(Bloomberg) — Piyasa uzmanlarına soru: ABD hisse senetleri, Federal Rezerv'in 2000 yılından bu yana ilk yarım puanlık faiz artırımını yürürlüğe koymasının ardından Çarşamba günü iki yılın en büyük rallisini gerçekleştirdiğinde, Jerome Powell mutlu mu yoksa üzgün müydü? Peki ya bugün, bu ilerlemenin tamamı 90 dakika içinde bozulduğunda?
Bloomberg'den En Çok Okunan
Sadece o biliyor, ancak soru, önümüzdeki haftalar ve aylar boyunca pazarları köpeklendirmesi muhtemel bir bulmacanın kalbine gidiyor. Powell'ın sözleriyle para politikasının “reel ekonomiye ulaştığı” kanal olan stresin varlıklar arası ölçüsü olan piyasaların hareketi, finansal koşulların durumunu nasıl etkiler?
Gerilim şu anda canlı bir şekilde oynuyor. Çarşamba günü, hisse senetleri 2011'den bu yana en büyük Fed günü artışıyla yükseldi ve Powell'ın 75 baz puanlık bir artış olasılığını masadan kaldırmasıyla ateşlendi. Ancak hisse senetleri finansal koşullar mozaiğinin önemli bir bileşeni olduğu için, ralli ekonomi üzerindeki kısıtlamaların gevşemesine neden oldu, bu Powell'ın küçümsediği tahmin ediliyor. Bu da bizi, yatırımcıların her şeyi yeniden düşündükleri ve S&P 500 Endeksini %4'e kadar aşağı ittiği bugünlere getiriyor.
İyi haberlerin varlık fiyatları için kötü haber olabileceği gözlemi yeni değil. Herkes, merkez bankaları üzerindeki etkisi nedeniyle piyasalarda kötü alınan sıcak ekonomik veriler gördü. Finansal koşullar üzerindeki etkileri göz önüne alındığında, yükselen hisse senedi fiyatlarını kendilerinin düşüş sinyali göndermesi olarak çerçevelemenin mümkün olduğu şu anda, bu dinamik saçma bir boyuta taşınıyor.
"Bu resmi daha önce görmüştük. Fed'in toplantısı var, Powell görüşmeleri ve piyasalar tepki veriyor. Chicago'dan Kingsview Investment Management portföy yöneticisi Paul Nolte, olumlu ya da olumsuz, piyasalar tepki veriyor" dedi. “Ertesi gün, piyasalar daha önce yapılanları geri alma eğilimindedir. Sanki yatırımcılar üzerinde uyumuş ve 'Oh, bu o kadar da kötü değil' veya 'Aman Tanrım, bu korkunç' diye karar vermişler gibi.
S&P 500'ün Perşembe günkü düşüşü Çarşamba günkü yükselişi tamamen sildi. Nasdaq 100'ün %5.4'e varan oranda düşmesiyle birlikte, Hazine getirilerinin uçuşa geçmesiyle, satışların yükünü hala pahalı teknoloji hisseleri çekti.
Fed'in finansal koşulları sıkıştırma taahhüdü, muhtemelen pandemi dönemi hisse senedi piyasasında yastıklama sağlayan dipten satın al zihniyetinin sonunu işaret edecektir. Bunun yerine, Penn Mutual Asset Management'tan Zhiwei Ren'e göre, herhangi bir güç belirtisi stokları boşaltmak için bir fırsat olarak değerlendirilmelidir.
Firmanın portföy yöneticisi Ren telefonla, “Bu tür bir pazarda ralliyi satmak istiyorsunuz” dedi. “Fed finansal koşulları hafifletmeye çalıştığında, düşüşü satın almak istersiniz, çünkü insanların daha fazla para harcayabilmesi için hisse senedi fiyatlarını yükseltmeleri gerekiyordu. Şimdi insanların daha az para harcamasını ve varlık fiyatlarını aşağı çekmek istiyorlar. Bu yüzden mitingi satmalısın.”
Perşembe günkü risk varlıklarının yok edilmesi, merkez bankacılarını, Fed'in 25 baz puanlık başlangıç zammının ardından ABD mali koşullarının gevşediği ve talebi düşürme ve enflasyonu kontrol altına alma çabalarını baltaladığı Mart ayında yaşananların bir tekrarından kurtulabilir. Bir Bloomberg önlemine göre, ABD finansal koşulları şu anda 2018'deki koronavirüs şoku hariç 2020'den bu yana en sıkı seviyelerine yakın seyrediyor.
22V Research'ten Dennis DeBusschere'nin, S&P 13'de bugüne kadarki yaklaşık %500'lük düşüşün ardından hisse senetlerinin sıkı bir ticaret aralığında kalmasını beklemesinin nedeni, Fed'in soğutma koşullarına odaklanması.
“Temel olarak, finansal koşulların hafifletemeyeceği bir noktaya geliyor. 22V Research'ün kurucusu DeBusschere, "Yaparlarsa, Fed yeniden şahinleşir" dedi. “Bu noktaya sempati duyuyoruz. Piyasanın şiddetle düz olacağını düşünmemizin temel nedeni bu.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/vicious-stock-reversal-symptom-fed-161028048.html