Patlamalar ve düşüşler, herhangi bir ekonomi öğrencisinin aşina olduğu bir durumdur - bunlar, tüm ekonomiler ve bireysel sektörler için uzun vadeli performansın altında yatan kalıpları oluşturur. Yarı iletken çip endüstrisiyle ilgili yakın tarihli bir rapor, modeli göstermeye yardımcı oluyor ve yatırımcıların maksimum avantaj için şimdi kendilerini nerede ve nasıl konumlandırabileceklerine ışık tutuyor.
Öncelikle, küresel çip satış verilerine dayanan rapor, mevcut döngünün başlangıcını 2020'nin başlarında, pandemik krizin başlangıcına yerleştiriyor. Genel olarak ekonomilere ağır bir darbe vuran bu dönem, aynı zamanda chip satışlarında da patlamanın başladığı dönem oldu; ofis çalışanları uzak bağlantılara geçtikçe ve tüketiciler artan evden çalışma, çevrimiçi okul ve e-ticaret alışverişinin yükünü karşılamak için ev bilgisayar sistemlerini yükselttikçe talep arttı. Akıllı telefon ve tablet alımlarındaki artış da çip talebini artırmaya yardımcı oldu. Bu ivme 2022'nin ilk yarısına kadar devam etti.
Şu anda iflas aşamasındayız ve en az altı aydır bu durumdayız. Geçen yılın ilk yarısında rekor seviyelere ulaşan satış rakamları, ikinci yarısında düşüşe geçti. Şimdi soru şu, bu döngüde dibe vurduk mu yoksa dibe mi yaklaşıyoruz?
Mizuho Securities'den 5 yıldızlı analist Vijay Rakesh, dibe yaklaştığımızı söylüyor ve yakın gelecekte daha iyi bir dönüş olacağını tahmin ediyor.
Rakesh, "Hafıza için arz/talep dengesine giden yolu hızlandıran yapısal eğilimleri iyileştirdiğini görüyoruz" dedi. “Yüksek envanterler ve 1Q23E PC'ler/ Ahizeler/Sunucuların q/q %20/%20/%10 düşmesi ve Bellek fiyatlarının YTD %10 düşmesi ile yakın vadeli ters rüzgarlar devam ediyor; ancak, döngüsel bir dibe yakınız. 1Ç23, 2H23E/2024E'de temel değerlerin toparlanması ile birlikte, stoklarda zirve ve gelirde düşüş görebilir."
Yaklaşan bu yükselişe hazırlanmak için Rakesh üç tane yükseltti çip stokları Nötrden Satın Almaya. TipRanks veritabanını kullanarak, diğer Wall Street analistlerinin Rakesh'in görüşlerine katılıp katılmadıklarını görmek istedik. İşte öğrendiklerimiz.
Mikron Teknoloji A.Ş. (MU)
Radarımızdaki ilk çip devi, hafıza çipi segmentinde 65 milyar dolarlık bir oyuncu olan Micron Technology. Micron, DRAM, flash depolama ve USB sürücü yarı iletken çip serileri dahil olmak üzere veri depolama ürünleriyle tanınmaktadır. Şirketin 1-beta DRAM yongası şu anda piyasada bulunan en gelişmiş yongadır ve şirket yakın zamanda veri sunucusu bellek portföy serisinde yükseltmeler yaptığını duyurdu.
Micron, çip hatlarını teknolojiyi ön planda tutmakta aktifken, şirketin satışları son aylarda düşüş gördü. En son bildirilen çeyrekte, 1 mali yılının 2023. çeyreği - 1 Aralık 2022'de sona eren çeyrek - Micron, 4.09 milyar dolarlık bir gelir tablosu gösterdi. Bu, 6.64Ç4'de bildirilen 22 milyar $'dan ve 7.69Ç1'de bildirilen 22 milyar $'dan keskin bir şekilde düştü. Satışlardaki düşüşe rağmen pozitif seyreden şirketin karı, 4Ç1'te hisse başına eksi 23 sente döndü.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, şirketin hisse fiyatı da geçen yıl boyunca düşüyor. Son 12 ayda, MU hissesi %33 düşerek, ABD'deki %15'lik düşüşün iki katından fazla düştü. NASDAQ Aynı dönemde.
Ancak Mizuho'dan Rakesh'i kontrol ettiğimizde, analistin uzun vadede iyimser olduğunu görüyoruz. Belirtildiği gibi, MU konusundaki duruşunu Nötr'den Satın Al'a yükseltti ve bunu destekleyen Rakesh şöyle yazıyor: "PC/akıllı telefon/veri merkezinde envanter sindirimi ile yakın vadede bazı zayıflıklar görmeye devam etsek de, yatırım harcamalarının kesildiğine inanıyoruz. bir çok yılın en düşük seviyesini ve 2 saatlik bir toparlanmanın yanı sıra, bir FebQ/MayQ çukuru gördüğümüz gibi, yatırımcı duyarlılığı pozisyonu MU'yu da iyileştiriyor.
Al notunun yanı sıra Rakesh, MU hissesine 72$'lık bir fiyat hedefi de veriyor ve bu da önümüzdeki yıl için ~%20 artış anlamına geliyor. (Rakesh'in geçmiş performansını izlemek için, buraya Tıkla)
Micron gibi önde gelen teknoloji firmaları her zaman Wall Street'in dikkatini çekecek ve bu şirketin kayıtlı 23 yakın tarihli analist incelemesi var. Bunlar, Orta Derecede Satın Alma konsensüs derecelendirmesi için 16 Satın Alma, 5 Bekletme ve 2 Satış içerir. (Görmek mikron stok tahmini)
Batı Dijital (WDC)
Sırada, çip endüstrisinde önemli bir oyuncu olan Western Digital var. Merkezi San Jose, California'da bulunan Western, bilgisayar belleği alanında başka bir uzmandır - ancak odak noktası, sabit disk sürücüleri ve diğer birincil veri depolamanın yanı sıra SSD'ler ve flash sürücülerdir. Western, veri merkezi ve bulut depolama nişlerinde sağlam bir konum oluşturdu ve ürün serileri, WD ve SanDisk gibi tanınmış markaları içeriyor.
Western Digital, yukarıda Micron'da gördüğümüz aynı gelir ve kazanç modelini gösteriyor: 2022 takvim yılının ikinci yarısında başlayan bir ciro düşüşü ve buna eşlik eden bir düşüş, negatif kazanca dönüşüyor. En son bildirilen çeyrek, 2 mali yılının 2023. çeyreği (4Ç22 takvimine karşılık gelen çeyrek), Western toplam gelirde 3.11 milyar dolar bildirdi. Bu, daha önce yayınlanan kılavuzun en üst noktasında olmasına rağmen, bir önceki çeyreğe göre neredeyse %17 ve yıldan yıla %35 düştü.
Sonuç olarak Western, GAAP dışı önlemlere göre, hisse başına 2 sentlik bir mali Q42 kazanç kaybı bildirdi. GAAP açısından, üç aylık EPS kaybı 1.40 dolardı. Bu rakamlar, GAAP önlemlerine göre 8 sent ve GAAP dışı ölçümlere göre 20 sent olan önceki çeyrekteki karlardan daha düşüktü.
Kazanç/gelirdeki kayıplara rağmen, Western Digital kendi nişinde hâlâ güçlü bir konuma sahip ve konumunu iyileştirmeyi hedefliyor. Şirket son zamanlarda Japon çip üreticisi Kioxia ile olası bir birleşme görüşmelerini seslendiriyor. Bu henüz söylenti aşamasında olsa da (hiçbir şirket bir şeyi onaylamadı), böyle bir hareket, NAND flaş çipleri pazarının üçte biri üzerinde kontrole sahip birleşik bir varlık yaratacaktır.
Mizuho'dan Rakesh'in gözünde bu, WDC hissesi üzerinde son zamanlarda yükseltilen Satın alma notunu destekliyor. Rakesh şöyle yazıyor: "WDC'nin HDD'de [sabit disk sürücüsü] olumlu yönde konumlandırıldığına ve potansiyel bir 2H23/24E NAND geri tepmesi ve Elliot aktivizmi ve olası Kioxia birleşme görüşmeleri ile olası bir stratejik NAND dönüşü göz önüne alındığında değerinin düşük olduğuna inanıyoruz... Yakın vadede şunu görüyoruz: 1H23E'de envanter düzeltmeleri ve daha yumuşak talep ile bazı zorluklar yaşanırken, tedarikçiler daha iyi bir 2H23E/2024E toparlanması için hazırlık yaparak envanterleri normalleştirmeye yardımcı olmak için sermaye harcamalarını düşürmeye ve tedarik artışına odaklandığından, HDD/NAND pazarının geliştiğini görüyoruz."
Yukarıdaki faktörlerin tümüne dayanarak Rakesh, Satın Alma notunu desteklemek için WDC hisselerine 50 $'lık bir fiyat hedefi veriyor. Bu rakam, mevcut seviyelerden ~%16 artış anlamına geliyor.
Genel olarak, son zamanlarda WDC'de ses getiren 14 analist var ve incelemeleri, Orta Düzey Satın Alma konsensüs derecelendirmesi için 7 Satın Alma, 6 Bekletme ve 1 Satış içeriyor. (Görmek WDC stok tahmini)
Seagate Teknolojisi (STX)
Baktığımız son çip stoğu, sabit disk sürücüsü (HDD) teknolojisinde uzun süredir lider olan Seagate Technology. Seagate, ilk 5.25 inçlik sabit diskleri 80'lerde geliştirdi ve yıllar içinde satın alma yoluyla başarılı bir büyüme süreci izledi. Bugün Seagate, üç alanda ürün yelpazesine sahip 14 milyar dolarlık bir oyuncu: Bulut ve Veri Merkezi; Özel Sürücüler; ve Kişisel Depolama.
Micron ve Western Digital gibi aynı modeli izleyen Seagate, son birkaç ayda üst ve alt çizgilerinin düştüğünü gördü. Son üç aylık raporu, 2Ç23 mali yılı içindi (30 Aralık'ta sona eren çeyrek) ve 1.89 milyar dolarlık gelir gösterdi. Bu, sırayla %7 ve yıldan yıla %39 düştü. GAAP dışı önlemlere göre kazanç, hisse başına sadece 16 sente düştü; GAAP EPS, hisse başına 16 sentlik bir kayıpla geldi. Ancak ileriye dönük olarak, analistler mali 3. Çeyrek GAAP dışı EPS'nin 26 sente çıkacağını tahmin ediyorlar.
Bu arka plana karşı Mizuho'dan Rakesh'in söyleyeceği tek bir şey var: Henüz havlu atma. Analist, bu şirketin durgunluktan er ya da geç çıkmak için sağlam beklentileri olduğuna inanıyor.
"STX, 25H talebinin daha iyi konumlandırılması ve 2TB+ yığın kapasiteli sürücüler için 2024E'ye yönelik artan marjlı HAMR yol haritası ile q/q envanterinde önemli ölçüde azalma sağlamayı başardı... HDD envanterlerinin 30Ç1E sonrasında normale döndüğünü ve öncekinden daha erken bir getiri artışı potansiyeline sahip olduğunu görüyoruz. STX'i güçlü bir 23HC2E için ayarlayarak, önemli kurumsal müşterilere stoklar boşaltılıyor," diye açıkladı Rakesh.
Bu, Rakesh'in Satın Al'a yükselttiği başka bir çip stoğu ve buradaki fiyat hedefi olan 82$, bu yıl boyunca %15'lik bir artış potansiyeline işaret ediyor.
Sonuç olarak, bu hisse senedi, Street'in analistleri arasında neredeyse eşit bir bölünme gösteriyor; Dosyadaki son 22 incelemeden, Orta Dereceli Satın Alma konsensüs derecelendirmesi için 11 Satın Alma, 10 Bekletme ve tek bir Satış var. (Görmek Seagate stok tahmini)
Cazip değerlerle hisse senedi ticareti için iyi fikirler bulmak için TipRanks'ın Satın Alınacak En İyi Hisse Senetleri, TipRanks'in tüm eşitlik anlayışlarını birleştiren bir araç.
Feragatname: Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca öne çıkan analistlerin görüşleridir. İçeriğin yalnızca bilgi amaçlı kullanılması amaçlanmıştır. Herhangi bir yatırım yapmadan önce kendi analizinizi yapmanız çok önemlidir.
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html