Risk sermayesinin FTX'ten sonra daha fazla düzenleyici inceleme görmesi bekleniyor

2022 yılı boyunca çok sayıda kripto firması iflas başvurusunda bulundu. Daha sonra FTX geldi. 

Uzmanlar, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun, kripto fon toplama patlamasını fiyaskoya dönüştüren piyasa çöküşünün ardından dijital varlıklara yatırım yapan risk sermayesi fonlarına odaklandığını söylüyor. 

SEC'in Sınav Bölümü, "kripto varlıkları" ve diğer gelişen teknolojileri en iyiler arasında gösterdi 2023 önceliği Salı günü. Ajans, "son mali sıkıntının neden olduğu aksaklıklar" sonrasında komisyoncu satıcıları ve kayıtlı yatırım danışmanlarını inceleyeceğini söyledi. 

Justin Browder, "FTX sorunu, SEC'in zihninde kripto varlıklarına yatırım yapan yatırım danışmanlarının oluşturduğu riskleri güçlendirdi, bu yüzden şimdi gerçek bir inceleme yapmak için özellikle motive oldular çünkü bu varlıklara yatırımcıların başına gerçek bir zarar geldi" dedi. , Willkie Farr & Gallagher LLP'nin ortağı. 

Browder, SEC'in iki alanla ilgilendiğini söyledi: Risk sermayesi şirketleri de dahil olmak üzere yatırım danışmanları, müşterileri için en iyi çıkarı nasıl gözetliyorlar ve danışmanlar bu müşteriler için kriptoyu nasıl tutuyorlar. 

Eski bir SEC avukatı olan Zachary Fallon, saklama kuralına ilişkin "SEC'in yatırım danışmanlarını araştırdığı yönünde mırıltılar" olduğunu kabul etti. Fallon artık yatırım danışmanlarına yönelik hukuki işlerde uzmanlaşmış Ketsal hukuk firmasının ortağıdır. 

Yakınlaştırma  

The Block Pro Deals Dashboard'un verilerine göre, kripto şirketleri yatırımcılardan 33.11'de 2022 milyar dolar ve Ocak 631'ten bugüne 2023 milyon dolar toplarken, yatırımcılar kriptoyla ilgili yatırım fonları için 99.297'de 2022 milyar dolar topladı. İlgideki bu patlama ve ardından daha önce yüksek profilli bir firmanın çöküşüyle, kriptoyla ilgili yatırım danışmanlarının izlediği yolvelayet görevi ve dijital varlıkların velayetini yerine getirmek SEC'in radarındaydı.

Ancak Browder, FTX'in yatırım danışmanlarının karşılaştığı riskleri artırdığını söyledi. 

Bir risk sermayesi fonundaki yatırım danışmanlarının, çıkar çatışmalarını azaltmayı veya ortadan kaldırmayı da içeren sadakat yükümlülüğünün yanı sıra, müşterilerin varlıklarını kendileri için anlamlı olan alanlara yatırdıklarından emin olma sorumluluğu da vardır.  

Browder, piyasa iyi giderken endişelerin azaldığını, dolayısıyla "insanların para kazanmasının hiçbir zararı olmadığını" söyledi.  

Browder, "Ancak FTX'in etkilerinin bir sonucu olarak, müzik durduğunda ne olacağını görüyorsunuz ve bu, kripto ve kriptoyla ilgili şirketlere yatırım yapmanın tüm risklerini vurguluyor" dedi.  

Kayıtlı yatırım danışmanları ayrıca, bu varlıkları banka veya komisyoncu-satıcı gibi nitelikli bir saklamacıda tutmalarını gerektiren bir saklama kuralına tabidir.  

Browder, SEC'in kayıtlı yatırım danışmanlarının bu yükümlülükleri yerine getirip getirmediğini daha yakından inceleyeceğine dair spekülasyonların bulunduğunu söyledi. 

Fallon, daha muhafazakar danışmanların müşterilerin varlıklarını bankalar gibi nitelikli saklayıcılarda tuttuğunu, diğerlerinin ise daha agresif bir yaklaşım benimsediğini ve ellerinde tuttukları kripto paraların menkul kıymet olmadığını ve bu nedenle onları ellerinde tuttuklarını söyledi.  

Fallon, "Bu kişiler kendilerini SEC gerekliliklerine uyum konusunda bazı sorunlar yaşarken bulabilirler" dedi. "Dolayısıyla bu tür bir inceleme kesinlikle oluyor." 

Fallon, bir şirket yerine tokenlara yatırım yapan risk sermayesi fonlarının da aynı kapsamda olacağını söyledi.  

'Grup düşüncesi'

Kripto eleştirmeni ve SEC İnternet Yaptırım Dairesi eski şefi John Reed Stark, risk sermayesi şirketleri arasında belirli bir düzeyde grup düşüncesinin bulunduğunu söyledi.  

Stark, "Onlar büyük bir adam, bu işe dahil oldular, bizim herhangi bir durum tespiti yapmamıza gerek yok, bunu bizim için yaptılar" dedi.  

Fallon ayrıca yatırım danışmanları arasındaki bu tür "bindirmelerden" de bahsetti. Kendisi, ana şartları müzakere etme ve titizlik gösterme gibi "homurdanan işi" yapan bir lider yatırımcıya sahip olmanın alışılmadık bir durum olmadığını ve genellikle sorunlu olmadığını söyledi. 

Fallon, "O zaman bu liderliğin arkasına gelen herkes, genellikle yatırımcının bir nevi zor işi yapmış olmasının verdiği rahatlıktan yararlanır" dedi. Bu aynı zamanda kriptoya özgü değil.  

Ulusal Risk Sermayesi Birliği'nin hükümet işlerinden sorumlu başkan yardımcısı Charlotte Savercool, kural değişikliğinin yalnızca kripto odaklı fonlar için değil, tüm risk sermayesi için "SEC'in düşündüğü en etkili teklif" olduğunu söyledi. 

SEC'in eski uygulama şube şefi Lisa Braganca, risk sermayesi fonlarını gerekli özeni göstermemekten sorumlu tutmanın garip olduğunu hissettiğini söyledi. Risk sermayesi fonlarının yüksek riskli erken aşamadaki şirketlere yatırım yapmak için kurulduğunu ve bu genç şirketlerin bazı kontrol türlerine sahip olmadığını savundu. 

İşlem hattında olası kural değişikliği 

SEC, bir yıl önce Yatırım Danışmanları Yasası kapsamında özel fonlara ilave şeffaflık standartları getirecek yeni kurallar ve değişiklikler önermişti.  

Bazı yatırımcılar kendilerinden sonra gelenlerden imtiyazlı koşullar alırlar. Tüm yatırımcılar standartlaştırılmış belgeler alır, ancak ilk yatırımcı birkaç başka "tatlandırıcı" olacağını belirten bir yan mektup alabilir. Bu tatlandırıcılar diğer yatırımcıların kullanımına sunulmayabilir.

Fallon, "Yani SEC'in temelde söylediği şey, yan mektuplarınız olduğu sürece bunları insanlara anlatmanız gerektiğidir" dedi.  

Savercool, "Özel fon teklifinin risk sermayesi yatırım faaliyetini ve yeni şirketler üzerinde risk alma isteğini nasıl değiştirebileceğinden endişe duyuyoruz" dedi.  

Sorumluluk Reddi: 2021'den başlayarak, The Block'un eski CEO'su ve çoğunluk sahibi Michael McCaffrey, FTX ve Alameda'nın kurucusu ve eski CEO'su Sam Bankman-Fried'den bir dizi kredi aldı. McCaffrey, bu işlemleri açıklamadığı için Aralık 2022'de şirketten istifa etti.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Tüm Hakları Saklıdır. Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Yasal, vergi, yatırım, finansal veya diğer tavsiyeler olarak sunulmaz veya kullanılması amaçlanmaz.