(Bloomberg) — Birçok yatırımcı için kaotik ve maliyetli bir zaman oldu. Ancak 2022 sadece yarısı bitti ve hisse senedi hikayesi muhtemelen yıl bitmeden daha fazla bükülme ve dönüşe sahip olacak.
Bloomberg'den En Çok Okunan
1970'ten bu yana en kötü ilk yarıyı geride bırakan ABD hisse senetleri, yapışkan enflasyon, durgunluk riskleri ve tüketici güveninin azalmasından şirket kârlarına yönelik tehdit gibi üçlü bir darbeyle karşı karşıya. Wall Street'teki hemen hemen herkesin 2022 tahminlerini yanlış yapmasından sonra, yatırımcılar artık stagflasyona neden olan toksik bir karışıma ve ayrıca değerlemelere daha fazla zarar vermeye odaklandı.
Horizon Investments'ın baş yatırım sorumlusu Scott Ladner, "Önümüzdeki %10 muhtemelen buradan aşağı inecek, yukarı değil" dedi. Hızlı bir piyasa dibi, merkez bankası politikasında bir dönüşe ihtiyaç duyacak ve bunun önümüzdeki birkaç ay içinde bir olasılık olduğunu düşünmüyoruz.”
Gerçekten de, Federal Rezerv'in 2008 ve 2020'de olduğu gibi piyasayı nakitle doldurmak yerine enflasyonu ehlileştirmeye çalışırken faiz oranlarını artırması bekleniyor - neredeyse şimdi durma noktasına gelen güçlü boğa piyasasının roket yakıtı .
S&P 500 Endeksi 2 kez %14 veya daha fazla düşerek 2022'yi Bloomberg tarafından derlenen yirmi yıl öncesine dayanan verilere göre ilk 10'a yerleştirdi.
Buna rağmen, sözde korku göstergesi olarak adlandırılan CBOE Volatilite Endeksi, geçmiş ayı piyasalarında görülen seviyelerin altında ve piyasanın sürdürülebilir bir ralliyi başlatmak için gereken arınmayı henüz görmediğini gösteriyor.
Geçmiş ayı piyasalarının geçmişine dayanarak, S&P 500'ün 2022'nin sonunda bir miktar toparlanma görmesi bekleniyor. Durgunluk yıllarında, yeni dip seviyelerin önce gelmesi farklı bir hikaye.
Wall Street'in en vokal ayılarından biri olan Morgan Stanley'den Michael J. Wilson, piyasanın ekonomik daralmanın ölçeğini tam olarak yansıtması için S&P 500'ün %15 ila %20 daha düşmesi ve yaklaşık 3,000 puana ihtiyacı olduğunu söylüyor. Saxo Bank A/S'de hisse senedi stratejisi başkanı Peter Garnry'ye göre dip, Ocak ayındaki rekor seviyenin yaklaşık %35 altında ve yaklaşık %17'lik daha fazla düşüş anlamına geliyor.
Garnry, “Tesla ve Nvidia gibi şirketler ve kripto para birimleri, spekülatif aşırılıklar ortadan kaldırılmadan ve bir dibe ulaşılmadan önce teslim olmalı” dedi.
Wall Street boğaları daha iyi bir ikinci yarı görüyor, ancak şimdiye kadarki düşüşün tamamını telafi etmek için yeterli olmayacak. Avrupa'da, bir ankette stratejistler Stoxx 600'ün yıllık %4 düşüş kaydetmesini bekliyor. Şu anda yaklaşık %17 düştü.
Kazanç Testi
Tüm bu kasvetin ortasında, kazanç tahminleri nispeten iyimser kaldı. Bu, ABD ve Avrupa şirketleri iki hafta içinde ikinci çeyrek kazançlarını raporlamaya başladığında test edilecek. Tüketici ruh hali bozulsa bile talep şu ana kadar ayakta kaldı, ancak son zamanlarda ABD harcamalarının yumuşadığına dair işaretler var.
Van Lanschot Kempen'in genel müdürü Anneka Treon, “Pandemi sırasında biriken tasarruflarla aradaki fark kapatıldığı için harcamalar duruyor” dedi. “Ve bu açıkça sürdürülemez.”
Küresel kar marjı tahminlerinin fazla iyimser olduğu düşünüldüğünde, not indirimi için çok fazla alan var. Goldman Sachs Group Inc. stratejistlerine göre, ekonomi resesyona girse de düşmese de, ABD şirketlerinin marjları gelecek yıl muhtemelen düşecek.
Bloomberg verilerine göre Avrupa'da Stoxx 600 firmalarının analistleri 2001'den bu yana en yüksek yükseliş eğilimi gösterenler. Ve hisse başına kazanç artışlarının ve not düşüşlerinin nispi sayısını izleyen bir Citigroup Inc. endeksi, 2020'den bu yana ABD'deki en büyük kesintileri gösterirken, Avrupa'daki not düşürme sayısı, yükseltmelerin sayısını geçmeye başladı.
Almanya, Rusya'nın gaz arzındaki kesintileri Avrupa'nın en büyük ekonomisinin endüstriyel kalbini tehdit ettiği için risk altındaki pazarlar arasında yer alıyor.
Güçlü kazanç beklentileri, ABD ve Avrupa'daki değerlemelerin uzun vadeli ortalamalara kıyasla daha ucuz görünmesine neden oldu ve bazı yatırımcıları dipten satın almaya ve kısa vadeli rallileri artırmaya teşvik etti. Ancak tahvil getirileri ile karşılaştırıldığında, en azından Avrupa'da hisse senetleri o kadar ucuz görünmüyor.
'Enflasyon Enflasyon Enflasyon'
Durgunluk endişeleri artarken, sorunun temelinde kaçak enflasyon var. Merkez bankaları daha agresif adımlar atarken bile yükselmeye devam etti ve durgunluğun devrilme noktasının büyük bir parçası olabilecek bir-iki yumruk yarattı. En yüksek enflasyonun yakın olduğuna dair bazı göstergeler olsa da, yılın başında tehdidi hafife almakla suçlanan merkez bankacıları baskıya devam ediyor.
Fidelity International portföy yöneticisi Caroline Shaw, "Enflasyon, birçok insanın daha önce yaşamadığı seviyelerde ve merkez bankaları küresel finansal krizden bu yana görülmemiş oranlara tırmanıyor" dedi. "Politika hataları olasıdır ve bunların piyasalar üzerinde büyük etkisi olabilir."
Gelişmekte olan piyasalarda da yatırımcılar, endişeleri hafifletmek için Fed'in daha az şahinleştiğini görmeleri gerektiğini söylüyor. Bu, hisse senetlerinin Asya mali krizinin piyasaları alt üst ettiği ve Rusya'nın temerrüde düştüğü 1998'den bu yana en kötü ilk yarı performansını göstermesi nedeniyle düşen değerlemelere rağmen gerçekleşti. Hawking merkez bankaları ve daha yavaş ekonomik büyüme, özellikle Tayvan ve Güney Kore'nin teknoloji ağırlıklı, ihracata yönelik pazarlarına baskı yapacak. İlgili hisse senedi göstergeleri, bu yıl bölgedeki en büyük gecikmeler arasında yer alıyor.
Swissquote kıdemli analisti İpek Özkardeskaya, “Enflasyon enflasyon enflasyonu” dedi. Bu, “işler daha kötüye gitmeden önce bir U dönüşü görüp görmeyeceğimizi veya dünyanın yılın ikinci yarısında daha derin bir karanlığa hazır olup olmayacağını belirleyecek.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/worst-stock-selloff-half- Century-090513988.html