73 Yıllık Bu Yatırım Stratejisi Bugün Hala İşliyor

Olarak biz 2022'yi sefaletinden kurtar, Bu yıl neyin işe yarayıp neyin yaramadığını tekrar düşünüyorum. Olmayan çok şey vardı.

Mütevazı derecede başarılı olan alanlardan biri, Benjamin Graham'ın 1949 başyapıtında ortaya koyduğu “Savunma Yatırımcısı Hisse Senetleri”ne dayalı olarak yıllardır kullandığım bir ekrandı. Akıllı Yatırımcı. Bu ekranda bazı değişiklikler yaptım - bir nedenden dolayı enflasyon nedeniyle - ancak 73 yıl sonra, ilkeler geçerliliğini koruyor:

• Yeterli boyut. Bir şirketin son 500 ayda en az 12 milyon dolarlık satışı olması gerekir. (Graham, toplam varlıklarda minimum 100 milyon dolar ve en az 50 milyon dolar kullandı.)
• Güçlü finansal durum. Bir şirketin cari oranı (dönen varlıklar bölü cari yükümlülükler) en az 2.0 olmalıdır. Ayrıca işletme sermayesinden daha az uzun vadeli borcu olmalıdır.
• Kazanç istikrarı. Bir işletme son yedi yılda pozitif kazanç elde etmiş olmalıdır. (Graham minimum 10 yıllık bir süre kullandı.)
• Temettü kaydı. Şirket, son yedi yılda temettü ödemiş olmalıdır. (Graham 20 yıl gerekli.)
• Kazanç artışı. Kazançlar, son yedi yılda yıllık bileşik olarak en az %3 oranında artmış olmalıdır. (Graham, son 10 yılda hisse başına kazançta üçte bir kazanç sağladı.)
• Orta fiyat/kazanç (F/K) oranı. Bir hisse senedi, son üç yılda 15 veya daha düşük bir ortalama F/K'ye sahip olmalıdır.
• Fiyatın varlıklara ılımlı oranı. Fiyat/kazanç oranı, fiyat/defter değeri oranı ile 22.5'ten az olmalıdır.
• Kamu hizmetleri veya perakendeciler yok

O ekranı çalıştırdığımda Mayıs, 10 isim kesinleşti. O zamandan beri (temettü sayılmaz) Intel'i içeren grup (INTC), Winnebago (KİM), Johnson Dış Mekan (YOLCULUK), Reliance Çelik ve Alüminyum (RS), Ticari Metaller (CMC), Encore Tel (TEL), Preform Hat Ürünleri (pLPC'dir), Üstün Şirketler Grubu (SGK), Mueller Industries (MLI) ve Amcom Dağıtım (DIT) ortalama %4.5 arttı (temettüler hariç) — S&P 500 (%2.8 düşüş) ve Russell 2000'in (%1.8 artış) önünde. Kesin bir zafer. İlginç bir şekilde, INTC (%39 düşüşle) en kötü performans gösteren oldu.

O ekranı tekrar çalıştırdım Temmuzve Mayıs ayındaki orijinal 10, elemeler olarak kaldı ve Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc.(EVR uzantısı) ve Nucor Corp. (NUE) . Bu ekran çalıştığından beri, 13 isim ortalama %3.3 artışla S&P 500 (%3.5 düşüş) ve Russell 2000'den (%3.9 düşüş) daha iyi. Yine, heyecan verici bir zafer değil ama makul.

Aynı ekranı Cuma sabahı çalıştırdığımda 15 isim ortaya çıkıyor - bu, bu ekranı çalıştırdığım on beş yıldır gördüğüm en fazla isim olabilir. Yeni başlayanlar arasında Huntsman (HUN), Korn Feribotu (KFY), Worthington Endüstrileri (WOR), Standart Motorlu Ürünler (SMP) ve Insteel Industries (IIN) . INTC, RS ve SGC düştü.

Yıl sonunda ekranı yeniden çalıştıracağım ve 2023'e kadar tam bir yıl boyunca elemeleri takip edeceğim.