Zorlu ABD Mali Koşulları, Wall Street Anlaşmasını Etkileyebilir, Yeni Araştırma Gösterileri

ABD finansal sisteminde olanlar orada kalmıyor.

Yeni araştırmalar, zorlu finansal koşulların küresel ekonomiye yansıma eğiliminde olduğunu ve Wall Street'in birleşme ve devralma anlaşma makinesini bozduğunu gösteriyor. Ve muhtemelen büyük yatırım bankalarını sert bir şekilde vurabilir.

"Cross-Border Spillovers: NASIL ABD Finansal Koşulları Dünya Çapında Birleşme ve Satın Almaları Etkiliyor" başlıklı raporda "Çekirdekteki finansal koşulların sınır ötesi M&A'lar üzerinde önemli yayılma etkileri olduğunu bulduk" diyor. Makale, Uluslararası Para Fonu'ndan Katharina Bergant ve Prachi Mishra ile Chicago Üniversitesi İşletme Fakültesi'nden Raghuram Rajan tarafından yazıldı. Ve Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından dağıtıldı.

Araştırmacılar, finansman bulmanın daha zor olduğunu gösteren ABD Finansal Koşullar endeksindeki yüzde 1'lik bir artışın, M&A anlaşmalarının değerinde yaklaşık yüzde 10'luk bir düşüşe yol açtığını buldu.

Ancak, bu karışımda bazı iyi haberler var. Mali koşullar daha sıkı olduğunda anlaşmalar daha düşük fiyatlandırılırken, birleşme veya devralmanın hissedarlara para kazandırma olasılığı daha yüksektir.

Yazarlar konuyu şöyle ifade ediyor:

• “Küresel olarak daha sıkı finansal koşullar etrafında gerçekleşen satın almalar daha fazla değer yaratıyor; Gevşek finansal koşullarla örtüşen durumlar ise daha zayıf performansın habercisidir.”

Bu, uzun süredir anlaşılan bir olguya uyuyor: Bob Bruner'in “Deals from Hell” kitabında gösterildiği gibi, birçok anlaşma hiçbir şekilde değer katmıyor.

Dolayısıyla, anlaşma ücretleriyle ilgili olarak ödeme alan Wall Street bankacıları daha sıkı mali koşullardan zarar görebilirken, borsa yatırımcıları önemli ölçüde daha iyi durumda olabilir.

Chicago Fed'in Ulusal Finansal Koşullar Endeksi'ne göre, genel olarak, ABD mali koşulları yılın başından bu yana sıkılaştı, ancak bu hareketin bir kısmı son birkaç hafta içinde çözüldü. Başka bir deyişle, koşullar daha sıkıdır.

Buna karşılık, bu yatırımcılar için iyi olmalı.