(Bloomberg) - ABD ekonomisi, enflasyonu yüksek tutan güçlü talebin altını çizerek ve Federal Rezerv'in frene daha da sert basması için baskıyı artırarak yılın başında dikkate değer bir direnç gösterdi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Çarşamba günü yayınlanan verilere göre, perakende satışlar geçen ay yaklaşık iki yılın en büyük artışını kaydetti ve ayrı imalat ölçüleri de beklenenden daha iyi geldi. Konut inşaatı yapanlar, ipotek oranları geçen yılın sonundaki yüksek seviyelerinden geri çekilirken kendilerini daha güvende hissediyorlar.
Yıllık tüketici fiyat artışlarının tahmin edilenden daha yüksek olduğunu gösteren Salı günkü enflasyon raporuyla birleştiğinde, rakamlar, Fed'in onu yavaşlatma çabalarını görünüşte reddeden bir ekonomiyi gösteriyor. Mal ve hizmetlere olan talep, sağlam bir iş piyasası tarafından desteklenmekte ve enflasyon kalıcı ve yüksek kalmaya devam etmektedir.
Alt satır: Fed'in bir nesildeki en agresif faiz oranı artışları henüz amaçlanan etkisini göstermedi ve politika yapıcılar, enflasyonu sonsuza dek durdurmak için çok daha fazlasını yapmak zorunda olma ihtimaliyle karşı karşıya.
Comerica Bank baş ekonomisti Bill Adams bir notta, "Ekonomi genel olarak 2023'te şimdiye kadar beklenenden daha iyi performans gösteriyor ve enflasyondaki düşüş yılın başında da yavaşladı" dedi. "Bu veriler toplu olarak, Fed'in 2023'te yeniden faiz oranlarını yukarı yönlü şaşırtma olasılığını artırıyor."
Salı günü birkaç Fed yetkilisi, daha fazla faiz artışına ihtiyaç olduğunu vurguladı, ancak bunların durmaya ne kadar yakın oldukları konusunda farklı görüşler dile getirdi.
Tüccarlar, Mart ve Mayıs aylarındaki bu büyüklükteki artışların ardından Haziran ayında çeyrek puanlık bir faiz artışı için yaklaşık 50-50 şans görmeye devam ettiler ve faiz oranlarının Temmuz ayında %5.3 civarında zirve yapmasını bekliyorlar.
Ticaret Bakanlığı verilerine göre, genel perakende alımların değeri Ocak ayında %3 artarak Mart 2021'den bu yana en yüksek artışını kaydetti. Rakamlar enflasyona göre ayarlanmamıştır. Motorlu taşıt satıcıları, mobilya mağazaları ve restoranlar başta olmak üzere 13 perakende kategorisinin tümü geçen ay yükseldi.
Ay boyunca daha sıcak havanın talebi desteklemeye ne kadar yardımcı olabileceği net değil ve satış rakamları esas olarak ticari mallara yapılan harcamaları yansıtıyor. Ancak rapordaki tek hizmet sektörü kategorisi olan restoran ve barlardaki gelirler Ocak ayında %7.2 arttı. Bu aynı zamanda, aşıların kullanıma sunulduğu ve Amerikalıların yeni bir teşvik ödemesi dalgasından yararlandığı Mart 2021'den bu yana en yüksek rakamdı.
Devamını oku: Bol İşler ABD'li Tüketicilere Durgunlukla Mücadele Etmek İçin Ateş Gücü Sağlıyor
Bu talebin çoğu hala Fed'in enflasyonla mücadelesinin merkezinde yer alan güçlü bir iş piyasasına dayanıyor. Geçen ay işe alım beklenmedik bir şekilde arttı ve işsizlik 53 yılın en düşük seviyesine gerilerken, ortalama saatlik kazançlar istikrarlı bir şekilde arttı.
İmalat, Konut
Ekonominin imalat ve konut gibi sıkıntı çeken alanları da istikrar kazanıyor gibi görünüyor. Fed verilerine göre fabrika üretimi Ocak ayında yaklaşık bir yılın en yüksek artışını kaydederken, ayrı bir rapor New York eyaleti imalat faaliyetinin Şubat ayında tahmin edilenden daha az daraldığını gösterdi.
New York anketi, eyalet imalatçıları tarafından ödenen ve alınan fiyat ölçülerinde artışlar gösterdi ve bu, enflasyonist baskıların soğumasına rağmen inatçı kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Alınan fiyat endeksi altı ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Konut sektöründe, ev inşaatçısı hissiyatı, satışlar, görünüm ve müstakbel alıcı trafiğindeki artışla ilgili daha iyimserlikle Şubat ayında tahminden daha fazla arttı. Gayrimenkul için zorlu bir 2022'ye rağmen, güvendeki art arda gelen aylık artışlar, kritik bahar satış sezonunda talep konusunda temkinli bir iyimserlik olduğunu gösteriyor.
Daha sıkı Fed politikasına yönelik artan beklenti, yakın vadede sürdürülebilir bir toparlanma umutlarını yerle bir ederken, her iki sektör de hafifçe hareket ediyor. Mortgage faizleri geçen yılın en yüksek seviyelerinden geri çekilirken, yine de geçen hafta dört ayın en yüksek artışını kaydetti. Ve daha yüksek borçlanma maliyetleri, sermaye yatırımında bir geri çekilme riski taşır.
Bloomberg Economics Ne Diyor?
“Ocak ayındaki yatay sanayi üretimi rakamı, 2022'nin sonundaki düşüşün ardından imalat üretimindeki toparlanmayı maskeledi. Bu, aylık perakende satışlardaki artışla birlikte, ekonominin yıla sağlam bir başlangıç yaptığına dair kanıtlara katkıda bulunuyor. 3Ç23'ün sonlarında durgunluk riskleri görmeye devam ediyoruz.”
— Niraj Shah, ekonomist
Notun tamamını okumak için buraya tıklayın
Ekonomistler, bir aylık verilerle ilgili sonuçlara varma konusunda isteksizdir ve bazı seriler özellikle değişken olabilir. Bazıları ayrıca, Ocak ayında Sosyal Güvenlik alıcılarına yapılan yaşam maliyeti ayarlamasından elde edilen gelir artışının, harcamalardaki artışın bir kısmını açıklamaya yardımcı olduğunu söyledi.
Birçoğu mevsimsel ayarlamaların istihdam verilerini etkileyip etkilemediğini sorgularken, bazı ekonomistler de yılın başındaki olağan dışı sıcak havanın Çarşamba günkü verileri destekleyip desteklemediğini merak etti. Sanayi üretimi raporunda Fed, Ocak ayında daha ılıman sıcaklıkların ısıtma talebini baskıladığını ve bunun da kamu hizmeti üretiminde rekor bir düşüşe neden olduğunu söyledi.
"Üretim, tüketici ve ev inşaatçısı duyarlılığı bir hava durumu hikayesi miydi?" diye sordu Renaissance Macro Research LLC'de ABD ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta. "Bunlardan bazıları gerçekten saflık gerektiriyor."
Büyüme Beklentileri
Yine de, yakın vadeli büyüme üzerindeki etkileri güçlü. Pek çok ekonomist, perakende satış raporunun ardından ilk çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla tahminlerini yükseltti ve imalat ve konut faaliyetlerinde bir toparlanma da olumlu olabilir.
Atlanta Fed'in ilk çeyrek için GDPNow tahmini Çarşamba raporlarının ardından %2.4'den %2.2'e yükseltildi.
Bank of America Corp.'un ABD ekonomisi başkanı Michael Gapen, "Mesaj, ekonominin ilk çeyrekte hızlı bir şekilde yavaşlamanın eşiğinde görünmediği" dedi. Perakende satışlarda yüzde 3 artış.
Bu momentumun sürdürülüp sürdürülemeyeceği farklı bir hikaye. Fed ne kadar yükselirse, durgunluk riski o kadar artar. Oxford Economics, tüketiciler birikimlerini tükettikçe ve daha az harcadıkça bunun olacağını öngörüyor.
Ekonomistler Oren Klachkin ve Ryan Sweet bir notta, "Harcamaların yumuşaması zaman alsa da, inatçı enflasyonun yanı sıra soğuyan iş ve ücret artışının tüketicilerin harcama istekliliğini aşağı çekeceğini tahmin ediyoruz" dedi. "Bu yılın sonunda bir durgunluk beklemeye devam ediyoruz."
–Reade Pickert, Augusta Saraiva ve Matthew Boesler'in yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html