Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) CEO Warren Buffett hissedarlara yıllık mektubunu yayınladı Cumartesi günü hisse geri alımları, vergiler, şirket muhasebesi ve ABD ekonomisine ilişkin uzun vadeli iyimserliği gibi en sevdiği konuları ele alacak.
Buffett'ın "Amerikan Kuyruk Rüzgârı" teması hakkında yazdığı yazı son yıllarda çok sık başvurulan92 yaşındaki şunları yazdı: "Berkshire'da biz ve bekle önümüzdeki on yılda çok daha fazla vergi ödeyecek. Ülkeye daha az borcumuz yok: Amerika'nın dinamizmi, Berkshire'ın elde ettiği her türlü başarıya büyük bir katkı yaptı; Berkshire'ın her zaman ihtiyaç duyacağı bir katkı. Biz saymak Amerikan Kuyruk Rüzgarı'nda ve zaman zaman durdurulsa da itici gücü her zaman geri döndü."
Mektubunun başka bir yerinde Buffett, durumu eleştirenleri eleştirdi. geri alımları paylaş, Wall Street'in kazanç takıntısını "geçiyor" diye eleştirdi ve kendisi ve başkan yardımcısı Charlie Munger gittikten sonra Berkshire ruhunun nasıl yaşayacağının ana hatlarını çizdi.
İşte Buffett'ın yıllık mektubundan en önemli yedi sonuç:
'Berkshire'da bitiş çizgisi olmayacak.'
Berkshire Hathaway'in 2021 yıllık toplantısında Buffett hissedarlara söyledi çoğu kişinin uzun zamandır şüphelendiği şey şuydu: Şu anda Berkshire Hathaway Energy'nin CEO'su olan Greg Abel, CEO olarak Buffett'ın yerini alacak.
99 Ocak'ta 1 yaşına giren Buffett ve Munger kendilerinden çok daha genç erkeklerin ruhunu ve coşkusunu göstermeye devam etseler de Berkshire Hathaway'in Warren ve Charlie'den sonraki yaşamı yatırımcılar için önemli bir odak noktası olmaya devam ediyor.
Buffett, son yıllık mektubunda, hissedarlara Berkshire'ın 1965 yılında tekstil üreticisi Berkshire Hathaway'in talihsiz bir şekilde satın alınmasıyla başlayan ve bugün 30.8 milyar dolar işletme karı elde eden bir dizi işletme ve yatırımla devam eden kurumsal öyküsünün kısa bir geçmişini sundu. 2022.
Buffett, "Berkshire artık devasa ve çeşitlendirilmiş işletmelerden oluşan eşsiz bir koleksiyonda büyük mülkiyete sahip" diye yazdı. Buffett, 2021'de S&P 128'de 500 milyar dolardan fazla kâr elde eden 3 şirketin bulunduğunu ve Berkshire'ın bu işletmelerden 8'inin en büyük hissedarı olduğunu belirtti: American Express (AXP), Amerika Bankası (BAC), köşeli çift ayraç (CVX), Coca Cola (KO), HP Inc. (HPQ), Moody's'in (MCO), Batı Petrol (OXY) ve Paramount Global (TO).
Berkshire'ın tamamına sahip olduğu yan kuruluşlar BNSF ve Berkshire Hathaway Energy'yi de ekleyen Buffett şunları yazdı: "Toplam olarak bakıldığında, kontrol edilen ve kontrol edilmeyen 10 devimiz, Berkshire'ı diğer ABD şirketlerine kıyasla ülkenin ekonomik geleceğiyle daha geniş anlamda uyumlu hale getiriyor."
Buffett, "Geleceğe gelince, Berkshire her zaman bir tekne dolusu nakit ve ABD Hazine bonolarının yanı sıra çok çeşitli işletmeleri de elinde tutacak" diye yazdı. “Ayrıca, finansal panikler ve benzeri görülmemiş sigorta kayıpları da dahil olmak üzere, uygunsuz zamanlarda rahatsız edici nakit ihtiyacına yol açabilecek davranışlardan da kaçınacağız. CEO'muz her zaman Baş Risk Sorumlusu olacaktır; bu görevi devretmek sorumsuzluktur. Ayrıca gelecekteki CEO'larımız net varlıklarının önemli bir kısmını kendi paralarıyla satın alınan Berkshire hisselerine sahip olacaklar. Ve evet, hissedarlarımız kazançlarını koruyarak tasarruf etmeye ve gelişmeye devam edecekler.
"Berkshire'da bitiş çizgisi olmayacak."
Geri alımlarda 'matematik karmaşık değil'
2022'de Berkshire Hathaway, tedavüldeki hisselerinin %1.2'sini geri satın aldı; Buffett, hissedarlara "benzersiz işletme koleksiyonumuza olan ilginizi doğrudan artırdığını" söyledi.
Buffett ayrıca AmEx ve Apple'daki geri alımlara da dikkat çekti (AAPL) - geçen yılın sonunda Berkshire'ın en büyük pozisyonu - şirketin her firmadaki sahipliğini artırdı.
Buffett, "Matematik karmaşık değil: Hisse sayısı düştüğünde, birçok işletmemize olan ilginiz artıyor" diye yazdı. "Yeniden satın almalar değer katan fiyatlarla yapılırsa, her küçük parça yardımcı olur."
Hisse geri alımları, hisse geri alımlarına uygulanan %1'lik yeni vergiyle, her zamanki gibi son aylarda önemli bir siyasi konu olmaya devam etti. Ocak ayında yürürlüğe girecek ve Başkan Joe Biden, bu yılın başlarında Birliğin Durumu konuşmasında bu faaliyet üzerinden %4'lük bir vergi kaldırdı.
Buffett'ın nazik sözler söylemediği eylemler ve eleştiriler.
“Size söylendiğinde herşey geri alımlar hissedarlar için zararlıdır or ülkeye, or Özellikle CEO'lar için yararlı olan bir şey varsa, ya ekonomi konusunda cahil birini ya da gümüş dilli bir demagogu dinliyorsunuz (karakterler değil birbirini dışlayan)," diye yazdı Buffett.
Temettüler ve Berkshire'ın 'gizli sosu'
Yatırımcılar, onlarca yıldır Buffett'ın yazılarını inceleyerek onun yatırım sürecini taklit etmenin ve Berkshire hissedarlarının üç nesildir keyif aldığı türden getiriler elde etmenin yollarını aradılar.
Bu yılki mektubunda Berkshire'ın "gizli sosu" hakkında yazan Buffett, basit bir değişkene dikkat çekti: zaman.
Berkshire'ın Coca-Cola ve American Express'te uzun süredir devam eden yatırımlarına değinen Buffett, her iki şirketteki yaklaşık 30 yıl önce tamamlanan pozisyonların 2022'de Berkshire'a 1 milyar dolardan fazla temettü kazandırdığını kaydetti.
“Bu temettü kazançları sevindirici olsa da uzak muhteşem," diye yazdı. “Fakat hisse senedi fiyatlarında önemli kazanımları da beraberinde getiriyorlar. Yıl sonunda Coca-Cola yatırımımızın değeri 25 milyar dolar, Amex'in değeri ise 22 milyar dolardı. Her bir holding şu anda Berkshire'ın net değerinin kabaca %5'ini oluşturuyor; bu, uzun zaman önceki ağırlığına benzer şekilde."
Berkshire'ın her iki şirketteki ilk hisseleri şirkete 1.3 milyar dolara mal oldu.
Buffett, "Yatırımcılar için ders: Çiçekler açtıkça yabani otların önemi azalır" diye yazdı. "Zamanla, birkaç kazananın harikalar yaratması yeterlidir. Ve evet, erken başlamak ve 90'lı yıllara kadar yaşamak da yardımcı oluyor.
'Kapitalizmin utançlarından biri' olarak 'Cesur yaratıcı muhasebe'
Wall Street analistleri ve iş dünyası medyası için, üç aylık kazançlar herhangi bir şirketi takip etmek için en önemli takvim göstergesidir.
Ancak bir işletmeyi yılda dört kez inceleyen bu incelemeler ve yatırımcıların bunun sonucunda sıklıkla verebildiği ani kararlar, Buffett'ın başarılı yatırımın çerçevesini oluştururken gördüğü uzun vadeli perspektifi sunmuyor.
Ve dahası, bir şirketin sonuçlarının beklentileri aşıp aşmadığına odaklanılması, tam da bir oyuna dönüşüyor.
Berkshire Hathaway, 2022'de 30.8 milyar dolar işletme kazancı bildirdi. Hisse senedi portföyünün değerindeki dalgalanmaları hesaba katmak için gereken GAAP kazançları, Berkshire'ın geçen yıl 22.8 milyar dolar kaybettiğini gösterdi.
Buffett bu GAAP kayıplarını "%100 yanıltıcı" olarak nitelendirdi ve mesajın aynı kalmasına rağmen gelecek yıllarda sonuçların olumlu olmasını beklediğini belirtti: "Medya tarafından düzenli ve düşüncesizce manşetlere konu edilen çeyrek çeyreklik dönüşümler, yatırımcıları tamamen yanlış bilgilendiriyor. ”
Ancak Buffett'ın bakmayı tercih ettiği "faaliyet kazançları" bile yatırımcılara, bir şirketin kendi başlarına oluşturmaları gereken sonuçlara dair net bir görüş sunma konusunda yetersiz kalıyor.
“Son olarak önemli bir uyarı: Hatta işletme Buffett, bizim tercih ettiğimiz kazanç rakamlarının, bunu yapmak isteyen yöneticiler tarafından kolayca manipüle edilebileceğini yazdı. "Bu tür bir müdahalenin CEO'lar, direktörler ve danışmanları tarafından genellikle karmaşık olduğu düşünülüyor. Muhabirler ve analistler de onun varlığını benimsiyor. 'Beklentileri' yenmek, yönetsel bir zafer olarak müjdeleniyor.
"Bu aktivite iğrenç. Sayıları manipüle etmek için yetenek gerekmez: Yalnızca derin bir aldatma arzusu gerekir. Bir CEO'nun bir zamanlar bana yaptığı aldatmacayı tanımladığı gibi 'cesur, yaratıcı muhasebe', kapitalizmin utançlarından biri haline geldi.”
Vergiler, açık ve 'sonuçlar'
Bu yıl hissedarlara yazdığı yıllık mektupta Buffett, Berkshire'ın yıllar içerisinde ABD hükümetine ödediği vergileri ve Berkshire'ın gelecekte ödemeyi beklediği vergileri vurguladı.
Buffett, Berkshire'ın 2012-2021 yılları arasında yaklaşık 32 milyar dolar vergi ödediğini ve bunun, o dönemde Hazine Bakanlığı tarafından alınan tüm vergi ödemelerinin neredeyse tam olarak %0.1'i olduğunu belirtti.
Buffett, "Berkshire olarak önümüzdeki on yılda çok daha fazla vergi ödemeyi umuyoruz ve bekliyoruz" dedi. "Ülkeye daha az borcumuz yok: Amerika'nın dinamizmi, Berkshire'ın elde ettiği her türlü başarıya büyük bir katkı sağladı; Berkshire'ın her zaman ihtiyaç duyacağı bir katkı."
Buffett ayrıca, bu dönemde ABD hükümetinin 32 trilyon dolara yakın harcama yaparken yaklaşık 44 trilyon dolar vergi geliri elde ettiğini de belirtti.
Her ne kadar Buffett kendisinin ve Munger'in ülkenin mali dengesizlikleri konusunda "cehaletlerini savunduklarını" yazsa da Buffett şu uyarıda bulundu: "Büyük ve köklü mali açıkların sonuçları vardır."
Munger'in bilgeliği
40 yılı aşkın süredir iş ortakları olmalarına rağmen Buffett, çoğumuz gibi Charlie Munger'in esprilerinin hayranı olmaya devam ediyor.
Bu yılki yıllık mektubunda Buffett, yakın tarihli bir podcast'ten Munger'in tek satırlık sözlerini çıkarmak için tam sayfa kullandı:
“Bilmek istediğim tek şey nerede öleceğim, bu yüzden oraya asla gitmeyeceğim. Ve bununla ilgili bir düşünce: İlk başta istediğiniz ölüm ilanını yazın ve sonra buna göre davranın.
"Ölü insanlardan çok şey öğrenebilirsiniz. Hayran olduğunuz ve nefret ettiğiniz merhumun hikayesini okuyun.
“Yatırım yaparken %100 emin olmak diye bir şey yoktur.”
Her zaman satıyorum
Her zaman olduğu gibi, Buffett bu yılki mektubunun son bölümünü hem hissedarları yıllık hissedarlar toplantısı için Omaha, Nebraska'ya davet etmek hem de Berkshire'ın hafta sonlarını paralarını harcamak isteyen hissedarlara mal satarak geçiren portföy şirketlerinden bazılarını utanmadan tıkamak için aldı. yatırım yaptılar.
Buffett, "Charlie ve ben utanmazız" diye yazdı. “Geçen yıl, üç yıl aradan sonra ilk hissedar buluşmamızda sizleri her zamanki ticari koşuşturmamızla selamlamıştık.”
Geçen yıl Berkshire yıllık toplantısında See's Candies standında yaklaşık 7,000 işlem tamamlandı; bu da dakikada 10 satış hızına denk geliyor.
Buffett, See's'in “101 yıldır maddi olarak değiştirilmemiş ürünler sattığını” yazdı. Henry Ford'un T modelinin olduğu günlerde See's için işe yarayan şeyler artık işe yarıyor.”
Buffett, 5-6 Mayıs'ta hissedarlarını bir kez daha selamlayacak.
Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun
için Yahoo Finance uygulamasını indirin Apple or Android
Üzerinde Yahoo Finance izleyin Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, ve YouTube
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-berkshire-hathaway-will-be-no-finish-line-144737030.html