Hisse Senedi Piyasasındaki Bu 'Gecikme', Ucuz %9+ Temettü Alma Şansımızdır

Borç tavanı tartışmalarının (ya da medyanın herhangi bir günde takıntı haline getirdiği kıyamet senaryosu ne olursa olsun) dikkatinizi dağıtmasına izin vermeyin: bu ekonomi, (henüz) ortaya çıkmamış olsa bile, yıllardır olduğundan daha iyi. Borsa.

Medyanın vaaz ettiği şeyler ile sahadaki gerçekler arasındaki bu kopukluk bir gerçeğin çok ötesindedir; fırsat Biz muhalif temettü yatırımcıları için. Ve bunu favori yatırımlarımızla kullanacağız: uygun fiyatlı (ve yüksek getirili!) kapalı uçlu fonlar (CEF'ler).

Dışarıdaki mantıksız kasvet sayesinde birçok CEF yine de cazip indirimlerle işlem yapın. Kamuoyu ortaya çıktıkça (ve bir sonraki bakacağımız veriler öyle olduğunu gösteriyor), hem düşük değerlemeleri hem de daha geniş pazardaki kazançları nedeniyle CEF'lerin artması muhtemel.

Bir CEF, Eaton Vance Vergi Yönetimli Satın Alma-Yazma Fırsatları Fonu (ETV), iyi bir örnektir. Birazdan %9.3 getiri sağlayan ve alışılmadık %5.3 indirimle işlem gören ETV'ye dalacağız.

Ancak bundan önce buradaki fırsatımızın ana hatlarını çizen verilere odaklanalım.

Öncelikle, sizin de bildiğiniz gibi enflasyon yavaşlamaya devam ediyor; %4.9 ile şimdi 2021 ortasındaki seviyelere geri döndü. Üstelik enflasyon kaygıları azalıyor ve bu da düşüş eğiliminin iyi bir göstergesi gelecek şişirme. Google Trendler'e göre "enflasyon" kelimesine olan ilgi, enflasyonun şu an olduğu 2021 ortalarındaki seviyelere düştü ve hızla düşüyor.

Benzer şekilde, Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı araştırması da 2022 ortasındaki aşırı kötümserlikten sıçradı ve tekrar 2021 ortası seviyelerine geri döndü. Ancak yine de (ve kopukluk da burada devreye giriyor) tüketici güveni, salgının başlangıcına kıyasla hala düşük (aşağıdaki grafikte gri alan).

Amerikalılar Daha İyi Hissediyor Ama Karamsarlık Hala Abartılı

Başka bir deyişle, Amerikalılar ekonomiye, restoranların, barların ve perakende satış mağazalarının kapalı olduğu zamana göre daha az güveniyorlar! Ve bu rağmen istihdam piyasasındaki iyileşmeler.

İşler/Ücretler Arttıkça İşsizlik Çöküyor

Tüm ekonomik göstergelerin tam tersi olmasına rağmen Amerikalıların karamsarlığının nedeni benim görüşüme göre: Baştan sona Medyanın aşırı olumsuz haberciliği nedeniyle. Bu durum böyle devam edemez ve bu bizim fırsatımızı değerlendiriyor.

CEF'ler Büyümemizi Nasıl İkiye Katlayabilir (%9+ Temettüyle)

Elbette, duyarlılığın düşük olduğu zamanlarda satın almak, karşıtların borsada para kazanma yöntemidir. Örneğin geçen yıl piyasanın en düşük seviyesinden alım yapmak, yedi ayda yaklaşık %20'lik (veya yıllık bazda %31.4) bir getiri elde edebilirdi. Ve 2020'nin en düşük seviyesinden satın almak, yaklaşık üç yılda %70 veya yıllık bazda %18.3 getiriyle sonuçlanacaktı.

Tüketici güveninde bir dönüşümün halihazırda devam ettiğine dair işaretlerle birlikte, bu kadar büyük getirilerin artık normal hisse senetlerinde olması pek mümkün değil. Ancak CEF'lerle bir anlamda "saati geri sarabiliriz". Bunun nedeni, bugün birçok CEF'in piyasa fiyatlarının net varlık değerlerinin (NAV veya tuttukları varlıkların değeri) altında, artı kısa vadeli kötümserlik nedeniyle düşük performans gösteren portföylerle "çifte iskontoyla" işlem yapmasıdır.

Başka bir deyişle, şimdi satın almak bize şunu sağlar: üç CEF'lerde kazanç kaydetmenin yolları: kapanış indirimleri yoluyla; NAV büyümesi yoluyla; ve CEF'lerin büyük temettüleri sayesinde, bunların çoğu bugün %9'un üzerinde getiri sağlıyor.

Bu da beni %9.3'lük bir getiri ve aylık ödemeyle övünen ETV'ye geri getiriyor. ETV blue chip şirketlerine sahiptir ve ekonomi genelinde çeşitlendirilmiştir. Portföyün %26’sını teknoloji şirketlerine yöneltiyor ve Elma (AAPL), Microsoft (MSFT) ve Amazon.com (AMZN) en büyük varlıkları arasında yer alıyor. Teknoloji bu yıl yükselişe geçti ancak sektör hâlâ 2021'deki yüksek seviyelerinin oldukça gerisinde ve bu nedenle daha fazla ilerleme alanı var.

Portföyün geri kalanı finans, sağlık hizmetleri ve tüketici ihtiyari gibi daha fazla satılan sektörlerde yer alıyor:

ETV'yi de portföyünde alım opsiyonları sattığı için seviyoruz. Bu, fazladan nakit elde etmenin güzel bir yoludur çünkü bu işlemler nasıl sonuçlanırsa sonuçlansın (yani, opsiyon alıcısı hisse senedini ETV'nin portföyünden satın alıp almasa da), fon opsiyon için talep ettiği parayı kendisinde tutar.

Daha geniş bir pazarda olduğu gibi, ETV'nin temel portföyü (başka bir deyişle NAV) toparlanıyor ve hala büyüme alanı var (iki "indirimimiz"den ilki). Ancak hisse senedi yatırımcılarına göre daha temkinli olan CEF yatırımcıları bunu fark etmedi. Fonun aşağıda mor ile gösterilen piyasa fiyatının gecikmesinin nedeni budur.

ETV Yükseliyor—CEF Yatırımcıları Omuz silkiyor

Bu, ETV için NAV'da (ikinci “indirimimiz”) büyük bir indirimle sonuçlandı; bu fonun genellikle NAV'a göre oldukça yüksek bir primle fiyatlandırıldığı göz önüne alındığında bu alışılmadık bir durum.

Şunu düşünün: ETV pandemi öncesindeki %5 ortalama primine geri dönerse bu, %11'lük temettü getirisine ek olarak hisse fiyatında da %9.3'lik bir artışla sonuçlanacaktır. Yani burada toplam getirilerin %20'sinden bahsediyoruz, bunun neredeyse yarısı nakit.

Ve bu önce fonun NAV'ındaki büyümenin piyasayla birlikte artması muhtemel. Pandemi sırasında da benzer bir şey yaşandı; ETV, krizin başlangıcından bu yana bir buçuk yıl içinde %50'nin üzerinde artış gördü, primi hızla geri geldi ve NAV da arttı.

Tarih tekerrür edecek gibi görünüyor, ancak bu sefer ETV'nin indirimi ve NAV'ın iyileşmesi muhtemel görünüyor çünkü ekonomi çoğu insanın düşündüğünden daha güçlü ve medyanın borç tavanı ve enflasyon konusundaki takıntısına rağmen onlar bunu yavaş yavaş fark ediyorlar.

Michael Foster, Lider Araştırma Analisti Aksine Görünüm. Daha büyük gelir fikirleri için en son raporumuz için burayı tıklayın “Yok Edilemez Gelir: Sabit %5 Temettü ile 10.4 Pazarlık Fonu.başlıklı bir kılavuz yayınladı

Açıklama: yok