Tiyatro Reklam Satıcısı National CineMedia Inc. Bölüm 11 Dosyalamaya Hazırlanıyor

Pek çok tüketicinin kendi evlerinde film yayınlamaya alışması ve artık sinema salonlarına yalnızca büyük bütçeli aksiyon filmleri izlemek için çıkabilmesi nedeniyle sinema salonları COVID sonrası mücadeleye devam etti. Sinema sektöründeki bu sorun başka bir sektöre, yani sinema ekranlarındaki reklamlara da sıçradı.

Bu segment, esasen reklam satan, reklamları sinema salonlarına dağıtan ve daha sonra gelir paylaşımı yapan bir ajans olan National CineMedia Inc.'in hakimiyetindedir. Şirket, 57'den fazla sinema salonu tarafından yönetilen 21K ekrana sahip 1,700 önde gelen ve ulusal tiyatro devresinde bir film öncesi gösterisi sunuyor ve Nielsen tarafından belirlenen en iyi 50 Belirlenmiş Pazar Alanı veya DMA arasında yer alıyor.

Ancak National CineMedia Inc. düşük bilet satışları nedeniyle yalnızca reklam satışlarıyla boğuşmakla kalmıyor, aynı zamanda Bölüm 11 İflas başvurusunda bulunan Regal Sinemaları'nın sahibi Cineworld Group PLC de dahil olmak üzere büyük alacaklılarından bazıları faturalarını zamanında ödemiyor.

İronik bir şekilde Regal, geçen Kasım itibarıyla şirkette %23.6 hisseye sahipti. Ancak ana şirketi Cineworld Group PLC'nin Bölüm 11 sürecinde olduğu göz önüne alındığında, İflas Hakimi yeniden yapılanma planını onaylayana kadar hangi faturaların ödeneceği üzerinde çok az kontrol sahibidir.

Tiyatro sahiplerinin şirkette büyük bir hissesi olmasına rağmen, şirket halka açıktır ve NCMI kodu altında işlem görmektedir. Bugün %26.2 veya 4 sent düşüşle, kendisinin de Bölüm 10'e başvurmak zorunda kalacağı beklentisiyle hisse başına 11 sentten kapandı. Şirket, yeniden yapılandırma danışmanı olarak hukuk firması Latham & Watkins LLP'yi işe alırken, faaliyet gösteren yan kuruluşu National CineMedia LLC'yi de işe aldı. (National CineMedia Inc.'in %48'ine sahip olduğu) güçlü hukuk firması Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison LLP'yi işe aldı. FTI danışmanlığı yeniden yapılandırma danışmanı olarak işe alınırken, Lazard Ltd. ise yatırım bankacısı olarak görev yapıyor.

Şirketin bu noktada umabileceği en iyi şey, kıdemli borç verenlerin şirketteki hisselerini alırken, mevcut hisse sahiplerinin tamamının silinmesidir.

National CineMedia henüz 2022'nin dördüncü çeyreğine ilişkin kazançlarını raporlamadı. Şirket, 2022'nin ilk üç çeyreğinde 2021'e kıyasla önemli bir iyileşme görse de hâlâ büyük miktarda para kaybediyor. Bu, vadesi geçmiş alacaklarla ilgili sorun yaşamasıyla birlikte şirketi likidite sıkıntısına soktu.

2022'nin ilk üç çeyreğinde gelir, 208.2'in ilk üç çeyreğindeki 51.1 milyon dolardan %2021 artışla 157.5 milyon dolara yükseldi. Faaliyet sonuçları iyileşti ancak 21.2 Eylül 29'de sona eren dokuz ayda 2022 milyon $'a kıyasla 76.6 Eylül 20'de sona eren dokuz ayda hâlâ 2021 milyon $'lık faaliyet zararı vardı.

Düzeltilmiş OIBDA (Amortisman ve Amortisman Öncesi Faaliyet Geliri, birçok medya şirketinin kârlılığı ölçmek için kullandığı bir ölçü), 15.2 Eylül 29'de sona eren dokuz ayda eksi 2022 milyon dolardan 43.1 Eylül 20'de sona eren ilk dokuz ayda 2021 milyon dolar oldu.

Şirket, 2022'nin dördüncü çeyreği için rehberlik yaptı ve toplam gelirin, 85 milyon dolar elde ettiği 95'in dördüncü çeyreğine kıyasla 4-2021 milyon dolar aralığında olmasını beklediğini söyledi. Düzeltilmiş OIBDA'nın 63.5'nin 32. çeyreğinde 42-4 milyon dolar, 2022'in dördüncü çeyreğinde ise bu ölçüm için 18.4 milyon dolar olması bekleniyor.