ABD Enflasyon Kasım'da Gevşedi, Ancak Daha Fazla Faiz Artışı Bekleniyor

TÜFE Enflasyonu Kasım ayında beklenenden daha fazla gevşedi. Fiyatlar aylık %0.1 veya son 7.1 ayda %12 arttı. Tarihsel olarak yüksek olmasına rağmen bu, Aralık 12'den bu yana 2021 aylık en düşük enflasyon artışı. Gıda ve enerji maliyetlerini çıkardığınızda fiyatlar ayda %0.2 veya 6 aylık görünümde %12 arttı.

Düşen Fiyatlar

Kasım ayında birçok maliyet düştü – en önemlisi enerji, ancak tıbbi maliyetler, uçak biletleri ve kullanılmış araba fiyatları da düştü. Bunun ötesinde, fiyatların genel olarak arttığı kategorilerde bile birçok ürünün maliyeti düştü.

Örneğin, gıda maliyetleri arttı, ancak şu anda birçok proteinin maliyeti düşüyor. Bu geniş tablo, belirli bileşen fiyatlarının düşüşte olduğu giyim ve ev eşyaları için benzerdir. Bu, çoğu kişinin beklediğinden daha cesaret verici bir rapordu ve hatta fiyatlar, mevsimsellikten arındırılmamış bazda Kasım ayı için mutlak olarak düştü.

Konut Maliyetleri Yükseldi

Kasım ayında enflasyona en fazla katkı sağlayan konut oldu, maliyetler ay boyunca %0.6 arttı. Bununla birlikte, TÜFE'nin konut maliyetlerini hesaplama şekli, dolaylı olarak yaklaşık 6 aylık bir gecikmeyle mevcut fiyatları oluşturur.

Zillow ve Redfin'in tahminlerine göre, ABD'de ev fiyatları yazdan bu yana hafifledi. Bu, TÜFE serisinde 2023'e kadar konut maliyetlerinin düşebileceği anlamına geliyor. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın 30 Kasım'da Brookings Enstitüsü'ndeki bir konuşmasında yorumladığı gibi, "Konut hizmetleri enflasyonunun önümüzdeki yıl bir ara düşmeye başlamasını bekliyoruz." Bu enflasyon için iyi bir haber çünkü enflasyon oranlarının hesaplanmasında en büyük ağırlığı konut oluşturuyor.

Fed Tepkisi

Fed, %7'nin üzerindeki genel enflasyon, Fed'in hedefine kıyasla çok yüksek kaldığından ve ücret maliyetleri artmaya devam ettiğinden, son zamanlardaki pozitif enflasyon verilerini küçümsemeye çalıştı.

Ancak Kasım ayı raporu, enflasyonun ılımanlaştığına dair daha fazla kanıt sunuyor. Fed için soru, enflasyonun ne kadar hızlı düşeceği ve enflasyonun hangi seviyeye ineceğidir. Fed'in şu anki endişesi, enflasyonun düşüş eğilimi göstermesinin biraz zaman alacağı ve o zaman bile Fed'in %2'lik enflasyon hedefine ulaşamayabileceği yönünde. Bununla birlikte, son CPI raporları, 2022'nin başlarındaki verilerden çok daha cesaret vericidir.

Faiz Artışları Muhtemel

Son zamanlardaki cesaret verici enflasyon verilerine rağmen, Fed'in hala faiz oranlarını 2023'ün başlarına kadar yükseltmesi bekleniyor. Enflasyon zaten zirve yapmış gibi göründüğü gibi, piyasalar da kısa vadeli faiz oranlarının 2023'te zirve yapmasını bekliyor.

Mevcut piyasa ve Fed beklentisi, kısa vadeli oranların 5'ün büyük bölümünde %2023 civarında kalacağı yönünde. Son zamanlarda gördüğümüz gibi, enflasyon raporları fiyatların düştüğünü göstermeye devam ederse, Fed bu yaklaşımı yeniden gözden geçirmeyi seçebilir. Yine de piyasalar, Fed'in enflasyon rakamlarını iyileştirmek yerine durgunluk risklerine dayalı olarak faiz oranlarını indirebileceğinden endişe ediyor.