Vanguard, 2023'te bir durgunluk ve yatırımcılar için bir "gümüş astar" görüyor

Vanguard'ın 2023'e bakışına göre daha fazla finansal sıkıntı olabilir, bu oldukça kesin ama korkulduğu kadar kötü olmayabilir.

Vanguard, olası durgunluğun işsizlik oranlarını keskin bir şekilde yükseltmeyeceğini, mal fiyatları için etiket şokunun hafifleyeceğini ve kira ve ipoteklerdeki artışın da hafifleyeceğini söyledi.

İyi haber: Bu, hisse senetlerinin toparlanma şansını artırıyor, diye ekledi varlık yöneticisi.

Bu hafta açıklanan görünüm, Amerikalılar tatillerini yönetirken 2023'ün mali durumlarını tahmin etmeye çalışırken geldi. alışveriş bütçelerive 2022 yatırımlar.

Salı günü, Kasım ayı enflasyon verileri fiyatları gösterdi soğumaya devam ediyor. Tüketici Fiyat Endeksi, Ekim'den Kasım'a kadar yaşam maliyetinin %0.1 artarak %0.3'lük tahminin altında kaldığını gösterdi. TÜFE verilerine göre, yıldan yıla enflasyon oranı Ekim ayındaki %7.1'den %7.7'e geriledi.

Çarşamba günü, Federal Rezerv faiz oranı artışlarına ilişkin son kararını açıklayacak. Merkez bankasından dört adet 50 baz puanlık devasa artışın ardından 75 baz puanlık bir artış bekleniyor.

Vanguard'ın araştırmacıları ve uzmanlarının görebildiği kadarıyla, bundan sonrası için bir yol haritası.

Sıcak enflasyon soğuyacak

2022 boyunca enflasyon oranları kırk yılın en yüksek seviyelerine tırmandı. Beklenenden küçük fiyat artışları gibi gevşeme belirtileri görüldü. Ekim.

Yazarlar, Salı günkü TÜFE rakamları öncesinde, "2023'e adım atarken, mal arzındaki toparlanmanın erken işaretleri ve yumuşayan talep, tüketim malları için arz ve talebi dengelemeye ve fiyatları düşürmeye yardımcı olabilir" dedi.

Ancak hizmetlerin maliyetinin ve talebin hızlı bir şekilde düşmesini önleyeceğini kaydettiler. Yavaşlayan fiyat artışlarının işaretleri şimdiden ortaya çıkıyor. kiralar ve ipotekler, ancak yazarların söylediğine göre, bunların gevşemesi tüketim malları fiyatlarından daha uzun sürecek.

Bu, Pazar günü "olacak" diyen Hazine Bakanı Janet Yellen'ın görüşünü yansıtıyor.çok daha düşük enflasyon,” ekonomiye beklenmedik herhangi bir şok olmaması.

Ancak sıcak enflasyon soğurken, dokunulamayacak kadar sıcak olacaktır. Fed, hedef hedefinin %2 enflasyon olduğunu söylüyor; Vanguard, 3'ün sonuna kadar %2023'lük bir enflasyon öngörüyor.

Bir durgunluk olasıdır

"Nesiller boyu yüksek enflasyon" dünya çapında ekonomileri yavaşlatırken, Fed ve diğer merkez bankaları fiyat artışlarını dizginlemek için faiz oranlarındaki artışlarla karşılık verdi. Vanguard'ın raporuna göre bu, "nihayetinde başarılı olacak, ancak 2023'te küresel bir durgunluk pahasına" olacak. Vanguard, ABD'de gelecek yılın sonuna kadar %90'lık bir durgunluk şansı görüyor.

öncü durgunluk çağrısında pek yalnız değil, yani soru şu ki, büyük resim ne kadar kötü görünebilir?

Vanguard'ın görüşüne göre durum o kadar da kötü değil. Yazarlar, "Haneler, işletmeler ve finans kurumları, 1970'ler, 1980'ler, 2008 veya 2020 ile paralellik kurmak yanlış görünüyor, öyle ki nihai gerilemeyle başa çıkmak için çok daha iyi bir konumdalar" diye yazdı.

İş kayıpları kümelenebilir

Şimdilik, sıkı bir işgücü piyasasındaki işsizlik oranı %3.7XNUMX yılın en düşük seviyelerinin biraz üzerinde. Bu, işten çıkarmaların arttığı, özellikle de teknoloji sektörü.

Vanguard Outlook'a göre, gelecek yıl bir durgunluk büyük ihtimalle gelecek yıl, "işsizlik, bir durgunluk için tarihsel olarak düşük bir oran olan %5 civarında zirve yapabilir" dedi. Faiz oranları yükseldikçe, iş kayıpları “sıfır oranlı ortamdan en fazla yararlanan teknoloji ve gayrimenkul sektörlerinde yoğunlaşmalıdır.”

Vanguard'ın Amerika baş ekonomisti Roger Aliaga-Díaz, raporla ilgili olarak Pazartesi günü düzenlediği basın toplantısında, işsizlik oranının %3.7'den %5 civarına inmesinin "oldukça büyük bir hareket" olduğunu söyledi. Ancak bu, belki de geçmiş durgunluklara kıyasla daha az dramatik bir yükseliş.”

fırsatları tespit etmek

Faiz oranları yükseldiğinde, tahvil fiyatları düşüyor. Vanguard Outlook, bu nedenle, daha düşük getirili tahvillerin bu yıl yatırımcılar için "yakın vadeli sancı" yaşamasının zor olduğunu söyledi.

“Ancak, daha yüksek oranların iyi tarafı, daha yüksek faiz ödemeleridir. Bunlar, ABD ve uluslararası tahvillere yönelik getiri beklentilerimizin iki kattan fazla artmasına neden oldu” denildi.

Vanguard, ABD tahvil getiri tahminlerinin, geçen yılki %4.1 – %5.1'lük getiri tahminine kıyasla, gelecek yıl yıllık %1.4 – %2.4 olabileceğini söyledi. ABD hisse senetleri için tahmin yıllık %4.7 - %6.7 olabilirken, gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinde getiriler %7 ile %9 arasında olabilir.

Salı sabahı borsalar daha yükseğe süzülmek Beklenenden daha soğuk gelen enflasyon verileri, yıl sonu Noel Baba rallisinin umutlarını ateşliyor.

Yine de, Dow Jones Endüstri Ortalaması
DJIA
yıldan bugüne yaklaşık %5 düştü. S&P 500
SPX
o zaman ve Nasdaq Composite için% 14 indirimli
COMP
%26'dan fazla düştü.

Görünüm, piyasanın ne zaman dibe vurduğunu bilmenin imkansız olduğunu söyledi - ancak "değerlemelerin ve getirilerin bir yıl öncesine göre açıkça daha çekici olduğunu" kaydetti.

“Mütevazı bir küresel durgunluk için bakış açımızda bir umut ışığı var. Vanguard'ın baş küresel ekonomisti Joseph Davis, yatırımcılar için daha yüksek beklenen getirilerin açık bir umut ışığı olduğunu söyledi.

Davis, "Düşük oran ortamının hem sürdürülemez hem de nihayetinde bir vergi ve tasarruf sahipleri ve uzun vadeli yatırımcılar için bir ters rüzgar olduğundan uzun süredir endişe duyuyoruz" dedi.

Ancak bu yılki tüm çalkantıya rağmen, "önümüzdeki on yılda yatırımcılar için öngördüğümüz daha yüksek öngörülen getirilerde dünya çapında daha yüksek reel faiz oranlarının temettülerini kesinlikle görmeye başlıyoruz."