(Bloomberg) - Adani Group'un 108 milyar dolarlık bozgunundan Federal Rezerv'in faiz artırma planlarına kadar, Wall Street'in gelişmekte olan piyasalar için yükseliş durumunda, yatırıma daha seçici bir yaklaşımı teşvik eden engeller olarak çatlaklar ortaya çıkıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Çin'in yeniden açılması ve daha gevşek küresel finansman koşullarına yönelik umutların körüklediği, gelişmekte olan ekonomi varlıklarında 2023'ün başlarında görülen ralli şimdiden ivme kaybetmeye başladı. Yeni riskler ortaya çıktıkça, Goldman Sachs Asset Management ve JPMorgan Chase & Co. daha seçici stratejiler öne sürenler arasında yer alıyor.
Londra'daki Goldman Sachs Asset Management'ın yönetici direktörü Angus Bell, “Henüz gelişigüzel alım yapılabilecek bir ortamda değiliz” dedi. "Geçen yıl şiddetli stresle karşı karşıya kalan ülkeler için, makro ortam o kadar dramatik bir şekilde değişti ki, karşılaştıkları tüm sorunlar şimdi tamamen ortadan kalktı."
Yatırımcılar için son olaylar, gelişmekte olan piyasalarda havanın ne kadar hızlı değişebileceğini hatırlatıyor.
MSCI Inc.'in gelişmekte olan para birimleri endeksi Cuma günü, sıcak bir ABD işgücü piyasasına işaret eden verilerin Fed'in oranları artırmaya devam etme iddiasını desteklemesinin ardından Aralık başından bu yana kapanış bazında en büyük bir günlük kaybını bildirdi. Bu, TD Securities'in, para birimi düşerken Brezilya reali üzerindeki yükseliş iddiasını kapatmasına neden oldu.
Bu arada, benzer bir gelişmekte olan hisse senedi göstergesi, Gautam Adani'nin genişleyen Hindistan holdingindeki satış dalgası ve ABD-Çin gerilimindeki yükselişin ortasında, yılın ilk haftalık kaybından yeni çıktı.
Tüm bunlar, Morgan Stanley Investment Management'ın gelişmekte olan piyasaların on yılının başladığını söylemesiyle, varlık sınıfı için 2023'e muhteşem bir başlangıçla keskin bir tezat oluşturuyor. Gelişmekte olan varlıklar arası strateji araştırma başkanı ve Goldman Sachs'ın genel müdürü Caesar Maasry, gelişmekte olan hisse senetlerinde yaklaşık %10 daha kazanç bekliyor.
Maasry bir telefon görüşmesinde "Köpük olduğunu sanmıyorum" dedi. "EM rallisinde daha fazla yükseliş var."
Global Chartbook: Gelişmekte Olan Pazarlar Hikayesinde Çatlaklar Ortaya Çıkıyor
Yine de, bazı varlıklar daha pahalı görünmeye başlıyor.
Aralarında Jonny Goulden'ın da bulunduğu JPMorgan analistleri 26 Ocak tarihli bir notta, "Şu anda ralliyi kovalamaya karşı çıkan başlıca kısa vadeli nedenler, hızı ve büyüklüğüdür," dedi. Firmanın gelişmekte olan para birimleri için risk iştahına ilişkin analizine göre, "yakın dönemde bazı ihtiyatlar garanti ediliyor."
Londra'daki Pictet Asset Management'ta gelişmekte olan piyasa döviz borcunun eş başkanı Guido Chamorro da küresel tahviller için piyasa tekniklerinin tehlikesini dile getirdi. Geçen yılla karşılaştırıldığında, yatırımcılar daha fazla kilolu pozisyonlar oluşturmak için hevesle yeni borç aldılar, dedi.
İleride herhangi bir tümsek yoksa bu bir sorun değil” dedi. "Ancak, önümüzde tümsekler görürsek, o zaman biraz sarsıntı görebiliriz."
JPMorgan verilerine göre, yabancı para cinsinden tahvil fonlarına yatırım akışları zaten bir miktar rahatlarken, yerel para birimi cinsinden tahvil fonlarında yakın zamanda bir çıkış yaşandı.
Zürih'teki Vontobel Asset Management'ta yatırımcı olan Carlos de Sousa, Angola ve Güney Afrika'dan gelen borçların nispeten pahalı hale geldiğini söyledi. Gelecekte daha geniş tahvil kazanımları görse de, küresel dalganın dönmesi durumunda Bolivya'nın kasvetli siyasi ve ekonomik görünümünde risk bulunduğunu söyledi.
Bluebay Asset Management'ta gelişen piyasalar başkanı Polina Kurdyavko, Latin Amerika'daki hidroelektrik santralleri ve devlet destekli belirli yarı devlet kredileri gibi istikrarlı kar marjları ve tutarlı nakit akışları olan şirketlerden borç almayı tercih ettiğini söyledi.
Daha incelikli bir yatırım stratejisi, Wall Street'teki pek çok kişinin, gelişmekte olan piyasalarda yılın ilk ivmesinin daha az doğrusal olabileceğine dair işaretler arasında benimsediği bir stratejidir.
Çin'in yeniden açılma vaadiyle ilgili iyimserliğini koruyan BMO Wealth Management'ın baş yatırım stratejisti Yung-Yu Ma, "Yılın getirilerinin büyük bir kısmının önceden yüklenmiş olabileceği hissine kapılıyorsunuz," dedi. "Ancak yörünge açısından, çok fazla pisti varmış gibi görünüyor."
Ne İzlemeli?
Yatırımcılar Brezilya, Tayland ve Filipinler'den gelecek enflasyon verileri için hazırlanıyor
Meksika'da enflasyon, merkez bankası toplantısı öncesinde yakından izlenecek
Çin, TÜFE verilerini 9 Şubat'ta yayınlayarak ülke Covid Zero politikasından çıkarken içgörü sunacak
Hindistan Merkez Bankası, muhtemelen bu döngüde son kez faiz oranlarını artırmaya hazırlanıyor. Bloomberg Economics'e göre toparlanma yavaşlıyor, ancak odak noktası yüksek seyreden çekirdek enflasyonu soğutmak olacak.
–Farah Elbahrawy'nin yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html