10 İçin En İyi 2023 Yatırım Teması

2022 için genel makro temam şuydu:büyüyene kadar ama yine de yavaşlayana kadar.” Temanın, en azından ekonominin geneliyle ilgili olması açısından, nispeten doğru olduğu ortaya çıktı (14 Aralık 2022 itibarıyla Federal Rezerv'in 2022'de ABD Reel GSYİH büyümesine ilişkin medyan tahmini %0.5'tir) ancak hem hisse senedi hem de tahvil piyasalarının 2022'de daralması nedeniyle sermaye piyasalarının büyümesiyle ilgili olduğundan çok yetersiz kaldı. Kalıcı yüksek enflasyon seviyeleri, artan faiz oranları ve yaklaşmakta olan durgunluk tehdidi, geri çekilmenin başlıca suçluları arasındaydı. Tutarlı dalgalanmalar yıla damgasını vurdu. 237'nin ilk 2022 işlem gününün, S&P 102 Endeksi tarafından ölçülen 135 yükseliş ve 500 düşüş günü olduğunu ve bu günlerin 1.5'sında %76 veya daha fazla günlük hareketin meydana geldiğini düşünün; bu, zamanın %32'sidir! Sonuç olarak birçok yatırımcı 2022'nin sona ermesinden mutluluk duyuyor ve 2023'te daha iyi günlerin geleceğini umuyor.

Tesadüfen 2023’ün temasını şu şekilde görüyorum:daha iyi günler yakında.Bu tema, enflasyonist baskıların bir gecede ortadan kalkacağı anlamına gelmiyor çünkü öyle olmayacak. Bu aynı zamanda Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırmayı bırakacağı anlamına da gelmiyor çünkü Fed yapmayacak (en azından öngörülebilir gelecek için). Ve son olarak, kısa vadeli volatilite dönemlerinin geride kaldığı anlamına gelmiyor çünkü öyle değil. Ancak bu faiz artırımı döngüsünde en kötünün artık geride kaldığına işaret ediyor. Benim görüşüme göre, hem Fed açısından şahinliğin zirvesine hem de enflasyonun zirvesine ulaştık ve 2023'te hisse senedi ve tahvil piyasalarının belirli alanları için daha iyi günler bizi bekliyor olabilir. mutlaka ekonomi olmasa da.

Yukarıdaki bakış açısıyla tutarlı olarak aşağıdakiler benim2023 için on yatırım teması.

1. Ekonomik Durgunluk Ortamına Yatırım Yapmak

Federal Reserve, rekor kıran enflasyonla mücadeleye yardımcı olmak için tahvil alımını durdurdu, bilançosunun boyutunu küçülttü ve Federal Fon Hedef Oranını 4.25'de %2022 artırdı. Ekonomi bu agresif sıkılaştırma tedbirlerinin genel etkisini henüz hissetmedi. Etkinin önemli olacağına ve 2023'ün ilk yarısında kazançlarda ve ekonomik büyümede daha fazla bozulmaya neden olacağına ve bunun da muhtemelen durgunluk ortamına yol açacağına inanıyoruz (Fed çok uzun süre agresif kalırsa bu durum daha da kötüleşebilir), konut piyasasında bir etkinin halihazırda hissedildiğini kabul ederek. Tarihsel olarak, sağlık hizmetleri, temel tüketim malzemeleri, sanayi ürünleri, kamu hizmetleri ve yatırım amaçlı sabit gelirli yatırımlar gibi sektörlerdeki hisse senetleri, durgunluk dönemlerine giden ve bu dönemler boyunca devam eden ekonomik yavaşlamalar sırasında nispeten iyi performans gösterdi.

2. Oranların Biraz Yükselmesi, Yüksek Kalması ve Daha Sonra Düşmesi Muhtemel

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) her yıl sekiz kez toplanır ve 2023'ün ilk yarısında planlanmış dört toplantısı vardır: 31 Ocak – 1 Şubat, 21 Mart – 22 Mart, 2 Mayıs – 3 Mayıs ve 13 Haziran – 14 Haziran Fed'in 2023'ün ilk yarısı sonuna kadar faiz artırımına ara verebileceğini ve daha sonra bir süre yüksek seviyelerde tutabileceğini iddia ediyorum. Bunu bağlam içine koymak gerekirse, Aralık 50'deki en son 2022 baz puanlık faiz artırımının ardından, Fed'in 25'teki ilk üç toplantısının her birinin ardından faiz oranlarını 2023 baz puan artırması durumunda, Fed Fon Hedef Oranı daha önceki seviyelerinde olacaktır. önerilen terminal aralığı %5.00-%5.25'tir. Bu gerçekleştiğinde duraklama, Fed'in 2022'nin başından bu yana uyguladığı para politikasının genel ekonomik etkisini değerlendirmesine olanak tanıyacak. Hasarın, 2023'ün sonu/başına kadar faiz indirimlerinin dikkate alınmasını gerektirecek kadar ciddi olabileceğine inanıyorum. 2024'ün aşamaları.

3. Birleşme ve Satın Alma Faaliyetlerinde Son İvme Devam Ediyor

Toplum, Kovid-19 salgınından yavaş yavaş kurtulurken, sağlık hizmetleri dünya çapındaki bireyler için büyük önem taşıyor. Ne yazık ki, koronavirüsün ötesinde pek çok nadir ve kronik hastalığın tedavisi veya çaresi bulunmuyor. Genellikle yenilikçi tedaviler immünoloji ve onkoloji gibi alanlardaki daha küçük ölçekli biyoteknoloji şirketlerinden gelir. Daha büyük ilaç firmaları, geçmişten beri, ek gelir potansiyeli sağlamaya yardımcı olmak için bu yenilikçi sağlık hizmetleri çözümlerini satın alma arayışındaydı.

2022 yılı boyunca piyasa koşullarına benzer şekilde piyasa satışlarının olduğu dönemlerde, satın alınan hedef şirket indirimli olarak işlem yaptığından birleşme ve satın alma faaliyetleri genellikle artacak ve satın alan şirketin daha düşük bir maliyetle anlaşma yapmasına olanak tanıyacak. Ek olarak, hisse senetleri 2022'nin başlangıcından önce on yıl süren bir boğa koşusu yaşadığından, bu süre içinde oluşturulan büyük ölçekli farmasötik ürünlerin yüksek piyasa değerlemeleri, şirketlerin hisse senedi işlemleri yoluyla diğer şirketleri satın almak için özsermayelerini daha kolay kullanmalarına olanak tanıyacaktır. 1990-1991 durgunluğunun ardından meydana gelen faaliyet türü. Pandemi döneminde önemli ölçüde yavaşlayan genel birleşme ve satın alma faaliyetleri, 2022'de yeniden hız kazanmaya başladı. White & Case'e göre, 481'nin ilk yarısında ABD sağlık sektörünü hedef alan, yaklaşık değeri 1 milyar dolar olan 2022 anlaşma gerçekleşti. . Ayrıca, 92.4 Ekim 2022'de yayınlanan BioPharma Dive makalesine göre 3'nin ikinci çeyreği, satın almalar açısından son yılların en yoğun üç aylık dönemlerinden biri oldu. Bu tür birleşme ve satın alma faaliyetlerinin 2022'te de devam edeceğine inanıyorum. Birleşme ve Satın Alma cephesinde, 2023'te daha küçük ölçekli bölgesel bankalarla ilgili birleşme ve satın alma faaliyetlerinde de bir artış görmemiz bizi şaşırtmaz.

4. Sürdürülebilir Etki Yatırımına ÇSY Tartışmasının Ötesine Geçmek Ilkeler Temeline dayanan bir yatırım yaklaşımını ifade eden ESG'nin kısaltmasıdır. Eçevre, Sresmi ve GBelirli bir şirketin yönetim derecelendirmeleri, 2022'de oldukça tartışmalı bir terim ve politik paratoner haline geldi. Tartışmaların çoğu Çevre konularına odaklandı ve bazı taraflar, belirli bir şirket veya şirketlerin iklim değişikliğine çok fazla vurgu yapmasından endişe duyuyordu. Belirtilen çevre dostu uygulamalarına uymadan “yeşil yıkama” yapanlar. Sürdürülebilir Etki Yatırımının yalnızca "S" ve "G"ye değil, aynı zamanda her bir şirketin hisselerinin yatırım değerlerine ve sürdürülebilir yatırım eğilimine odaklanarak "E"den daha fazlası olduğunu hatırlamak önemlidir. büyüyor. Sürdürülebilir ve Sorumlu Yatırım Forumu'nun 2022 trend raporuna göre, kurumsal ve perakende yönetimi altında sürdürülebilir şekilde yatırım yapılan varlıkların toplamı 8.4 trilyon dolardı ve 13'de yönetim altındaki tüm ABD varlıklarının %2022'ünün biraz altındaydı. Ayrıca, para yöneticileri tarafından bildirilen ESG birleşmelerinin toplamı 5.6 trilyon dolardı. 2022'de 2023 trilyon dolar. Ancak bu varlıkların çoğu kurumsal yatırımcılarla ilişkilendiriliyor. Perakende yatırımcıları ÇSY tartışmasının ötesine geçtikçe ve şirketlerin çalışanlarına iyi davranıp davranmadıklarını, topluluklarına katkı sağlayıp sağlamadıklarını ve aynı zamanda toplumun iyi bir koruyucusu olup olmadıklarını dikkate aldıkça, sürdürülebilir etki yatırımı stratejilerinin XNUMX ve sonrasında bireysel yatırımcıların ilgisini giderek daha fazla çekeceğine inanıyoruz. çevreyi yatırım süreçlerine dahil ederler.

5. Düşük Arz ve Yüksek Talep Belediye Tahvillerini Yükseltiyor

Bloomberg'in verilerine göre, ödenmemiş vergiden muaf borcun yüzde 21'i 2024'ün sonuna kadar vadesi gelecek ya da geri çağrılacak, yüzde 31'i ise 2026'nın sonuna kadar ödenecek. Bu, yatırım yapmak için yeni belediye tahvili arayanlar için harcanan paranın büyük bir kısmı. önümüzdeki dört yıl boyunca. Bu talebin tamamını karşılamaya yetecek kadar yeni arz olmayabilir. FactSet'in verilerine göre 2022'de belediye tahvili ihracının yıllık bazda yaklaşık %20 azaldığını düşünün. Kovid salgını sonrasında birçok belediyenin bilançolarında nakit paranın yaygınlığı ve yüksek faiz ortamı göz önüne alındığında, yeni belediye borcu arzının en azından 2023'ün ilk iki çeyreği boyunca düşük kalacağına inanmak mantıklı olacaktır. Düşük Durgunluk sırasında özellikle yüksek net değere sahip yatırımcılardan gelebilecek vergisiz gelire yönelik arz ve talebin devam etmesi, belediye tahvili fiyatlarının yeni yılda daha da yükselmesine neden olabilir.

6. Hem Hisse Senedi Hem Tahvillerde Ribaund İçin Konumlandırma

Hem tahvil hem de hisse senedi yatırımcıları 2022'de farklı boyutlarda da olsa zarar gördü. ABD borsaları için referans endeks olarak kabul edilen S&P 16 Endeksi'nde yer alan hisse senetleri, 2022 Aralık 500 itibarıyla yılbaşından bugüne toplam getiri bazında %17.9 kayıp yaşarken, Bloomberg Belediye Tahvili'ndeki belediye tahvilleri 7.81 Aralık 2022 itibarıyla Bu geri çekilmeleri tarihsel bir bağlama oturtmak gerekirse, S&P 500 Endeksi 19.9 yılından bu yana en kötü yarısını (%1970 kayıpla) yaşadı ve belediye tahvilleri, yaygın olarak Daha muhafazakar, gelir odaklı bir varlık sınıfı, 40'nin ilk çeyreğinde %6.4'lük kayıpla 2022 yılın en kötü takvim çeyreğini yaşadı. Belediye tahvillerinin kapalı uçlu fonları (CEF'ler), temeldeki belediye tahvillerinden bile daha fazla zarar gördü. son 25 yılın en kötü takvim yılını kaydetti. Her iki varlık sınıfı da 2022'nin sonunda hafif bir toparlanma kaydetti ve bu toparlanmanın özellikle belediye CEF'lerinde 2023'e kadar uzanacağını ve belki de yılın ikinci yarısına doğru hızlanacağını tahmin ediyoruz.

7. Yeni Amerikan Ekonomisi 2023'ün Sonlarında Yeniden Ortaya Çıkmaya Başlayacak

Kovid-19 salgını sonrasında ortaya çıkması muhtemel yeni Amerikan ekonomisine üç tematik alanın liderlik sağlayacağını öne sürdüm. Bu üç alan sağlık, teknoloji ve e-ticarettir. Enflasyonun geçici olmadığının kanıtlanması, faiz oranlarının önemli ölçüde artması ve ekonominin yavaşlaması nedeniyle bu üç alandan ikisi 2022'de önemli ölçüde geriledi. Bu iki alan, genellikle bilgi teknolojisi sektörü kapsamına giren teknoloji ve genellikle tüketicinin takdirine bağlı sektör kapsamına giren e-ticarettir. Öte yandan sağlık hizmetleri nispeten iyi durumdaydı. Enflasyonun azalmaya devam etmesi ve bu oran artış döngüsünün sona ermesiyle, bu yeni Amerikan ekonomisinin 2023'te yeniden ortaya çıkmasından bu üç alanın da yararlanacağına inanıyorum; bilgi teknolojisindeki belirli hisse senetleri ve tüketici ihtiyari potansiyel olarak en fazla fayda sağlayanlar 2022'de yaşadıkları önemli aksaklıklar göz önüne alındığında.

8. Daha Savunma Amaçlı, Temettü Ödeyen Hisse Senetlerinin Potansiyelinden Yararlanmak

Hartford Funds'a göre, temettü gelirinin S&P 500 Endeksi'nin toplam getirisine katkısı 41-1930 arasında ortalama %2020 oldu. Temettülerin S&P 1970'ün toplam getirisinin %73'ünü oluşturduğu 500'lerdeki on yıl (toplam getirilerin tarihsel standartlara göre düşük olduğu on yıl) gibi belirli zaman dilimlerinde katkı yüzdesi daha da yüksekti. Temettüler aynı zamanda yönetim ekibinin bir güven oyu ve ihraç eden şirketin bilanço gücünün bir işareti olarak algılanıyor. Hisse senetleri temettülerini koruma veya artırma geçmişi olan, makul değerlemelere ve nispeten düşük dalgalanma seviyelerine sahip olan şirketler, ekonominin 2023'te daha da yavaşlaması ve dalgalanmanın yeni yılın ilk yarısında artmaya devam etmesi nedeniyle dikkate değer olabilir. Popüler spor atasözü "Bazen en iyi hücum, iyi bir savunmadır" çoğu zaman yatırım için de geçerli olabilir ve 2023'de olduğu gibi 2022'te de durum aynı olabilir.

9. Tercih Edilenler İçin Büyüyen Bir Tercih

Gelir odaklı yatırımcıların tarihsel olarak unuttuğu bir güvenlik türü de imtiyazlı menkul kıymetlerdir. Bir hatırlatma olarak, imtiyazlı menkul kıymetler şirket mülkiyetini temsil eder ve tahvil ve hisse senedi benzeri özelliklere sahiptir. Çoğunlukla "tercih edilen hisse senetleri" olarak anılan imtiyazlı hisse senetleri genellikle sabit bir gelir sağlar, nominal değere sahiptir, kredi notuna sahiptir ve büyük bir borsada işlem görmektedir. Gelir odaklı yatırımcılar için belki de en önemlisi, imtiyazlı hisse senetlerinin aynı zamanda ortak hissedarlara temettü dağıtılmadan önce temettü ödemesi yapmasıdır ve genellikle şirketin adi hisselerinden ve hatta belirli durumlarda şirketin tahvillerinden daha yüksek bir temettü ödemesine sahiptir. Bazı durumlarda imtiyazlı menkul kıymetler, temettülerine nitelikli vergi uygulaması sağlayarak gelir peşinde koşan yatırımcılara ek bir fayda sağlar. Birçok imtiyazlı varlığın mevcut değerlemeleri, gelir potansiyelleri ve nispeten düşük oynaklık seviyeleri göz önüne alındığında, yatırım yapılabilir imtiyazlı menkul kıymetler 2023'te vergilendirilebilir gelir odaklı potansiyel açısından dikkate alınmaya değerdir.

10 Genel olarak Daha İyi Günler Önümüzde, Ancak Bazı Engebeli Günler de Bekleniyor

Bu yazının başında da belirttiğim gibi, 2023'ye kıyasla 2022'te yatırımcılar için daha iyi günler bizi bekliyor olabilir, ancak bu, merkezi piyasalarla ilgili birçok belirsizlik göz önüne alındığında, finansal piyasalarda değişken günlerin (veya haftaların) geride kaldığı anlamına gelmiyor. Dünya çapındaki banka eylemleri ve tüm bu eylemlerin küresel ekonomik etkisi. Büyüme potansiyeline sahip yaygın olarak kabul edilen sektörlerde yer alan bazı yenilikçi şirketler, hisse senedi piyasasındaki toparlanma sırasında başarılı olabilirken, bir portföy stratejisi dahilinde bir dereceye kadar olumsuz koruma ve gelir potansiyeline sahip olmak, daha optimal, uzun vadeli bir çözüm sağlayabilir.

Açıklamalar: Hennion & Walsh Asset Management'ın şu anda yönetilen para programı kapsamında tahsisleri bulunmaktadır ve Hennion & Walsh'un halihazırda yukarıda belirtilen portföy yönetimi fikirleriyle tutarlı olarak belirli SmartTrust Birim Yatırım Ortaklıkları bünyesinde tahsisleri bulunmaktadır..