İngiltere Başbakanı Liz Truss birden fazla ekonomik krizle karşı karşıya. Trussonomics Zamanı?

LONDRA - Yeni İngiltere Başbakanı Liz Truss, ekonomik zorluklarla karşı karşıya, ancak kendi ideallerini ülkenin acil ihtiyaçları ile dengelemesi gerekecek.

Geçen hafta, Trus Acil mali paket açıkladı Önümüzdeki altı ay boyunca işletmeler için eşdeğer bir garanti ve hassas sektörler için boru hattında daha fazla destek ile, önümüzdeki iki yıl için yıllık hane enerji faturalarının 2,500 £ (2,891 £) ile sınırlandırılmasını içeriyor. 

Yeni Maliye Bakanı Kwasi Kwarteng'in planın nasıl finanse edileceğini bu ay içinde açıklaması bekleniyor, ancak ekonomistler tarafından genel olarak enflasyonu sınırlamak ve acil durumu azaltmak için olumlu bir adım olarak görülüyor. resesyon riski.

Eski Maliye Bakanı Rishi Sunak'ın hanehalklarına yönelik enerji indirim paketi yürürlükte kalacak, İngiltere Bankası ise toptan enerji piyasasındaki firmalara aşırı fiyat dalgalanmalarına karşı yardımcı olmak için bir likidite tesisi kuracak.

Enerji planı

G-7 ekonomisti Modupe Adegbembo'ya göre, mali paket İngiltere'nin büyüme görünümü için “önemli” olmaya devam ediyor. AXA Pazartesi günü bir araştırma notunda, reel gelirlere ve büyüme artışına verilen desteğin “ekonominin uzun süreli bir durgunluğa kaymasını önlemeye yeteceğini” öne süren Yatırım Yöneticileri.

İngiltere'de GSYİH, Temmuz ayında aylık bazda %0.2 büyüdü, resmi rakamlar Pazartesi günü açıklandı ve %0.4'lük bir genişleme için fikir birliği beklentilerinin altında kaldı. GSYİH 0.1'nin ikinci çeyreğinde %2022 daraldı ve Adegbembo, Kraliçe II. Elizabeth'in cenazesi için bu ay ek resmi tatilin İngiltere'yi bu çeyrekte teknik bir durgunluğa sokabileceğini öne sürdü.

Duyuru, büyük bankaların enflasyon tahminlerini hızla yeniden değerlendirmelerine yol açtı. Barclays şimdi enflasyonun 2022 yılını yüzde 9'un biraz altında, yani yüzde XNUMX'un biraz altında kapatmasını bekliyor. İngiltere Merkez Bankası%13.3'lük öngörülen zirve ve İngiliz kredi kuruluşu 2023 TÜFE enflasyonu tahminini %9'dan %5.5'e düşürdü.

İngiltere enflasyonu Ağustos'ta beklenmedik bir şekilde soğudu, yeni veriler Çarşamba günü gösterdi, bu nedenle İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu görünümünü gözden geçirebilir. Bununla birlikte, ekonomistler, geçen ayki okumanın daha geniş bir yukarı yönlü yörüngede bir "tesadüfen" olabileceğine dair spekülasyonlarla, zirveyi aramakta temkinli davrandılar. 

Gıda ve alkolsüz içecek enflasyonu %13.1'e yükselerek, hanehalkı finansmanının karşı karşıya olduğu günlük sorunları daha da ağırlaştırdı.

“Trussonomics'in birinci dereceden etkisi, önümüzdeki on iki ay içinde enflasyonu düşürmek olacak olsa da, teşvikin büyük ölçeğinin orta vadede enflasyonu artırması muhtemeldir, bu da İngiltere Merkez Bankası'nın (Bank of England'ın faiz oranlarından) daha yüksek bir terminal oranına işaret etmektedir. BNP Paribas Baş Avrupa Ekonomisti Paul Hollingsworth, MPC'nin daha önce gömülü olduğunu söyledi.

"Gerçekten de, MPC'nin, sıkılaştırma döngüsüne başladığı zamandan daha fazla piyasada ima edilen terminal oranının gerisinde olduğunu not ediyoruz."

Ayrıntılar bu ay içinde açıklanacak olsa da, hükümetin, muhalefet partileri tarafından önerilen enerji şirketlerine beklenmedik bir vergi yerine, tavan fiyattan kaynaklanan farkı borçlanma yoluyla finanse etmesi bekleniyor.

“Kamu borcu ihracı yoluyla finanse edilen bir paket, piyasalar için sonuçsuz olmayacak ve QT [niceliksel sıkılaştırma] programının operasyonel ayrıntılarına, özellikle aktif satışların büyüklüğüne ve faiz oranlarına karar verirken BoE tarafından hesaba katılması gerekecek. Barclays İngiltere Baş Ekonomisti Fabrice Montagne geçen hafta bir notta söyledi.

Enflasyon ve sıkı bir işgücü piyasası

İngiltere Merkez Bankası, İngiltere kraliçesinin ölümü nedeniyle bir sonraki para politikası kararını 22 Eylül Perşembe gününe erteledi. Banka, 27 yılın en büyük faiz artışını Ağustos ayında başlattı ve genel olarak bu ay 75 baz puanlık bir artış daha tercih etmesi bekleniyor.

“Enerji faturası destek paketinin açıklanmasının ardından Banka Faiz tahminlerimizi yükselttik; AXA'dan Adegbembo, artık oranların yıl sonuna kadar %3.5'e ulaşmasını bekliyoruz” dedi. 

"Paket manşet enflasyonu düşürmeye ayarlanmış olsa da, sağlayacağı büyüme desteği, İngiltere Merkez Bankası'na enflasyonun hedefe dönüşünü sağlamak için yapacak daha çok şey bırakıyor."

AXA, bu hafta piyasa beklentilerine paralel olarak 75 baz puanlık bir artış bekliyor ve Kasım ve Aralık aylarında 50 baz puanlık artış bekleniyor.

Truss, Muhafazakar Parti liderliği için yürüttüğü kampanya sırasında İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyonu tomurcukta yakalayamadığını düşündüğü şeyi oldukça eleştirdi ve bildirildiğine göre, yetkisini gözden geçirmeyi düşünüyor. 

Vali Andrew Bailey, Banka'nın siyasi baskıya karşı dayanıklı olmadığını defalarca teyit etti, ancak BNP'den Hollingsworth, enflasyonun bu kadar yüksek olması nedeniyle, “eksik teslimatın optikleri mevcut zemine göre farklı” dedi.

Truss hükümeti ve merkez bankası aynı zamanda İngiltere'de işsizliğin 48 yılın en düşük seviyesinde ve ekonomik hareketsizlik oranının beş yılın en yüksek seviyesinde olmasıyla tarihsel olarak sıkı bir işgücü piyasasıyla da mücadele etmek zorunda. .

Enflasyon dikkate alındığında, ikramiyeler hariç reel ücretler, Temmuz ayının sonuna kadar olan üç ayda %2.8 düştü.

Vergi reformu

Kampanyası sırasında Truss, büyümeyi artırmak için vergi indirimleri lehinde tartıştı ve tartışmalı “damlama” ekonomisi teorisini savundu. 

Sunak'ın, yaşam maliyeti krizini doğrudan ele almak için kamu bütçesini desteklemek için kullanılan kurumlar vergisi ve Ulusal Sigorta - kazançlar üzerinden alınan bir vergi - zamlarını iptal edeceğine söz verdi.

Her iki politikanın da hurdaya çıkarılmasının kamu bütçesine yaklaşık 30 milyar sterline mal olması bekleniyor ve Kwarteng bu ayın sonunda mini bütçesinde ayrıntıları açıklayacak.

Enerji fiyatlarının dondurulması ve geniş vergi indirimleri, ülkenin en zengin hanelerine orantısız bir şekilde yardım ettiği için eleştirilere maruz kaldı.

Düşük ve orta gelirli haneler için yaşam standartlarına odaklanan bağımsız bir düşünce kuruluşu olan Çözünürlük Vakfı, genel destek paketinin nüfusun en yüksek gelirli ondalık dilime yılda ortalama 4,700 sterlin fayda sağlayacağını, en yoksul ondalık dilimin ise yılda ortalama 2,200 £ fayda sağlayacağını öngördü. XNUMX £ alın.

Kwarteng'in mini bütçesi, vergi indirimlerinin ve enerji paketinin nasıl finanse edileceğine dair daha fazla ayrıntı sunacak olsa da, birçok yorumcu ve siyasi muhalif, Truss'un, yükselen enerji nedeniyle rekor kar elde eden petrol ve gaz şirketlerine beklenmedik vergiler koymaya karşı olduğunu öne sürdü. fiyatlar — maliyetlerin vergi mükelleflerinden iyi bir şekilde telafi edilebileceği ve kamu hizmetlerine yapılan yatırımlarda kesinti yapılabileceği anlamına gelir.

Truss, kampanya yolundayken hane halkı enerji faturalarını sınırlamak için doğrudan hükümet müdahalesi fikrini defalarca reddetti, ancak bir hafta sonra yeni tampon mali paketi duyurdu.

Ekonomistler, yeni başbakan ekonomik ilkelerini ülkenin istikrarsız pozisyonuna karşı tartarken, zirveden aşağı inen başka U-dönüşlerinin herhangi bir ipucunu izleyecekler.