Faiz İndirimlerine Rağmen Türk Lirası ve Enflasyon Dengede, Neden? – Güven düğümleri

Türk Lirası Eylül 8'de 2021'den dolar başına 18 TL'ye düştü. 10'a bir dalış, 14'e sıçramasını sağladı ve o zamandan beri yavaş yavaş düştü, ancak son zamanlarda 18.5'te biraz istikrarlı hale geldi.

Enflasyon da geçen yılın sonunda yükselmeye başladı, ancak Haziran'dan bu yana %80 civarında bir miktar istikrarlı hale geldi.

Faiz oranları ise Ağustos'taki %14'ten yılı tek haneli kapatacakları önerileriyle %10.5'e inip düşüyor.

Bu faiz oranları geçen yılın sonunda %19 seviyesindeydi ve TL'deki çöküşün ve enflasyondaki yükselişin sorumlusu faizleri düşürme hamlesiydi.

Ama neden büyük yaz kesintileri ikisine de yansımadı? Enflasyon fiyatlandırması da dahil olmak üzere her şey bir şekilde fiyatlandırıldı mı?

Belki, ama merkez bankası bilançosu, ticari bankaların bilançosu ve para arzı gibi şeyler geçen yılın sonunda ikiye katlandıktan sonra istikrar kazandı.

Fiat parası, kamu-özel ortaklığında borç yoluyla para yaratma ayrıcalığına izin veren karmaşık bir mekanizmadır.

Şimdi neden tüm bu paralar tam olarak daha düşük faiz oranlarına geçilirken bu ölçekte basıldı çok açık değil, ama her neyse, faiz oranları düşmeye devam etmesine rağmen soğumuş gibi görünüyor.

Para arzınızı ikiye katlayacaksanız, enflasyonun olması ve para biriminizin nispi değerinin düşmesine şaşmamalı, ancak ticari bankaların bilançosunun 3'de 2018 trilyondan 12 trilyona çıkmasıyla ani artış biraz aşırı görünüyor. 2022'de.

Yine geçen yılın sonunda, faiz oranları birkaç aydır sabit kalmasına rağmen yürümeye devam etmesiyle ani bir yükseliş yaşıyoruz, ancak bu artışa rağmen hem enflasyon hem de Türk lirasının değeri bir miktar istikrara kavuştu.

Faiz oranları ile banka kredisi talebi, yani yeni para basımı arasındaki ilişkide karışık bir tablo ortaya çıkıyor, ancak faiz oranları düşürülürken para arzı açıkça arttı.

Ancak ekonomi de büyüdü ve reel olarak çeyrekte %7'den fazla oldukça yüksek bir oranda. Bu, nominal olarak %87 civarında, kulağa inanılmaz geliyor, ancak liranın değeri de geçen yıldan bu yana önemli ölçüde düştü.

Bu ekonomik büyüme şimdi para arzını emmeye yetecek hale gelmiş olabilir ve bu nedenle, faiz oranlarını düşürmenin artık pek fazla enflasyon yaratmadığı yeni bir dengeye ulaşılmış olabilir.

Durum buysa, yüksek faiz ortamından sanki enflasyon dengelenmiş gibi çıkabilirler, o zaman yıllık ölçümlerde daha sıradan seviyelere doğru hareket etmeye başlamalılar, ancak gerçekçi olarak ne kadar süreyle bu kadar büyük bir çeyreklik büyümeye sahip olabilirler? ?

Ve eğer istikrar kazanırsa, o zaman Erdoğan, enflasyonu ehlileştirmek için bir resesyona neden olmak yerine, iyi bir büyümeyi umarken enflasyonun yıldan yıla dengelenmesine izin verdiğiniz bir tersine Volcker yapacaktı.

Ancak bu çok fazla, ancak enflasyon düşmeye başlamak yerine hala biraz yükseldiği için bu hikaye hala yarı yolda.

Ama eğer para borç yoluyla yaratılıyorsa ve bu borç alma ise, Arjantin dışında, muhtemelen borçlanma için çok fazla talep var demektir.

Faiz oranları %75, enflasyon ise %83. Volcker için çok fazla. Ve bir Volcker yapmaya çalıştılar, enflasyonun %80'a yükseldiği 2018'de faiz oranlarını %40'e çıkardılar, bu da oldukça derin bir durgunluğa neden oldu ama şimdi daha da yüksek enflasyon ve bankaların bilançoları ile aynı faiz oranlarına geri döndüler. oralarda parabolik bile olmadı, Türkiye'deki gibi 50 kat değil, ancak %4 arttı.

Durum biraz istisnai ancak Arjantin iflas ettiğinden, ancak ilginç bir şekilde 2018'de derin bir durgunluk yaşarken, şimdi de %7'de iyi bir büyüme görüyorlar.

Tüm bu faktörleri, matematiksel eğer/o zaman yanıtına sahip olduğunuz basit bir ilişkiden çok daha karmaşık hale getirir, çünkü çoğu, borçlanma talebini artırıp artırmadıkları da dahil olmak üzere insanların nasıl yanıt verdiğine bağlıdır.

Ekonomiyi daha çok bir sosyal bilim haline getirmek ve bu, faiz oranları gibi araçları veya talebe olduğu kadar arza da bağlı olabilen enflasyon gibi önlemleri içerir.

Aynı zamanda, Avrupa'nın negatif faiz oranları örneği ile kolay deneysel gözlem olmaksızın ve aralarındaki ilişkinin tam olarak ne olduğuna dair oldukça kafa karıştırıcı karışıma neredeyse hiç enflasyon eklenmeden çok fazla teori yapar.

Buradaki tek kesinlik, faiz oranlarının borçlular için bir maliyet olduğudur, ancak borçluların umursayıp umursamadığı farklı bir mesele olabilir, çünkü bu sistemdeki doğal kusur, bu faiz oranlarının ancak daha fazla borç alan başkaları tarafından bir bütün olarak geri ödenebileceği gerçeği olabilir, ve bu nedenle soyut olarak faiz oranlarının seviyesi mutlaka önemli değildir.

Bu nedenle, tüm bu faktörler arasındaki ilişki, insanların nasıl tepki verdiğine bağlı olabilir, bu manipüle edilebilir itibari parayı kendi zayıflıkları olan öznel bir sistem haline getirir, çünkü insanlar sadece borçlanmaya devam etmeye karar verirse oynanabilir.

Bu nedenle, sermaye rezerv gereksinimleri de dahil olmak üzere başka araçlar var, ancak bunlar bankaların kârlarını yiyorlar ve bu nedenle fazla kullanılmazlar.