(Bloomberg) — Banka koşuyor. Sertleşen Federal Rezerv enflasyona karşı kararlı. Kredi riski ve durgunluk riski. Yatırımcılar son birkaç günde çok fazla şok emdiler. Hepsini bir anda silkelemek imkansız olabilir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Tedirgin tüccarlar için sorun şu ki, bir tehdit ortadan kalkarken yerini bir başkası alıyor. Ekonomi çok sıcak - veya mali stres nedeniyle içinin içinin boşaltılması riskiyle karşı karşıya. Bir gün tahvil getirileri enflasyon kaygısı sarmalıyla yükselirken, ertesi gün borç verenlerin sancıları herkesi Fed'in geri adım atacağına ikna ettiğinde düşüşe geçiyor.
Sonuç, varlık sınıfları yelpazesinde giderek artan çılgın hareketler oldu, başka bir haber dolu süreçte devam edebilecek dalgalanmalar.
Bianco Research'ten Jim Bianco, "Gelecek hafta için pozisyon belirlemek imkansız," dedi. “Hisse senetlerinin istediği, bulaşma olmaması ve Fed'in yürüyüşten vazgeçmesi. Birini ya da diğerini alacaklar, ikisini birden değil.”
On yılı aşkın bir süredir ABD bankalarının en büyük iflasını yaşadığı ve beş ayın tümünü gölgede bırakan bir hisse senedi düşüşünün olduğu bir haftada, en sarsıcı olay, getirilerin mali krizden bu yana iki günlük en büyük düşüşünü gördüğü Hazine'de olmuş olabilir. Bunun gibi oran travmaları, özellikle Fed endişesinin kısa tahvilleri popüler bir ticaret haline getirdiği bir ekonomide, spekülatif parayı kaçamak eyleme zorlama alışkanlığına sahiptir.
Spekülatörler üzerindeki etkinin ötesinde, Hazine bonolarındaki Perşembe ve Cuma günleri ölçeğindeki geçmiş dalgalanmalar, varlıklar arası manzara ve ABD ekonomisi için endişe verici sinyaller veriyor. Ismarlama Yatırım Grubu tarafından toplanan veriler, yaklaşık 50 yıllık tarihte, iki yıllık Hazine getirilerinin iki günlük 45 baz puan 79 kat düşüş kaydettiğini gösteriyor. 1987 ve 1989'daki iki istisna dışında, bu dönemlerin tümü ya bir ABD durgunluğu sırasında ya da altı ay içinde gerçekleşti.
SVB Financial Group'un başarısızlığının finansal sistem için yaygın bir risk olup olmadığını yalnızca zaman gösterecek olsa da, yatırımcılar netlik için beklemediler. S&P 500, Eylül ayından bu yana en yüksek seviye olan beş seansta %4.6 düştü. Göstergedeki finans firmaları %8.5 düştü.
Hisse senetlerindeki kargaşa yüzeysel rakamların gösterdiğinden daha büyük olabilir. Goldman Sachs ticaret masasından alınan bir notta, 1'den 10'a kadar bir ölçekte, Perşembe ve Cuma günleri müşteri çılgınlığı açısından "8" olarak belirtildi. Müşteri konumlandırması, hedge fonlar ve geleneksel fon yöneticilerinin SVB'nin sancıları arasında grubu küçültmesiyle, özellikle bankalarda düşüş eğilimi gösterdi. İlki, dokuz hafta boyunca finansal hisse senetlerinin net satıcısı oldu.
Bir ticaret masası raporuna göre, Morgan Stanley'de, Salı ve Çarşamba günü Fed Başkanı Jerome Powell'ın şahin açıklamalarına tepki gösteren müşteriler arasında "durgunluk ticareti oldukça yaygındı". Uzun vadeli hedge fonlar genel olarak piyasadan geri çekilirken, bireysel yatırımcılar yaklaşık 1.6 milyar dolarlık hisse senedi sattı.
Tüm bunlar daha yüksek oynaklığa işaret ederken, borsanın kendiliğinden düzelme yeteneğini hafife almak son birkaç yılda bir hata oldu. Bloomberg köşe yazarı Aaron Brown geçen hafta, tahvil getirilerinin ve hisse senedi değerlemelerinin yüksek olduğu ve hisse senetlerinin halihazırda %10 düştüğü günümüz gibi yatırım ortamlarının, bir asırdan fazla geriye giden verilerde neredeyse her zaman hisse senedi boğalarının lehine sonuçlandığını belirtti. Bu, piyasanın yükselme eğiliminin kanıtıdır.
Yine de, Salı günü yapılacak ABD tüketici enflasyonu ve Fed'in 21-22 Mart'taki toplantısı ile ilgili önemli bir okuma ile, hisse senetleri veya diğer herhangi bir riskli varlık üzerine büyük bahisler yapmak oldukça metanet gerektirir. Hisse senetlerinden uzaklaşan riskler, Cumartesi günü kripto dünyasının en büyük stablecoin'lerinden birinin bir dolarlık çıpanın çok altında işlem görmesi ile yeniden alevlendi.
Creative Planning'in başkanı Peter Mallouk, "Üzerinde son kullanma tarihi olan bahisleriniz varsa, daha da fazla ezilmeye hazırlanın," dedi. "Bu, spekülasyon için ödediğiniz bedel ve burada gördüğümüz de buydu. Spekülatörlerin hızla cezalandırılmaya devam ettiğini görmeye devam edeceğiz.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html