Fon yöneticisi, İngiltere ekonomisinin kasvetli rakamların gösterdiğinden çok daha iyi durumda olduğunu söyledi

LONDRA - Kıdemli Schroders fon yöneticisi Andy Brough'a göre Birleşik Krallık, geniş çapta beklenen bir durgunluktan şimdiye kadar kaçındı ve iş dünyasından gelen işaretler, ekonominin korkulandan daha iyi durumda olabileceği yönünde.

Bu ayın başlarında yayınlanan rakamlar, Birleşik Krallık GSYİH Aralık ayında %0.5 daraldı2022'nin son çeyreğinde ekonomi, teknik bir durgunluktan kıl payı kurtulabilmek için yatay seyrederken.

İngiltere Merkez Bankası, İngiltere ekonomisi ilk çeyrekte sığ bir resesyona girdi. Ancak, enerji fiyatlarının yüksek kalması ve artan piyasa faiz oranlarının harcamaları kısıtlaması nedeniyle 2023'ün beş çeyreği sürecek.

Ancak İngiliz varlık yöneticisi Schroders'in pan-Avrupa küçük ve orta ölçekli ekibinin başkanı Brough, işletmelerle olan etkileşimlerinin zayıf GSYİH rakamlarının ve resmi tahminlerin ima ettiğinden daha fazla dayanıklılık gösterdiğini söyledi.

“Tüketici hala dışarıda harcama yapıyor. Her rakam piyasa için bir sürpriz değil mi? CNBC'nin "Squawk Box Europe" programına verdiği demeçte, sokaklarda bir aşağı bir yukarı yürüyorum veya işe bisikletle gidiyorum, [ve] dışarıda hala çok sayıda insan var ve insanlar hala ev alıyor, hala araba alıyor, hala alışveriş yapıyorlar" dedi. Çarşamba.

"Dünyanın yedi harikası var ve dünyanın sekizinci harikası GSYİH'nın nasıl hesaplandığı" diyen Aralık daralmasının ölçeğine "şaşırdığını" da sözlerine ekledi.

En son kazanç raporlarında, İngiliz bankaları çoğunlukla, borçlarını temerrüde düşen müşterilere karşı sigortalamak için ayrılan kredi zarar karşılıklarını artırdı.

Brough, piyasaya bunu sıkılaşan finansal koşulların Birleşik Krallık'taki tüketiciler arasında temerrüt risklerini artırdığının bir işareti olarak okumamasını tavsiye etti ve konuştuğu şirketlerin aslında "iyi durumda" olduğunu söyledi.

“Bugün şirketlerin kârlılığının x-eksi altında, oldukça iyi temettü artışları, oldukça iyi kazanç tabloları görüyoruz, bu nedenle temelde ekonominin çok daha iyi durumda olduğunu düşünüyorum. Ve bir şey gibi bir şeye inmek çok kolay Lloyds Bankası ve diğer finans şirketleri ve işlerin zor olduğunu söylüyorlar ama aslında bu mekanik bir hesap, bu hüküm.”

Lloyds Bank Çarşamba günü 2 milyar sterlinlik (2.42 milyar dolar) hisse geri alımını duyurdu ve nihai temettüsünü hisse başına 1.6 pense çıkardı. Güçlü dördüncü çeyrek kazançları bildirmek ve hissedarlara sermaye getirisini artırmak, Birleşik Krallık'taki bir dizi büyük işletmenin en sonuncusuydu.

İş yatırımında 'yaşam belirtileri'

Westminster ve Brüksel arasındaki gelecekteki ilişkilere ilişkin belirsizlik, Birleşik Krallık'ın 2016'da Avrupa Birliği'nden ayrılma yönünde oy kullanmasından bu yana iş yatırımlarını etkiledi, bu da verimlilik artışını engelledi ve Brexit'in Birleşik Krallık'ın potansiyel büyümesi üzerindeki doğrudan maliyetlerini artırdı.

Berenberg'in kıdemli ekonomisti Kallum Pickering'e göre, 2022'nin dördüncü çeyreğinde gerçek iş yatırımı, Brexit oylaması öncesine göre yalnızca çok az yüksekti, ancak son trendler daha umut verici görünüyor.

Pickering Salı günkü bir araştırma notunda, "Pandemi ile ilgili düşüşün ardından düşük bir tabandan da olsa, gerçek iş yatırımı 10'de %2022 arttı - yalnızca 4.8. çeyrekte [çeyreğe göre] %4 arttı," dedi.

"Firmalar daha sıkı finansal koşulların ve çok yüksek enerji maliyetlerinin rüzgarlarına karşı hazırlanırken, momentumun önümüzdeki çeyreklerde güçlü kalıp kalmayacağı açık bir soru olmaya devam ediyor, ancak firmaların yatırımları daha fazla hızlandırmak için hem ihtiyacı hem de araçları var."

Siyasi belirsizlik hafiflemeye devam ederse - Başbakan Rishi Sunak'ın hükümeti Çin'in popülizminden uzaklaşırken, görünümün "olumlu göründüğünü" de sözlerine ekledi. düşmüş selefler Liz Truss ve Boris Johnsonana muhalefetteki İşçi Partisi merkeze kayarken, “güvenilir pragmatist” Keir Starmer - ve Birleşik Krallık kötü bir durgunluktan kaçınır.

Pickering ayrıca Birleşik Krallık işletmelerinin "fırsattan değil, güvenden yoksun" olduğunun altını çizdi çünkü iş yatırımındaki zayıflık, sermaye harcamalarını finanse etmedeki zorluk veya üretim süreçlerine yardımcı olabilecek geçerli teknolojilerin eksikliği gibi somut faktörlere bağlanamaz.

“Finansal olmayan şirketler, yıllık GSYİH'nın %23'üne eşdeğer mevduatlara oturuyor. Finans dışı kuruluşların borçları da düşük. 75'nin sonlarında GSYİH'nın %2022'i olan borç, 1990'ların sonundaki seviyelerde, 103'daki %2009'lük GFC zirvesinin çok altında ve mevcut Avro Bölgesi seviyesinin %145'in çok altında” dedi.

"GFC sonrası dönemdeki değersiz üretkenlik performansıyla - işçi başına çıktı 5.5'in 2. çeyreği ile 2008 3. çeyreği arasında sadece %2022 arttı - Birleşik Krallık, sermaye stokunda toptan bir artış için çaresiz durumda."

Brexit oylamasından bu yana geçen altı yıllık “gürültü ve kaos”ta, AB ile misilleme amaçlı bir ticari çatışma riskinin azalması Birleşik Krallık işletmelerine ve finans piyasalarına rahatlık sağlamalı ve Pickering daha iyi zamanların ileride olduğunu öne sürdü.

“Siyasetin zaman zaman ters gitmesi ve bunun sonucunda ekonominin zarar görmesi normaldir. Birleşik Krallık'ın son yalpalamasından önce, bu en son 1970'lerde yaşandı, ancak 1980'lerin başında işler yeniden rayına oturmaya başlayınca, ekonomik performans hızla iyileşti” dedi.

Şans eseri, Brexit oylamasından bu yana iş yatırımlarını engelleyen siyasi belirsizliğin en kötüsü sona eriyor.”

Berenberg, Birleşik Krallık GSYİH'sının yaklaşık %10'unu oluşturan ticari yatırımlarla, Brexit öncesi oy büyüme oranlarının yaklaşık %5.5'e ulaşmasının önümüzdeki birkaç yıl içinde yıllık GSYİH büyümesine yüzde 5 ila 6 puan ekleyebileceğini tahmin ediyor.

“Bu mümkün mü? Bir süreliğine, evet. Pickering, "Sürekli işgücü kıtlığı ve bir dizi küresel arz sürtüşmesiyle karşı karşıya kalan Birleşik Krallık firmalarının artan talebi karşılamak için yerel kapasitelerini artırmaları gerekiyor" dedi.

"Önümüzdeki yıllarda daha yerleşik bir siyaset dönemi, bunu yapmaları için uygun bir zemin sağlayabilir."