(Bloomberg) - İngiltere Merkez Bankası'nın politika sıkılaştırma kampanyası ve artan yaşam maliyeti dünyanın beşinci büyük ekonomisini resesyonun eşiğine getirirken, Birleşik Krallık hızla küresel stagflasyon krizinin merkez üssü haline geliyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
En son MLIV Pulse anketine katılan piyasa katılımcılarının büyük çoğunluğuna göre durum daha da kötüleşmek üzere.
Ankete katılan 191 kişinin üçte ikisinden fazlası para biriminin 1.15 dolara düştüğünü düşünüyor; bu da mevcut seviyelerden %6'lık bir düşüşle Brexit sonrası kaosta bile görülmemiş en düşük seviyelere geriledi. Bu arada benzer bir oran 10 yıllık altın getirilerinin %3'e çıkmasını bekliyor.
Kasvetli görünüm, politika yapıcıların ekonomik gerilemeyle mücadele çabalarını aksatma tehlikesi yaratırken, halihazırda son otuz yılın en hızlı enflasyonundan sersemlemiş olan tüketicilere ve işletmelere yeni sıkıntılar yaşatıyor.
Pandemi ve onun enflasyonist sonuçlarından çok az ülke zarar görmemiş olsa da, MLIV okuyucularının %80'i, İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden ayrılma kararının onu daha savunmasız hale getirdiğini söylüyor.
Merkez bankası agresif bir şekilde politikayı sıkılaştırmaya zorlanırken, Pulse katılımcıları 10 yıllık getirilerin daha yüksek olduğunu düşünüyor. Tüm bunlar, tıpkı tüketici güvenindeki dalgalanmanın harcamalarda yavaşlamaya neden olması gibi, İngiliz borçlular için tarihi bir nakit akışı sıkışıklığı yaratma riski taşıyor.
Bloomberg Economics'in SHOK tahmin aracına göre, bu çeyrekte ticaret ağırlıklı bazda poundda yaşanan %6'lık bir düşüş, enflasyonu muhtemelen önümüzdeki çeyreklere kıyasla 0.6 puan daha yükseğe çıkaracak.
Londra'daki MUFG döviz stratejisti Lee Hardman, "Büyümenin keskin bir şekilde yavaşlamasının beklendiği ancak enflasyon baskılarının yüksek kalacağı, İngiltere Merkez Bankası'nın yavaşlamaya yönelik sıkılaştırma baskısını sürdüreceği daha stagflasyonist bir ortama giriyoruz" dedi. . “Bu, para birimi için olumsuz bir karışım.”
BOE'nin 1964'e kadar uzanan verilerine göre Birleşik Krallık'taki hane halkı gerçek harcanabilir gelir açısından tarihteki en kötü ikinci yılla karşı karşıya.
Bu arada, Brexit'in çokça öne sürülen faydalarından birçoğu henüz ortaya çıkmadı. Ticaret anlaşmaları, Birleşik Krallık'ın dünyanın en büyük ticaret bloğuyla sahip olduğu kesintisiz mal ve hizmet alışverişinin yerini alma konusunda çok az şey yaptı. Avrupa'nın finans merkezi olarak otuz yılı aşkın süredir neredeyse kesintisiz bir büyüme kaydeden Londra Şehri, artık AB'ye erişimi sürdürmek için geçici çözümlere başvurmak zorunda.
MLIV okuyucularından önümüzdeki on yılda en iyi üç finans merkezini tahmin etmeleri istendiğinde, %92'si New York'u, ardından %68'i ile Birleşik Krallık başkentini gösterdi ve bir zamanlar başa baş olan iki şehir arasında büyüyen bir ayrılığa işaret etti. Onu yüzde 36 ile Şangay takip etti. Bardağın yarısı boş olanlara göre, sonuçlar aynı zamanda MLIV katılımcılarının neredeyse üçte birinin Londra'nın dünyanın en iyi finans merkezlerinden biri olma statüsünü kaybetmesini beklediğini gösteriyor.
Pandemi vurduğunda Brexit'in maliyetleri arka planda kaldı. Büyük bir hükümet parası dalgası acil bir hesaplaşmayı engelledi, ancak bu yıl Brexit ve Kovid'e ilişkin yasa tasarısı ortaya çıkmaya başladığında BOE katı bir dengeleme eylemiyle karşı karşıya kaldı. Para otoritesi bu ay tüm büyük merkez bankaları arasında en karamsar görünümü yayınlayarak Britanyalıları uzun süreli bir durgunluk ve hatta resesyon dönemine hazırlanmaları konusunda uyardı.
MLIV okuyucularının görüşüne göre, şahin politika ekseni daha iyi işaretlenebilirdi; katılımcıların sadece %16'sı BOE'yi piyasa beklentilerini belirlemede en iyi merkez bankası olarak değerlendirdi. Bu, Avrupa Merkez Bankası'nın önündeydi ancak oyların %34'ünü alan Federal Rezerv'in çok gerisindeydi. Yine de "hepsi fakirdi" ifadesi açık ara favoriydi ve bu da Fed Başkanı Jerome Powell'ın da kendi sırtını sıvazlamaması gerektiğini gösteriyor.
Poundun 1.15 dolara düşmesi, pandemik satışların zirve yaptığı dönemde ulaşılan en düşük seviyenin yeniden test edilmesi anlamına gelebilir. Para birimi, Brexit referandumunun çalkantılı sonrasında veya sonraki siyasi krizlerin hiçbirinde bu kadar düşmedi.
Her ne kadar kasvetli görünüm kısmen güçlü bir dolar hikayesi olsa da, tartışılan eşik tarihi bir eşik. Bloomberg'in 2020 yılına kadar uzanan derlediği verilere göre, Mart 1.15 yenilgisi dışında, poundun 1985 doların altında işlem gördüğü tek dönem, ABD faiz artışlarının doları desteklemesinden sonra 1971'ti.
Bu arada, faiz oranının şu anda yaklaşık %3 seviyesinde olduğu göz önüne alındığında, 10 yıllık tahvillerde %1.74'lük bir getiri oldukça iyi bir hamle olacaktır; bu da sıcak konut piyasasını soğuturken borçlular için daha fazla sorun anlamına geliyor.
Ancak bu, Birleşik Krallık'taki para yöneticileri için o kadar da kötü bir haber değil. MLIV okuyucularının yaklaşık %58'i, FTSE 100'ün, faiz oranına duyarlı büyüme hisse senetlerine daha fazla ağırlık veren S&P 500 Endeksi'nden daha iyi performans göstermeye devam ettiğini düşünüyor. Daha zayıf bir pound aslında ihracata dayalı İngiltere endeksini destekleyecektir.
Ankete katılanların dörtte üçünden fazlası Avrupa ya da Kuzey Amerika'da bulunuyordu ve İngiltere ve ABD varlıklarının göreceli performansı konusunda güçlü bir şekilde fikir ayrılığına düştüler. Avrupa'daki katılımcıların üçte ikisi FTSE 100'ün S&P 500'ü geçmesini beklerken, Kuzey Amerika'daki katılımcıların yalnızca %44'ü bu görüşe katılıyor.
Daha fazla pazar analizi için MLIV bloguna bakın. Önceki anketler ve abone olmak için bkz. NI MLIVPULSE.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html