(Bloomberg) — Geçen haftadan önce borsa, Türkiye'nin devletin siyasi kaprislerinden büyük ölçüde arınmış son ekonomik dayanaklarından biriydi. Artık durum böyle değil.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Hükümet, bir dizi ayrıntılı ve hızlı değişiklikle borsaya nakit akışı sağladı ve gösterge BIST 20 Endeksi'nde üç gün içinde 100 milyar dolarlık bir yükseliş planladı. BIST 100 endeksi kağıt üzerinde hâlâ tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın ama gerçekte Türkiye normal finans dünyasından bir adım daha uzaklaşmış durumda.
New York, Londra ve diğer yerlerdeki yatırımcılar, kuralların kimin iktidarda olduğuna bağlı olarak değiştiği bir borsaya para yatırmak istemediklerini söylüyor ancak manevraların bir kriz sırasında geçici bir önlem mi, yoksa siyasi bir kriz mi olduğunu bilmek zor. Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın mayıs ayındaki seçimlere gitmesi öncesinde varlık fiyatlarını yüksek tutmaya çalışıyorlar.
Teneo Intelligence'ın eş başkanı Wolfango Piccoli, "Artık pazar yok" dedi. "Her şey kısa vadeli siyasi hedeflerle ilgili ve normallik görüntüsü sağlamak için her türlü hileyi kullanan yerel yetkililerin bitmek bilmeyen müdahaleleriyle ilgili."
Politika yapıcılar geçtiğimiz hafta, özel emeklilik fonlarını ve devlet borç verenlerini hisse senedi satın almaya yönlendirerek ve kurumsal geri alımlardaki vergileri kaldırarak borsayı desteklemek için bir dizi yönteme başvurdu. Kalıcı bir adım olarak, Türkiye'nin ulusal varlık fonu, hükümetin volatilitenin yüksek olduğu zamanlarda hisse senedi satın almasına olanak tanıyan yeni bir mekanizma oluşturmayı planlıyor.
Mobius, Türkiye Hisse Senetlerini Desteklemeye Çalışırken Bumerang Riskine Karşı Uyardı
Bazı yatırımcılar, onlarca yılın en kötü depreminden sonraki günlerde yapılacak değişikliklere çok fazla anlam yükleme konusunda uyarıyor. Bunun sadece piyasa stresi zamanlarındaki devre kesicilere benzer şekilde geçici olabileceğini ve hükümetin ticarette aktif bir rol almak istediğine dair bir işaret olmadığını söylüyorlar.
Bank Julius Baer hisse senedi stratejisti Nenad Dinic, "Trajik depremden sonra piyasa düzensizliğini yeniden dengelemek ve volatiliteyi azaltmak için alınan kısa vadeli önlemler çoğunlukla haklı görünüyor" dedi. “İstenmeyen bir müdahale politikası riskini çok az görüyoruz.”
Daha kötümser yatırımcılar ise borsadaki değişiklikleri, hükümetin halihazırda Türkiye'nin döviz ve tahvil piyasalarına kadar uzanan kontrolünün genişlemesi olarak yorumluyor.
Erdoğan'ın 2018'deki önemli seçiminden bu yana, kendisine yeni bir başkanlık sisteminde büyük bir güç kazandıran hükümet, çift haneli enflasyon döneminde faiz oranlarını düşürmekten, lirayı desteklemenin bir arka kapı yolu olarak bankacılık düzenlemelerini değiştirmeye kadar giderek daha alışılmışın dışında taktikler benimsedi. .
Sonuç, bir zamanlar serbest piyasa politikaları nedeniyle gelişmekte olan piyasa yatırımcılarının gözdesi olarak görülen Türkiye'den yabancı para çıkışı oldu.
Takasbank'ın verilerine göre, yurt dışı yatırımcılar Türk hisse senetlerinin yalnızca yüzde 30'unu elinde tutuyor; bu oran son yirmi yılda ortalama yüzde 60'tı. Tahvillerde yabancı sahipliği 1'teki yüzde 28'den yüzde 2013'e düştü.
MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'nde Türk şirketleri göstergenin yaklaşık %0.5'ini oluşturuyor. Bu, ekonomisinin yaklaşık yarısı kadar olan Şili ile aynı seviyeye getiriyor.
Acil durum tedbirleri BIST 100'ün hafta genelinde %12 artış göstermesine neden oldu ve endeks 2022'nin başından bu yana lira bazında iki kattan fazla arttı. Hükümetin faiz ve mevduat oranlarını yapay olarak düşük tuttuğu ve tahvillerin enflasyonun çok altında getiri sağladığı Türkiye'de, hisse senetleri ve altın tasarruf için kalan birkaç mantıklı sığınaktan bazıları.
Uluslararası yatırımcılar açısından, Türkiye'deki borsa değişiklikleri, düzenlemelerin ülkeyi çoğunlukla yerel halka yönelik daha kapalı bir piyasaya dönüştürmesi riskini artırdı. BIST 100, deprem öncesinde bu yıl dünyanın en kötü performans gösteren borsasıydı.
New York'taki Medley Global Advisors ürün sorumlusu Nick Stadtmiller'a göre hükümetin sürekli müdahaleyle borsayı yüksek tutması zor olacak.
"Sorun şu ki borsa yüksek seviyelerde kalabilmek için neredeyse kesinlikle yeni alımlara ihtiyaç duyuyor" dedi. "Yetkililerin, tüketici duyarlılığına ve harcamalara zarar verecek borsa çöküşünü önlemek için müdahale etmeye devam etmesi gerekecek."
Diğer yatırımcılar ise bunun gelişmekte olan piyasalardan gelen riskin bir parçası olduğunu söyleyerek Türkiye'ye yatırım yapma konusundaki endişelerini umursamadı. Mobius Capital Partners portföy yöneticisi Carlos Hardenberg, Türk hisse senetlerini sabit tuttuğunu ve seçimlerin nasıl sonuçlanacağını görmek için beklediğini söyledi.
Bunu başka ülkelerde de gördük ve tedbirler geçicidir” dedi. "Açıkçası otoritelerin genel olarak piyasadan uzak durması gerekiyor çünkü bu güven kaybına yol açacaktır."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html