jerome Powell'ın sözlerine ve diğer faktörlerin yanı sıra bir sonraki tüketici fiyat endeksinin yansıttığı şeye tabidir.