Bu petrol şirketi Amerika'nın en sıcak hissesi. CEO'su neden daha fazla petrol pompalamıyor?

Hollub bir röportajda MarketWatch'a “Şu anda ulusal bir krizde olduğumuzu hissetmiyoruz” dedi. Bu da Hollub'un planlarını uygulamaya devam edebileceği anlamına geliyor: Borçları ödeyerek ve hisseleri geri alarak hissedarları mutlu etmek. Hollub, "Bu kadar düşük bir başabaş noktasına sahip olduğunuzda, hissedar değerini artırabileceğimiz bu diğer iki yola sahip olduğumuzda, şu anda üretimi artırmak için bana hiçbir baskı yok," dedi.

Bu pazar odaklı mantık, devam etmekte olan bir ulusal enerji krizi varmış gibi davranan Başkan Biden ile arasını açıyor. tam da Hollub gibi petrol CEO'larının yaptıkları yüzünden. Biden Pazartesi günü yaptığı açıklamada, petrol şirketlerinin kârlarının ölçüsüz olduğunu söyledi. Biden, inovasyon veya yatırım nedeniyle değil, Ukrayna'daki savaşın beklenmedik bir sonucu olarak nakit para kazandıklarını söyledi. Biden, "Amerika'daki yatırımlarını artırmak veya Amerikalı tüketicilere bir mola vermek yerine, fazla karları hissedarlarına geri dönüyor ve hisselerini geri alıyor, bu nedenle yönetici maaşı - fırlayacak" dedi. Gaz fiyatlarını düşük tutmak için Stratejik Petrol Rezervi'nden tahliye emri verdi ve Kongre'den petrol şirketi karlarını vergilendirmesini istedi.

Ancak Hollub, şirketin mali durumunu iyileştirmek için anı yakalamaya odaklanmış durumda. Occidental'in, Hollub'un pandemi öncesinde öncülük ettiği zorlu bir satın alma işleminden kalan önemli miktarda borcu var. Yalnızca ikinci çeyrekte şirket, 4.8 milyar dolarlık borcunu geri ödemek için beklenmedik bir şekilde kullandı. Biden arasaydı dinlerdi ama onunla bire bir konuşmadı. Hollub, Enerji Bakanı Jennifer Granholm aracılığıyla yönetimle konuştuğunu söyledi. (“Şu anda sektörü çok iyi tanımıyor, ancak işinde çok uzun süredir bulunmadığı için” dedi Hollub.) Beyaz Saray ve Enerji Bakanlığı yorum taleplerine geri dönmedi.  

Hollub sadece piyasayı takip ettiğini söylüyor. “Talep düşerse üretimi azaltırız, yükselirse artırırız.” Hollub, petrol fiyatlarının yıl içinde hızla dalgalandığını ve yakın gelecekte yaygın olarak beklenen bir durgunlukla birlikte talebin düşebileceğini söyledi. Biden'ın SPR'den petrol salıvermesinin benzin fiyatlarını düşürebileceğini, ancak bunun ulusal güvenliğe bir maliyeti olabileceğini de sözlerine ekledi. Hollub, "SPR, acil durumlar için ayrılmalıdır ve bunların ne zaman geleceğini asla bilemezsiniz" dedi. 

Hollub'un mesajı politik olarak uygun olmayabilir, ancak hissedarlarının tam olarak duymak istediği şey bu. batılı
OKSİ,
-3.66%
Amerika'nın en sıcak hissesi ve bu yıl %150 getiri sağlayarak S&P 500'de en iyi performans gösteren şirket oldu
SPX,
-2.50%.
Ocak ayında Occidental hisselerini satın alan ve onları bugüne kadar elinde tutan yatırımcılar, daha geniş piyasa çökmüş olsa bile, paralarını iki katından fazlasına katlamış olacaklardı. Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway'i bu yıl bir satın alma çılgınlığına girdi ve şu anda Occidental'ın %20'sinden fazlasına sahip. Hollub'un buraya nasıl geldiği, aktivist yatırımcı Carl Icahn'ın sesli itirazları üzerine 2019 borç kaynaklı daha büyük rakibi Anadarko Petroleum'u satın alma kararından, Occidental'i neredeyse iflas ettiren petrol fiyatlarındaki pandemi kaynaklı çöküşe kadar, Amerika'nın son yıllardaki en büyük kurumsal destanını oluşturuyor. ve Buffett'in desteğin genişletilmesi, kaldırılması ve yeniden genişletilmesi. 

Occidental'ın artık sağlam bir finansal temele sahip olmasıyla Hollub, petrol endüstrisi ve dünya üzerinde bir iz bırakmaya devam ediyor. onu piyasalardaki en etkili kişilerin yer aldığı MarketWatch 50 listesine soktu. Hollub'un Wall Street'in bilge adamlarıyla yaşadığı karışıklıklar, işini nasıl yöneteceği konusunda bilgi sahibi olmasını sağladı. Önceki yükseliş ve düşüş döngülerinden etkilenen Hollub, borcunu ödediği ve hissedarlara temettü ve hisse senedi yoluyla nakit iade ettiği için, Amerika'nın petrol frakterlerinin enerji fiyatlarındaki savaş kaynaklı artışa karşı koyabilecek “salınım üreticileri” olmaktan uzaklaştırmasına yardımcı oldu. bu paranın bir kısmını şeyl petrol sahalarına yatırmak yerine geri alımlar. Ayrıca, Occidental'in devasa yeni karbon yakalama çabalarına yatırımı da zorluyor. 

Hollub her şeyden çok, Occidental'de uzun vadeli bir yatırımcı ve bir Hollub hayranı olan Smead Capital Management'ın kurucusu Bill Smead gibi adamlara odaklanmış durumda. “Bize büyük saygı duyduğumuz ve bize kazandırdığı tüm parayı takdir ettiğimiz biri” dedi.

Bu tür bir destekle Hollub, iklim değişikliğinin neden olduğu büyük ulusal ekonomik geçişin sürücü koltuğuna Occidental'ı koymayı planlıyor. Occidental'ı enerji geçişinin şirketi olarak konumlandırıyor, geçen yüzyılın herkes için özgür ekonomisine veya bir sonrakinin karbonsuz vizyonuna değil, petrol şirketi hemen. Hatta yeni petrol kuyuları açmayı tamamen bırakabilir.

Hollub, “Artık kendi kaderimizi kontrol ettiğimizi hissediyoruz” dedi.

TÜM MARKETWATCH 50 LİSTESİNİ GÖRMEK İÇİN TIKLAYIN

Yatırımcılar nesiller boyu kayıplarını azaltırken Wall Street'te başarılı bir yıl geçiren bir şirketin CEO'su için Hollub sürekli tehditlere karşı tetikte gibi görünüyor. Şirketin beklentilerinden bahsederken, belirli bir cümleyi tekrarlıyor: “Bunun eninde sonunda başımı belaya sokacağını biliyorum, ama…” 

Bela? Hollub ve Occidental paylarını biliyorlar. 

Occidental'ın 2019'da Anadarko'yu satın almasını çevreleyen drama, iyi bir toplantı odası gerilim filmi ya da en azından canlı bir işletme okulu vaka çalışması yapacaktı. Anadarko'nun, şeyl kayasındaki yatay sondajın eskiyen bir petrol sahasını ülkenin en büyük üretim bölgesine yeniden canlandırdığı Teksas ve New Mexico'nun önemli Permiyen Havzası bölgesinde büyük varlıkları vardı. 

Hollub ve ekibi, aylarca süren araştırmaların ardından Anadarko'yu satın almak için bir teklifte bulundu. Anadarko'nun Chevron ile birleşme planlarını açıkladığını radyoda duymak için kilitlenmiş bir anlaşma olduğunu düşündü. Neredeyse yoldan çıkıyordu, Texas Monthly sayımın.

Hollub, yardım için Buffett'a döndü. Buffett'in şirketi Berkshire Hathaway'in daha fazla adi hisse senedi satın almasına izin veren garantilerle birlikte, imtiyazlı hisseler şeklinde %10 faizle 8 milyar dolarlık etkin bir krediyi kabul etti. Bu, Hollub'a istediğini aldı ama Wall Street'teki birçok kişi bundan nefret etti. "Buffett anlaşması bir bebekten şeker almak gibiydi ve şaşırtıcı bir şekilde bunun için ona herkesin önünde teşekkür etti!" Icahn yazdı mektup hissedarlarına. Icahn, Occidental'ın hisselerinden bir miktar satın almıştı ve izleyen aylarda milyarder yatırımcı, Hollub'a karşı daha güçlü bir yönetim kurulu denetimine ihtiyaç duyduğunda ısrar ederek bir hissedar kampanyası başlattı. Icahn müttefikleri Batılı yönetmenler yapıldı. 

2020'de COVID-19 küresel ekonomiyi düzleştirirken, derinden borçlu Occidental on yıllardır ilk kez temettüsünü kesmek zorunda kaldı. Buffett hisselerini sattı. Icahn'ın ısrarı üzerine şirket, hissedarlarına hisse senedi 113 dolardan işlem görürken 22 dolardan hisse almalarına izin veren 17 milyon varant çıkardı. Occidental'ın yönetim kurulundaki Icahn yöneticilerinden biri olan Gary Hu, başarılarının kanıtı olarak bu izinleri gösterdi. Hu, “Occidental'e katılımımız aktivizmi en iyi şekilde temsil etti” dedi.

Hollub kesinlikle aynı fikirde değil. Hollub, Icahn'ın Anadarko anlaşmasını raydan çıkararak kolay bir kâr elde etme fırsatı gördüğünü söyledi. "Ve beklediği şey, kaybedeceğimiz ve bundan faydalanacağıydı. Bu olmadığı için tahtaya çıkmayı başardı.” Icahn'ın yönetim kurulundaki temsilcileri, izinler de dahil olmak üzere bir dizi planla Hollub'a geldi. Birinin zarar vermeyeceğini hissetti. "Yani biz de böyle anlaştık, ama evet, diğer 10 ya da çok garip şeyi yapmadık."

Eski Batı CEO'su Stephen Chazen, Icahn'ın ısrarı üzerine yönetim kurulu başkanlığına geri döndü. Icahn ve Occidental sonunda bir anlaşmaya vardı. Yönetim kurulu üyeleri ayrıldı ve eylemci bu yılın başlarında adi hisselerini sattı. Chazen Eylül ayında vefat etti. Deneyim her iki tarafı da çileden çıkardı, ancak bir anlaşma noktası var: Hollub uygun gördüğü gibi yapacak. Hu, “Yönetim kurulunun Vicki'nin hırslarını dizginleme yeteneği konusunda açıkça yanılmışız” dedi.

Icahn yaptı 1.5 milyar dolar kar. Eylül ayındaki bir MarketWatch etkinliğinde Icahn, izinlerin hala elinde olduğunu söyledi. Ancak Hollub'la kişisel bir sorunu olmadığı konusunda ısrar etmesine rağmen, kendisini Occidental'e girmeye motive eden konuların peşini bırakmadı. Onu Vegas'ta şanslı kumar oynayan bir çocuğa benzetti. “Sistem bunu yapmasına izin verdi. Ve kurumsal yönetimde neyin yanlış olduğuna dair küçük bir örnek.”

Ancak Icahn'ın kendisinin de gösterdiği gibi, Amerika'daki kurumsal para sistemi dövülebilir. Oyuncuları oyunun kurallarını öğrenebilir ve uyum sağlayabilir. Pandeminin karanlık günlerinden bu yana çeyrek dönem Hollub, nakit akışlarını güçlü tutma, en yüksek getiri sağlayan varlıklara yatırım yapma ve borca ​​dayalı veya pahalı üretime aşırı yatırım yapma tuzağına düşmeme taahhüdünde bulunan kurumsal kazanç çağrılarına geldi. Geçmişte birçok başarısız şeyl üreticisinin yaptığı gibi. Anadarko'nun satın alınmasının ardından şirketin borcunu yaklaşık 40 milyar dolardan bugün 20 milyar doların altına çekti. Bu yılın başlarında şirketin temettüsünü artırdı. Yol boyunca, piyasa paryasından ders kitabı CEO'suna dönüştü. 

Amerika'nın en büyük kaya petrolü üreticilerini yöneten Hollub ve diğer CEO'lar, endüstrinin geçmişteki hatalarından ders aldılar. On yıl önce kaya petrolünü başarılı bir şekilde çıkarabileceklerini kanıtladıktan sonra, birçok ABD petrol üreticisi, üretimi hızlandırmak için milyarlarca borç alan büyüme ve ivme hisse senedi yatırımcıları tarafından neşelendi, ancak aynı yatırımcılar Suudi Arabistan'ın petrolde bir düşüşe yol açmasından sonra aynı yatırımcılar onları terk etti. Fiyat:% s. Takip eden yıllarda, ABD kaya petrolü üreticileri, temettüler ve hisse geri alımları yoluyla kârdan pay alacaklarını vaat ederek daha değer odaklı yeni bir hissedarlar grubu yetiştirdiler. Hollub ve diğer CEO'ların çoğu, tekrar kontrolsüz büyümeyi kovalamakla ilgilenmiyor.    

Dünyanın en ünlü değer yatırımcısı da şimdi gemide. Buffett için, Hollub'un Şubat ayında yaptığı bir kazanç çağrısı dönüm noktası oldu. “Her kelimeyi okudum ve yapacağım şeyin tam olarak bu olduğunu söyledim. Şirketi doğru şekilde yönetiyor," Buffett CNBC'ye verdiği bilgiye göre. Berkshire Hathaway
Brk.a,
-0.97%
kısa süre sonra Occidental hissesi almaya başladı. Ağustos ayında, federal düzenleyiciler Buffett'in şirketine şirketin yarısını satın alma izni verdi. (Yorum istendiğinde, Berkshire Hathaway'in bir temsilcisi e-posta ile sorular sordu ancak yanıt vermedi.) 

Piyasalar, Buffett'in sonuna kadar gideceği ve tüm şirketi satın alacağı yönündeki spekülasyonlarla dolu, ancak ne Hollub ne de Berkshire bu kadarını söylemedi. Hollub, Buffett'ın petrol konusunda iyimser olduğunu söyledi, bu yüzden ondan uzun vadeli yatırım yapmasını bekliyor. Occidental'ın hisse senedi fiyatı toparlanırken buna bağlı kalan yatırımcılar için Buffett'ın satın alınması mutlaka bir kazanç olmayacaktır. Smead, “O satın almazsa muhtemelen daha fazla para kazanırdım” dedi. 

Hollub'un gerçek bir belaya neden olabileceği yer, karbondioksiti dünya atmosferinden uzak tutma mücadelesidir. İklim inkarcısı olduğu için değil. Ne münasebet. Son yıllardaki birçok petrol ve gaz CEO'su gibi, Hollub da iklim değişikliğini iş için bir tehdit olarak değil, yönetilmesi gereken bir fırsat olarak görmeye başladı. 

Hollub, "Bazı insanların petrolün çok uzun süre üretilmesini istemediğini biliyorum, ama olacak" dedi. Bunun değişmesi için insanların daha az yağ kullanmaya başlaması gerekiyor. “Ne kadar çok arz üretirsek, o zaman insanların o kadar çok kullanacağı anlamına gelmez. Her şey talep tarafından yönlendiriliyor” dedi. Ve her araba yolunda bir elektrikli araç olsa bile, azaltılması zor emisyonlar kategorisine giren diğer projelerin yanı sıra, plastik üretmek ve uçak yakıtı oluşturmak için yine de petrol çıkarmamız gerekecekti. 

Hollub'un Occidental için planı, şirketi hidrokarbonlar için devam eden bu talep akışının etrafına sarmak. Occidental'in şu anda karbon yönetimi işinde olduğunu, iklim geçişinin karmaşıklığını ve şirketlerin bu konudaki rolünü örtbas eden bir örtmece olduğunu söylüyor. Şirketlerin endişeli hissedarlarına karbon emisyonlarını azaltma konusunda ciddi olduklarını göstermeleri gerekiyor, ancak aynı zamanda fosil yakıtlara anlamlı alternatifler konusunda hala ciddi anlamda yetersiz olan bir ekonomide faaliyet göstermeye devam etmeleri gerekiyor. Occidental, şirketin yıllardır kulis yaptığı ve bu yıl Enflasyon Azaltma Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle sonuçlanan bir dizi eyalet ve federal teşvikin teşvikiyle yardım etmek için burada. 

İklim savunucuları yıllardır fosil yakıtların kullanımının çevreye olan tüm maliyetlerini yansıtmasını sağlamaya çalıştılar. Bu, onları karbon vergilerine karşı çıkan Hollub gibi petrol ve gaz yöneticileriyle derinden anlaşmazlığa soktu. Aynı zamanda, gezegen ısındıkça ABD iklim politikasını durdurdu. Ancak IRA başka bir şey dener. Bir DC düşünce kuruluşu olan Bipartisan Policy Center'daki enerji programının genel müdürü Sasha Mackler, “IRA'yı enerji endüstrisine verilen bir sadaka olarak görmüyorum” dedi. Mackler, kirli enerjiyi daha pahalı hale getirmek yerine, IRA'nın temiz enerjiyi daha ucuz hale getirmeye çalıştığını söyledi. Ve bu Hollub'un katılabileceği bir şey. Bir varil petrolün temiz olabileceği fikrini satıyor. 

Hollub'un dediği gibi net sıfır varil petrole ulaşmak, kelimenin tam anlamıyla karbondioksitin dünyada izlediği rotayı yeniden yönlendirmeyi içerir. Occidental gibi şirketler için CO2 sadece gezegeni yok eden bir atık ürün değildir. Petrol üretim süreci için kritik bir girdidir. Mühendisler, hidrokarbonların yerini almak için yeraltına pompalayarak yaşlanan petrol kuyularının suyunu çıkarmak için CO2 kullanabilirler. İşlem, gelişmiş yağ geri kazanımı veya EOR olarak adlandırılır. Occidental, 130,000 itibariyle günde 2020 varil EOR petrol ve gaz eşdeğeri üreten endüstri lideridir. Ve bu petrolün teorik olarak iklim üzerinde daha az etkisi olabilir. "Rezervuara enjekte edilen CO2'nin, üretilen CO2'den elde edilen artımlı varillerin kullanıldıklarında yayacağından daha fazla COXNUMX aldığını belgeledik" dedi. 

İşin püf noktası, enjekte edilen CO2'nin nereden geldiğidir. Permiyen, CO2'yi Colorado kadar uzaklardan petrol sahalarına taşıyan binlerce kilometrelik boru hatlarıyla kesişiyor. Şu anda, büyük çoğunluğu doğal olarak oluşan rezervuarlardan veya metan üretiminin bir yan ürünü olarak geliyor. Modern petrol üretiminin en tuhaf ironilerinden biri, Occidental gibi şirketlerin aslında yeterli CO2'ye sahip olmamasıdır. Hollub, “CO2 kullanan geleneksel rezervuarlarımızda geliştirilecek iki milyar varil kaynak var” dedi. 

Bu yüzden o ve ekibi daha fazlasını aramaya çıktı. Sonunda IRA'da kapsanan fikri yakaladılar. Occidental, CO2'yi yalnızca geri koymak için topraktan çıkarmak yerine, endüstriyel kaynaklar olarak adlandırılan şirketler tarafından üretilen CO2'nin bir kısmını başka bir yere yönlendirebilir, aksi takdirde onu atmosfere atacak olan şirketler, çünkü, elbette, hiçbir ticari neden yoktur. değil. 

Atık CO2 ile doğru şeyi yapmak isteyen şirketleri bulmak Hollub'un düşündüğünden daha zor çıktı. Hollub, “Birçok yayıcının kapısını çaldık” dedi. Bir alıcı buldular - pilot denemeye istekli bir Teksas etanol üreticisi. İyi bir başlangıçtı ama gömülü tüm bu varillerin kilidini açmak için yeterli değildi. 

Bu, IRA tarafından yönlendirilerek yakında değişebilir. Yasa, Occidental'ın CO2 yayıcılarıyla yaptığı konuşmaların arkasına yeni mali teşvikler koyuyor. IRA, şirketler için CO45'yi kalıcı olarak yere koymaları için sözde 2Q vergi teşvikini önemli ölçüde güçlendirdi. Occidental, CO60 EOR için daha fazla petrol pompalama sürecinde depolanırsa ton başına 2 dolar veya şirket onu gömerse 85 dolar vergi kredisi alabilir. 

Şirketler, doğrudan hava yakalama adı verilen deneysel bir teknoloji kullanarak bu CO2'yi elde ederse, daha yüksek bir teşvik kademesi de vardır. Occidental, Teksas'taki dünyanın en büyük doğrudan hava yakalama tesisini inşa etmek için 1 milyar dolar harcıyor. Hollub, 2 yılına kadar 70 adet inşa etmeyi planlıyor. 

Bazılarının bu planda ve Hollub'un ve diğerlerinin yasaları onun etrafında şekillendirme çabalarında gördüğü sorun, ekonominin fosil yakıtlara olan bağımlılığını gevşetmek yerine sıkılaştırmasıdır. Amerikalılar artık Occidental'a daha gelişmiş petrol geri kazanımı için ödeme yapacak. Bu net sıfır varil petrol -gerçekleşirlerse- iklim açısından geleneksel bir varilden daha iyi olabilir. Ama tek alternatif bu değil. Dolar karşılığında dolar, kamu parasının güneş enerjisine ve diğer düşük karbonlu seçeneklere harcanması EOR'dan daha iyi olur, dedi Kurt House, bunu denediği için çok şey biliyor. House doktora yaptı. Harvard'da on yıldan fazla bir süre önce karbon yakalama ve depolama biliminde çalıştı ve bu fikri uygulamaya koymak için bir şirket kurdu. “Kötü, kötü ekonomi” dedi. “İnsanlara tonlarca CO2 ayırma için bir milyon dolar öderseniz, çok fazla CO2 alıkoyacaklar. Ama bize mal olacak. Küresel ısınmayı çözmeyi çok, çok, çok, çok, çok daha pahalı hale getirecek." 

Ancak Hollub'un rotayı değiştirmesi pek olası değil. “Yaptığımız şeyi beğenmeyenlere şunu söyleyebilirim, kim bunu yapmak ister? Söyle bana, atmosferden CO2 çıkarmayı taahhüt edecek kime ulaştılar?” dedi. Hollub, "Bu iklim geçişi, bazı insanların olmasını istediği kadar hızlı olamaz çünkü dünya bunu karşılayamaz" dedi. “Bu iklim geçişi için 100 ila 200 trilyon dolar arasında bir paraya bakıyoruz. CO2'nin bir kısmını gelişmiş petrol geri kazanımına yönlendirmenin yardımı olmadan bu geçişi gerçekleştirmek için bu tür bir parayı harcayamayız, bu da o zaman teknolojinin geliştirilmesini ve daha hızlı bir şekilde inşa edilmesini sağlar." Bu arada, Occidental, doğrudan hava yakalama tesisini destekleyen United Airlines gibi şirketlere karbon ofsetleri satabilir. 

Bu şirketler, yakaladığı CO2 Occidental'ın gömülmesini mi, tam durmasını mı yoksa daha fazla petrol üretimi için mi kullanılmasını istediklerini seçebilirler. Ancak Hollub'un EOR'un Occidental için geleceğin büyük bir parçası olduğunu düşündüğü açık. Son petrol varilinin EOR'dan gelmesi gerektiğini sık sık söyledi. “Yeni kuyuları açmayı bıraktığımız bir dünya olabileceğini düşünüyorum” dedi. “Kalan geleneksel rezervuarlardan toparlanmayı artırmak, Amerika Birleşik Devletleri için en iyi saklanan sır gibi bir şey. Kimse bunun pek farkında değil, ama bu orada. Bu da bize bazı insanların tahminlerinin ötesinde bir uzun ömür sağlıyor,” dedi Hollub. 

Hollub onu eleştirenlerin çok iyi farkında. Belki de bu yüzden etrafta sorun belirtileri aramaya devam ediyor. Ama onu bulsa bile, fazla değişmeyi planlamıyor. "Pişman değilim" dedi.