(Bloomberg) — Yatırım sınıfı ihraççılar, piyasa oynaklığının geçen ay birçok borçluyu kenara itmesinin ardından önümüzdeki hafta daha hızlı bir hızda tahvil satabilir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Gelecek haftanın ABD yüksek kaliteli tahvil satışları için tahminler, 25 milyar ila 40 milyar dolar arasında değişiyor. Bu, risk-varlık fiyatlarındaki vahşi dalgalanmalar nedeniyle üst üste ikinci hafta uzlaşmaya varamayan bu haftaki satışların oldukça önünde.
İhraççıların geri çekilmesinden sonra bastırılmış arz ve çoğu sendika masasının Mayıs ayında 125 milyar ila 150 milyar dolar arasında yeni borç beklediği gerçeği göz önüne alındığında, muhtemelen birçoğu bir sonraki olası pencerede piyasaya geri dönmeye çalışacak. Borçlanma maliyetlerinin artmaya devam etmesi bekleniyor ve bu da şirketlere, fon planlarını yapabilecekleri sürece devre dışı bırakma konusunda teşvik veriyor.
Yavaşlayan ekonomik büyüme ve daha hızlı enflasyonla ilgili endişeler, risk önlemlerini koronavirüs pandemisinin ilk kez yatırımcıları sarsmasından bu yana görülmeyen seviyelere gönderdiğinden, kredi piyasalarında korku artıyor. Barclays Plc, artan endişeler nedeniyle önceki 145 ila 150 baz puanlık tahminine kıyasla, yıl sonuna kadar yatırım yapılabilir seviye spread tahminini 95 ila 100 baz puana revize etti.
Kurumsal tahvil getirileri, pandemi zirvelerinden sadece birkaç yüzde puan uzakta ve önümüzdeki haftalara bile ulaşabilir.
Kısa vadede piyasa, hisse senetleri ve ABD Hazine tahvillerindeki büyük dalgalanmalara tepki vermeye devam edecek. 11 Mayıs'ta yayınlanacak olan Nisan ayı tüketici ürünleri endeksi raporu, piyasalar için başka bir katalizör olabilir.
Baskı Altında Önemsiz
ABD kaldıraçlı kredi piyasasındaki bazı borçlular, Federal Rezerv'in son yirmi yıldaki en büyük oran artışının ardından birincil kredi piyasasındaki talebin sönmeye başlamasının ardından Perşembe ve Cuma günü diğer piyasaları yükselten oynaklığın ısısını hissetmeye başladılar.
Yine de, birincil piyasada talebin geçen yıla göre düşük olmasına rağmen Nisan ayı boyunca sabit kalması ve kredi fiyatlarının sabit faizli şirket tahvillerine kıyasla çok daha dayanıklı olması nedeniyle ihraççılar borcu geri alma fırsatı görüyorlar. Bu fiyatlar, FED'in faiz artırımından sonra çok az düştü ve oranlar yükseldiğinde yatırımcılara daha fazla koruma sağlayan değişken faizli yapılarından destek aldı.
Siber güvenlik şirketi Barracuda Networks'ün Thoma Bravo LLC'den KKR & Co. tarafından satın alınması için yapılan 1.6 milyar dolarlık borç anlaşması da dahil olmak üzere, önümüzdeki hafta vadesi dolacak sekiz sendikasyon anlaşması var.
ABD hurda tahvilleri, kredi riskinin iki yılın en yüksek artışının ardından getirilerin iki yılın en yüksek seviyesi olan %7.14'e yükselmesiyle, art arda beşinci hafta kayıplarına yöneldi. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre arz, yıldan yıla sadece 54.1 milyar dolar olan tahvil satışlarıyla on yıldan fazla bir sürenin en düşük seviyesine geriledi. ABD hurda tahvil endeksi Perşembe günü %0.36 kayıp bildirdi ve aydan bugüne kayıplar %0.54 olarak gerçekleşti. Önümüzdeki hafta için boru hattında herhangi bir anlaşma yok.
Ancak bilinçli ikincil piyasa önemsiz yatırımcıları için hala bulunabilecek bazı anlaşmalar var ve yatırımcılar geri dönmeye başlayabilir. Bank of America Corp. Cuma günü yayınladığı bir raporda, getirilerin artık %7'nin üzerinde olmasıyla birlikte piyasa daha çekici hale geliyor ve "yüksek getiride bir miktar sermaye dağıtmanın" zamanı geldi. Bununla birlikte, stratejist Oleg Melentyev notta, yatırımcıların daha fazla genişlemenin hala gelebileceğinin farkında olması gerektiğini söyledi.
Sıkıntılı borçta, önceden paketlenmiş iflas hakkında görüşmelere başlayan ve bu yılın başlarında teminatlı senetler için faiz ödemeyen TPC Group Inc., gelecek hafta kazançlarını bildirdi.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/u-investment-grade-bond-dealers-200000023.html