ABD Durgunluk Oranları Hızla Düşüyor, JPMorgan Ticaret Modeli Gösterileri

(Bloomberg) — Piyasalar, durgunluğun doğru tanımının ne olduğu konusundaki hararetli tartışmayı bırakmış gibi görünüyor.

Bloomberg'den En Çok Okunan

JPMorgan Chase & Co. stratejistleri tarafından oluşturulan durgunluk olasılıkları ölçümüne göre, borsanın gözünde ABD'de ekonomik gerileme giderek daha az olası görünüyor.

Aslına bakılırsa, ana metaller hariç olmak üzere, büyük piyasalardaki fiyatlar, ABD ekonomisinin art arda ikinci çeyrekte küçülmesinden sonra bunun gerçekleşme ihtimalinin eşit veya daha düşük olduğunu gösteriyor. Hisse senedi, kredi ve faiz piyasaları birlikte ABD'de resesyon olasılığını Haziran ayındaki %40'den %50'a düşürdü.

Özellikle hisse senetlerinde görülen sakinlik, ekonomistlerin uyarılarıyla çelişiyor ve ABD getiri eğrisinin tersine dönmesi, çoğunlukla yaklaşan resesyonun sinyali olarak görülüyor. Aynı dönemde ekonomistler arasındaki tahminler de yüzde 40'dan yüzde 30'a çıktı.

S&P 500 Haziran'ın en düşük seviyesinden iki ayın en yüksek seviyesine doğru tırmanırken, hisse senedi yatırımcıları arasındaki duygu değişimi "söylentiyi sat, gerçeği satın al" meselesi olabilir.

JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, "Hisse senedi piyasası, Haziran ayında resesyon riskinin fiyatlandırılması açısından beklenenin oldukça ilerisindeydi ve şimdi kredi ve faiz piyasaları gibi diğer piyasalarla birleşti" dedi.

S&P 500, iki ay önce %51 olan resesyon olasılığının %91'e düştüğünü gösteriyor. Benzer şekilde, ABD önemsiz tahvillerinin fiyatlaması, Haziran ayındaki %24 seviyesinden şimdi %33'lük bir resesyon olasılığı taşıyor.

Yalnızca Hazine ve emtia piyasalarında resesyon ihtimali daha yüksek görünüyor. Beş yıllık Hazine tahvilleri için olasılık %38'ten %15'e çıktı. Emtialar, haziran ayındaki %84'e kıyasla, %65'lük bir gerileme olasılığıyla fiyatlanıyor.

Piyasalarda yenilenen iyimserlik, bu yıl ABD ekonomik aktivitesinde art arda üç aylık yavaşlamaların yaşandığını gösteriyor. Tüketici harcamaları ve konut yatırımları da dahil olmak üzere diğer önemli ekonomik önlemler de son zamanlarda soğuma işaretleri gösterdi.

Hikaye devam ediyor

Önemsiz tahvil piyasaları, risk primlerinin durgunluk olmayan dönemler için daha olağan seviyelerde kalmasıyla, durgunluğun hafifletildiğine dair sinyaller veriyor.

Devamını oku: Önemsiz Tahvil Piyasası ABD'nin Durgunluktan Kaçınacağının Sinyalini Veriyor

Federal Reserve yetkilileri, büyümenin raydan çıkması anlamına gelse bile, yüksek enflasyonu durdurmak için agresif adımlar atma konusunda kararlıyken, stratejistler piyasaların kendilerini büyük bir hayal kırıklığına hazırladığı konusunda uyarıyor.

Mizuho International Plc küresel makro strateji ticareti başkanı Peter Chatwell, "Daha düşük bir durgunluk olasılığını kabul etmekte zorlanıyorum, ancak mevsim yaz, olay riski düşük ve taşıma arzu edilen bir özellik" dedi. “Eylül ayında farklı bir pazar ruhunun gerçekleşmesini bekliyorum.”

Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan

© 2022 Bloomberg LP