(Bloomberg) — Yükselen tahvil getirilerinin teknoloji stoklarını yeniden boğmasıyla, küresel mali krizden bu yana meşhur bir gecikmenin ardından, değer yatırımı yeniden kazanıyor - yükselen piyasalar için kaybedilen on yıl henüz bitmedi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Bu, perakende yatırımcılar, portföy yöneticileri ve stratejistlerden dünya çapında 1,087 yanıt alan MLIV Pulse anketinin beşinci haftalık bölümünde bu yıl Wall Street için büyük paket.
MLIV okuyucularının %74'ü, değerleme temellerine göre ucuz görünen hisse senetlerinin 2022'nin geri kalanı için büyüme emsallerinden daha iyi performans göstereceğini söylüyor. S&P 2007 endekslerine göre değer, 500'den bu yana büyük ölçüde geriledi ve stratejinin ABD'de alakasız hale gelmesinden korkuluyor. modern teknoloji destekli ekonomi.
Öyle değil, MLIV Pulse katılımcılarına göre. Çoğunluk, enerji ve bankalar da dahil olmak üzere döngüsel sektörlerin büyük tahvil satışları ve emtia süper döngüsü arasında canlandığı küresel piyasalardaki bu vahşi esnemede yatırım tarzını destekliyor.
Ankete katılanlar, değer açısından tarihi bir mazlumun kökünü kuruyor olsa da, bir diğerine sıkıca bağlı kalıyorlar: Gelişmekte olan dünyadaki hisse senetleri. Artan siyasi risk, cansız büyüme beklentileri ve agresif Federal Rezerv politikası sıkılaştırması sayesinde, bu MLIV okuyucuları varlık sınıfında unutulabilir bir yıla daha hazırlanıyor.
MLIV'in boğaları için en popüler oyun alanı, oyların %500'ını alan S&P 40 Değer endeksi ve onu enerji ve banka hisseleri izliyor. Ankete katılanların en büyük kategorisi %42 ile perakende yatırımcılar olurken, onu %23 ile portföy yöneticileri izledi. Hem satın alan hem de satan tüccarlar, büyüme konusunda açık ara en fazla yükselişe geçenler oldu. Üst yönetim ve satışlar en çok değer hisseleri lehine döndü.
Yatırım tarzı bu yıl büyümeyi geride bıraktı, ancak Cliff Asness gibi ünlü savunucular bile haklı olduğunu beyan etmek için çok erken olduğunu biliyor. Ve pahalı hisse senetlerini düşürürken ucuz görünen hisse senetlerine girme stratejisi şimdi büyük bir sınavla karşı karşıya kalacak. S&P 500 Büyüme endeksinin yarısından fazlası, ağırlıklandırmaya göre, Apple Inc., Microsoft Corp. ve Amazon.com Inc. dahil olmak üzere önümüzdeki günlerde kazanç bildirecek.
BlackRock Inc. ve UBS Group AG'deki stratejistler, finansal hizmetler ve emtialar gibi değer sektörlerinin 2020'de daha iyi performans göstereceğini öne sürenler arasında. madencilik
Büyüme, son 500 yılın büyük bölümünde S&P 15'de değeri geride bıraktı. 2022'de oyunun kurallarını değiştiren şey, bu gelecekteki kazançların değerini hesaplamak için kullanılan iskonto oranındaki değişimdir. Verim yükseldikçe, gelecekteki büyüme, mevcut kazançlara göre daha az arzu edilir hale geldi.
Değerin büyümeye oranı, 10 yıllık getiriler ve ayrıca 30 yıllık menkul kıymetler ile yüksek oranda ilişkilidir. Bu, daha uzun vadeli oranlar arttıkça büyüme stoklarının geride kaldığı anlamına geliyor.
Bu, MLIV okuyucularının ucuz görünen risk varlıklarına her şey dahil olduğu anlamına gelmez. Ne münasebet. Neredeyse üçte ikisi, gelişmiş piyasa hisse senetlerinin bu yıl gelişmekte olan emsallerinden daha iyi performans göstermesini bekliyor.
Bu, varlık sınıfı nispeten ucuz görünse bile. MSCI'nin gelişen piyasalar endeksindeki harmanlanmış 12 aylık vadeli fiyat/kazanç oranı, beş yıllık ortalamasının çok altındayken, gelişmiş piyasa hisseleri için aynı gösterge neredeyse aynı.
Artık Rusya'yı içermeyen MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ne yapılan bir bahis, Çin'e yapılan bir bahistir ve %31'lik bir paya sahiptir. Yine de Bloomberg tarafından takip edilen ekonomistler, bu yıl için ülkenin büyümesine ilişkin tahminlerini %5'e düşürdüler; bu, 1990 salgını dışında 2020'dan bu yana en yavaş genişleme olacak. Yoğunlaşan Şanghay karantinası ve yükselen emtia fiyatları bu tahminleri daha da düşürebilir.
Toplamda, 594 katılımcının çoğu açıkça Brezilya'yı tercih ederken, Rusya oyların %1.9'unu aldı.
Daha fazla pazar analizi için MLIV bloguna bakın. Önceki anketler ve abone olmak için bkz. NI MLIVPULSE.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html