ABD İşsizliği Artık İyileşmiyor, İşte Bu Neden Önemli?

ABD'de işsizliğin çoğu tanımı Ekim ayında arttı. Bu, zayıflayan bir iş piyasasının sinyali olabilir. Son verilere göre ABD işsizlik oranı genel olarak yatay seyrediyor ve artık düşmüyor. İşsizlik Kasım ayında tekrar yükselirse, iş piyasasında kötüleşen bir eğilim görebiliriz. Bu, çokça müjdelenen bir durgunluğu ve ABD Merkez Bankası (Fed) için zor kararları beraberinde getirebilir.

Sahm Göstergesi

Yaklaşan resesyonun popüler göstergelerinden biri, adını ekonomist Claudia Sahm'dan alan Sahm göstergesidir. Bu, şu anda %3 olan 3.6 aylık ortalama işsizliğin, şu anda %0.5 olan 12 aylık en düşük işsizliğin %3.5'ten fazla üzerine çıkması durumunda gerçekleşir.

%4 İşsizliği İzlemek

Yani iş piyasası henüz bir durgunluk sinyali vermiyor ancak son aylık verilere göre işsizlik oranının artık düştüğünü iddia etmek zor. Dikkat edilmesi gereken en önemli rakam %4 işsizliktir. Bu iyi bir haber değil ama henüz o noktaya gelmedik.

Bu yılın Mart ayı gibi yakın bir tarihte işsizlik belirgin bir düşüş eğilimindeydi. O zamandan beri daha zor bir arama oldu. Temelde işsizlik 3.6 baharından beri %2022 civarında seyrediyor. İşsizliğin %4 civarına ulaşması durumunda Sahm göstergesi bir resesyonun yaklaştığını gösterecek ve aşağıdakiler de dahil olmak üzere bir dizi diğer göstergeye katılacak: verim eğrisi ve titreyen konut piyasası bir resesyonun yaklaştığını ya da çoktan gelmiş olabileceğini öne sürüyor.

Yanlış başlangıç?

İşsizlik oranı birkaç aydır %3.5 ila %3.7 civarında seyrediyor. Ağustos ayında işsizlikteki artış ekim ayı verilerine çok benziyor. İşsizlikte bir artış gördük ama bir ay sonra durum tersine döndü.

Ekim de aynı olabilir. Eğer öyleyse ve Aralık raporunda işsizlik arttı, bu iyi bir haber olurdu, ancak yine de son aylarda işsizlik oranının artık düşmediği açıkça ortaya çıktı. İş piyasası iyileşmekten biraz daha tarafsız olmaya doğru ilerledi. İyimserler bu Ekim ayında ABD ekonomisine 261,000 iş eklendiğini belirtiyor. Bunu teknoloji, profesyonel hizmetler ve sağlık gibi sektörlerde gördük. Öte yandan işsizlik oranı da yükseldi ve ulaştırma, finans ve diğer birçok sektörde istihdam artışı genel olarak yatay seyretti.

Kasım Ayı İş Raporu

2 Aralık 2022 Cuma günü saat 8.30 ET'de Kasım Ayı İstihdam Durum Raporu'nu alacağız. Bu, Ekim raporunda gördüğümüz işsizlikteki artışın gürültü mü yoksa daha endişe verici bir eğilimin parçası mı olduğu konusunda bilgi sahibi olmamıza yardımcı olacak.

Fed

İş piyasası zayıflarsa Fed'in rolü daha çetrefilli hale gelecektir. Şu ana kadar Fed, iş piyasasına fazla ilgi duymadan yüksek oranlarla enflasyonla mücadele edebildi. Bunun nedeni, işsizliğin son zamanlarda 1960'lardan bu yana görmediğimiz tarihsel olarak düşük seviyelerde olması. Fed'in iş piyasasının şu anda çok sıcak olduğundan endişe etmesi söz konusu olsa da, bu durum devam ettiği sürece yaşanabilecek iyi bir sorun olabilir.

İş piyasası kötüleşirse, Fed'in Aralık ayı kararları ve ötesi faiz oranları daha karmaşık hale geliyor. O zaman Fed'in enflasyonla mücadelesi ile resesyon riskini dengelemesi gerekecek.

Enflasyon daha yüksek oranları gerektirirken, durgunluk faiz indirimlerinin gerekli olabileceğini gösteriyor. Fed, açık önceliklerinin enflasyonu düşürmek olduğunun sinyalini verdi ancak resesyonun ortasında kararlılıkları zayıflayabilir. Görevleri hem iş piyasasını hem de enflasyon oranını yönetmektir.

Sırada Ne Var?

Bugünkü iş raporuyla birlikte 2 Aralık'ta açıklanacak Kasım ayı iş verileri daha da anlamlı hale geliyor. İşsizliğin tekrar artması ABD'de resesyonun yaklaştığının sinyali olabilir.