(Bloomberg) - Geçen yıl ABD'li yatırımcıların ve merkez bankacılarının çoğu enflasyonun ne kadar yüksek bir seviyeye tırmanacağını hafife almıştı. Şimdi, faiz oranlarının geri çekilmesi için ne kadar yüksek seviyelere çıkması gerektiğini hafife alıyor olabilirler.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Federal Reserve'ün son kırk yılın en agresif kredi sıkılaştırma kampanyasına rağmen ABD ekonomisi ve finans piyasaları yeni yıla patlamayla başladı. Maaş bordroları arttı, perakende satışlar arttı ve hisse senedi fiyatları yükseldi.
Yapışkan olduğu kanıtlanan ve Fed'in yüzde 2'lik hedefinin çok üzerinde seyreden enflasyon oranıyla birleştiğinde bu, merkez bankası Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının işleri sakinleştirmek için daha fazla faiz artırımı yapmasının reçetesi oluyor.
JPMorgan Chase & Co. baş ekonomisti Bruce Kasman, "Fed'in piyasaların beklediğinden daha fazlasını yapma ihtimali yüksek" dedi.
Risk, tüketicilerin pandemi sırasında oluşturdukları mali tamponları tüketirken, daha sıkı kredilerin sonunda ekonomiyi yakalayıp durgunluğu tetiklemesidir. Moody Analytics baş ekonomisti Mark Zandi, bu ekstra tasarrufların hâlâ 1.6 trilyon dolar kaldığını düşünüyor ve hane halklarının artan fiyatları ve borçlanma maliyetlerini atlatmasına olanak tanıyan canlı bir iş piyasası var.
Yatırımcılar Fed'in bu sıkılaştırma döngüsünde faiz oranlarını ne kadar artıracağına dair tahminlerini şimdiden artırıyor. ABD para piyasalarındaki işlemlere göre federal fon oranının Temmuz ayında %5.2'ye yükseldiğini görüyorlar. Bu, yalnızca iki hafta önce algılanan yüzde 4.9'luk zirve oranıyla ve merkez bankasının mevcut yüzde 4.5 ila yüzde 4.75 hedef aralığıyla karşılaştırılıyor.
'Hazırlıklı Kalın'
Ekonomistler, Fed'in ulaşacağı en yüksek nokta olan nihai faiz oranı olarak bilinen tahminlerini işaretliyorlar. Deutsche Bank Securities'in ABD'li baş ekonomisti Matthew Luzzetti bu hafta, dirençli işgücü piyasası, kolaylaşan finansal koşullar ve yüksek enflasyonu gerekçe göstererek tahminini %5.6'den %5.1'ya yükseltti.
Fed politika yapıcıları da daha şahin bir tavır takınıyor.
Dallas Federal Rezerv Bankası Başkanı Lorie Logan, "Ekonomik görünümdeki değişikliklere yanıt vermek veya koşullardaki istenmeyen gevşemeleri dengelemek için böyle bir yol gerekliyse, faiz artırımlarını önceden tahmin edilenden daha uzun bir süre sürdürmeye hazırlıklı olmalıyız" dedi. 14 Şubat'ta.
Aralık ayındaki son tahmin turunda, Fed politika yapıcıları medyan tahminlerine göre bu yıl en yüksek oranı %5.1 olarak belirlediler. Fed gözlemcileri, merkez bankası gelecek ay yeni tahminler açıkladığında daha yüksek bir rakam görmenin sürpriz olmayacaklarını söyledi.
T. Rowe Price Associates'in ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, "Haziran ve Temmuz toplantılarında da yükselişe devam edeceklerine dair önemli riskler var" dedi. Fed'in Mart ve Mayıs aylarında da artırım yapacağını varsayarsak, ki bu geniş çapta beklendiği gibi, fon faizi hedef aralığını %5.5 ila %5.75'e çıkaracaktır.
Eski Uluslararası Para Fonu baş ekonomisti Ken Rogoff bu hafta Bloomberg TV'ye yaptığı açıklamada, enflasyonu düşürmek için faiz oranlarının %6'ya gelmesi durumunda şaşırmayacağını söyledi.
'Çok daha iyi'
Dış İlişkiler Konseyi'nin kıdemli üyelerinden Sebastian Mallaby, Fed'in faiz artırımlarını Amerikalıların bir başkana oy vereceği 2024 yılı yerine bu yıl sürdürmesi yönünde yönlendirmede siyasetin bir rol oynayıp oynamayacağını merak ediyor.
"Fed'in bir miktar sıkılaştırma yapması gerekiyorsa, bunu seçim yılında yapmamak çok daha iyi" dedi.
Herkes daha yüksek oranlara ihtiyaç duyulduğunu kabul etmiyor. Pantheon Makroekonomi baş ekonomisti Ian Shepherdson, ekonominin yıl başındaki gücünün bir kısmını normalden daha sıcak olan kış havasına bağlıyor ve daha fazla artışın gereksiz bir durgunluk riskini doğuracağını savunuyor.
Ancak bazı ekonomistleri şaşırtan şey yalnızca güçlü Ocak ayı verileri değil. Ayrıca veri revizyonları, iş piyasasının ve enflasyonun 2022'nin sonlarına doğru önceden düşünülenden daha fazla ivme kazandığını gösteriyor.
Eski Beyaz Saray baş ekonomisti ve Harvard Üniversitesi profesörü Jason Furman, 14 Şubat'ta Brookings Enstitüsü'nde yapılan bir tartışmada, tüketici fiyatlarının Aralık ayındaki %0.5'den geçen ay %0.1 arttığına dair haberlerin ardından "Enflasyon kötüleşiyor" dedi.
Furman şu anda temel enflasyon oranını %3.5 ile %4 arasında sabitliyor. Bu, altı ay öncesine göre önemli ölçüde düşük olsa da, hâlâ Fed'in olmasını istediği noktanın oldukça üzerinde.
'Sakinleşmek için erken'
Powell, enflasyonla mücadele sürecinin başladığını açıkladı ancak aynı zamanda Fed'in hedefine giden yolun uzun ve inişli çıkışlı olacağı konusunda da uyardı.
Fed başkanı, işçilere olan talebin arzı aştığını ve ücretlerin Fed'in %2'lik fiyat hedefiyle tutarlı olamayacak kadar hızlı arttığını savunarak, potansiyel enflasyonist baskının kaynağı olarak işgücü piyasasına odaklandı.
Maaş bordroları son üç ayda ayda ortalama 356,000 artarken, işsizlik 100,000'dan bu yana en düşük seviyesine gerilerken, Powell'ın dengeyle tutarlı olduğunu söylediği kabaca 1969'in çok üzerinde bir artış yaşandı.
Ekonominin pandemik karantinalardan çıkmasıyla birlikte personel bulmakta zorlanan şirketler, işçileri işten çıkarmaktan çekiniyor. Bebek Patlaması kuşağının giderek daha fazla çalışanı emekliye ayrıldıkça, işgücü piyasası da uzun vadeli yapısal zorluklarla karşı karşıya kalıyor.
Exante Data'nın kurucusu Jens Nordvig, "Fed'in sakinleşmek için herhangi bir nedeni olduğunu söylemek için henüz çok erken" dedi.
–Augusta Saraiva ve Catarina Saraiva'nın yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html