Ayı piyasalarında hisse senetleri genellikle düz bir çizgide düşmez.
Son 50 yılda, modern çağın en kötü finansal krizlerinde bile kısa süreli yükselişler meydana geldi. 6.5 kez ayı piyasası başına ortalama olarak.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu yıl farklı değil. Ama hepsi yol boyuncaMorgan Stanley'in baş yatırım yetkilisi ve ABD hisse senedi stratejisti Mike Wilson, uyardı yatırımcılar bu “ayı piyasası tuzaklarına” düşmemelidir.
Ve bu yıl S&P 20'de %500'den fazla düşüşün ardından bile, dünyanın en büyük ödülü olarak onaylanan Wilson en iyi stok stratejisti en geç Kurumsal yatırımcı anket—hisselerin daha da düşeceğine inanıyor. Yatırımcılar, Federal Rezerv'in oran artışlarına ve enflasyona fazla odaklandılar, oysa asıl sorun azalan ekonomik büyüme ve kurumsal kazançlar.
Wilson, Pazartesi günü bir araştırma notunda, "Kazanç durgunluğu, 2008/2009'da meydana gelene benzer olabilir," diye yazdı. "Tavsiyemiz, gerçekleşene kadar piyasanın bu tür bir sonucu fiyatladığını varsaymayın."
Wilson, bugün yaklaşık 500 olan S&P 3,000'ün 3,300'ün ilk çeyreğinde 2023 ila 3,800 arasına düşeceğine inanıyor. Ve gelecek yılın sonuna kadar, endeksin sadece 3,900'e, hatta bir "ayı durumunda" 3,500'e çıkmasını bekliyor.
Ancak Wall Street'in "" olan bir durgunluk için son ekonomik kıyamet günü tahminlerine rağmen.çift normal uzunluk” veya hatta “başka bir değişken Wilson, ekonominin muhtemelen artan faiz oranlarını ve yüksek enflasyonu atlatacağını veya en azından bir "bilanço durgunluğu" ve "sistemik finansal riskten" kaçınacağını söyledi.
Öte yandan, yatırımcılar için stratejist tüyler ürpertici bir uyarıda bulundu: "Hisse senetleri için [P]pirinç düşüşleri, çoğu yatırımcının beklediğinden çok daha kötü olacak."
Ağustos 2008'e bir geri dönüş mü?
Wilson, Pazartesi günkü notunda, yatırımcıların 2008 yılının Ağustos ayında yaptıkları hatayı, şirket kazançlarının düşme riskini hafife alarak yaptıklarını söyledi.
İyimser kazanç tahminlerine atıfta bulunarak, "Bunu gündeme getirdik çünkü müşterilerden herkesin gelecek yıl kazançların çok yüksek olduğunu bildiğini ve bu nedenle piyasanın bunu fiyatladığını duyduğunu duyuyoruz" diye yazdı. "Ancak, benzer şeyleri Ağustos 2008'de, bizim kazanç modelimiz ile sokak mutabakatı arasındaki fark bir o kadar genişken duyduğumuzu hatırlıyoruz."
Bazı arka planlara göre, 2008 Ağustos ayının ortalarında, ABD ekonomisi zaten bir durgunluk içindeydi ve S&P 500 yıllık %20 düşüşle yaklaşık 1,300'e geriledi. Birçok yatırımcı, ayı piyasasının en kötüsünün bittiğini düşünmeye başladı, ancak daha sonra şirket kazançları düştükçe dibe vurdu.
Ertesi yılın Mart ayına gelindiğinde, mavi çip endeksi sadece 683'te oturuyordu. Wilson, notunda Ağustos 2008'den bugüne kadar bazı önemli borsa istatistiklerini karşılaştıran bir tablo oluşturdu.
İçinde, şu anda S&P 500'ün yatırımcılar tarafından hala zengin bir şekilde değerlendirildiği gerçeğine işaret etti. 2008 yılının Ağustos ayında, kabaca 13 kat kazançla işlem görüyordu, ancak bugün 16.8 katına çıktı.
O zamanlar Federal Rezerv, ABD ekonomisini daha sonra Büyük Mali Kriz olarak bilinen krizden kurtarmak için faiz oranlarını zaten %3.25 oranında düşürmüştü.
Bugün faiz oranlarını yükseltmeye devam etmeyi ve enflasyonla mücadele etmek için yüksek tutmayı planlıyor. Wilson, bu kez "Fed'in eli daha çok bağlı olabilir" dedi, bu da bir resesyon meydana gelirse faiz indirimleri yoluyla hisse senetlerini daha az kurtarabileceği anlamına geliyor.
Tüketici fiyat endeksi ile ölçülen yıldan yıla enflasyon, bugün %5.3'den Ağustos 2008'de %7.1'e yükseldi.
Wilson, konut piyasası ve bankacılık sistemi daha iyi bir yerde olduğu için hisse senetlerinin 2008'deki kadar büyük bir düşüş yaşayacağına inanmıyor, ancak yine de S&P 500'ün bu gerileme için yeni diplere düşmesini bekliyor.
Ve bir resesyondan kaçınılsa bile, bu yatırımcılar için iyi bir şey olmayabilir.
“Bazı yatırımcılar bu gerçeği gelecek yıl ekonomik durgunluktan, yani 'yumuşak inişten' kaçınabileceğimizin bir işareti olarak görse de, hisse senedi yatırımcılarını bu sonuca karşı uyarırız, çünkü bizim görüşümüze göre bu, herhangi bir rahatlama olmayacağı anlamına gelir. Wilson, "kazanç tahminleri düşürülürken bile Fed'den geliyor" diye yazdı.
2022 yılı boyunca birçok hisse senedi yatırımcısı, enflasyonun düşerek Fed'in faiz artırımlarını duraklatmasına ve hatta faiz indirimlerine dönmesine olanak tanıyacağını umuyordu. Ancak Wilson, ABD şirketlerinin fiyatları yükselterek ve tüketicilere ekstra maliyetler yansıtarak karlarını artırabildikleri için enflasyon düştüğünde kazançların düşeceğini savunuyor.
Pazartesi günü yazdığı yazıda, "Faizler ve enflasyon zirve yapmış olabilir, ancak bunu kârlılık için bir uyarı işareti olarak görüyoruz, bu gerçeğin hâlâ yeterince takdir edilmediğine ancak artık göz ardı edilemeyeceğine inanıyoruz" dedi ve "kazanç görünümünün kötüleştiğini" de sözlerine ekledi. son aylar
Bu hikaye ilk olarak servet.com
Fortune'dan daha fazlası:
COVID aşısını atlayan kişiler daha yüksek trafik kazası riski altındadır
Elon Musk, Dave Chapelle hayranları tarafından yuhalanmanın 'gerçek hayatta benim için bir ilk olduğunu' söyleyerek tepki yarattığının farkında olduğunu öne sürüyor
Z kuşağı ve genç Y kuşağı, lüks el çantaları ve saatler satın almanın yeni bir yolunu buldu: anne ve babalarıyla birlikte yaşamak
Meghan Markle'ın İngiliz halkının affedemeyeceği ve Amerikalıların anlayamadığı gerçek günahı
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-183122497.html