Borsada satış yapan Wall Street ayısı, S&P 500'ün düşüşe geçmeden önce %7 daha arttığını görüyor

Wilson, Pazartesi günü müşterilere gönderilen bir araştırma notunda, borsanın bu yıl şimdiye kadarki satışlarının %38 ila %50'lik bir geri çekilmesinin "doğal olmayan veya önceki ayı piyasası rallileriyle uyumlu olmayacağını" açıkladı.

Bununla birlikte, büyüme korkuları emtialarda bir satışın ve enflasyon beklentilerinde bir ılımlılığın tetiklenmesine yardımcı olurken, ABD ekonomisinin zaten yavaşlıyor olması - ve bu Morgan Stanley'in temel durumu olmasa da bir resesyona doğru gidiyor olabilir - herhangi bir rallinin muhtemel olacağı anlamına geliyor. kısa ömürlü olacak ve ABD hisse senetleri muhtemelen eninde sonunda düşüşe geçecek.

Wilson, bir araştırmasında, "Ayı piyasası muhtemelen bitmedi, ancak piyasalar, Fed'in yumuşak bir inişi düzenleyebileceğini ve kazanç tahminlerinde anlamlı bir revizyonu önleyebileceğinin bir işareti olarak piyasaların daha düşük oranları almasıyla önümüzdeki birkaç hafta içinde öyle hissedebilir" dedi. Morgan Stanley'nin müşterilerine gönderilen not.

Yaklaşık iki yıldır hisse senetlerinde düşüş yaşayan Wilson, bu yıl hisse senetlerindeki düşüşü doğru olarak nitelendirdi.

ABD hisse senetleri, yatırımcıların yavaşlayan büyüme ve düşen emtia fiyatlarının Fed'in faiz oranlarını daha az agresif bir şekilde yükseltmesi için ilham verebileceğine dair bahse girmesiyle birlikte geçen hafta yükseldi. Yatırımcılar tarafından gösterge faiz oranları yolunda bahis oynamak için kullanılan bir türev ürün olan Fed fonları vadeli işlemleri, Fed'in önümüzdeki yaz en kısa sürede yeniden faiz oranlarını düşürmeye zorlanacağı olasılığı daha yüksek bir fiyatla fiyatlanmaya başladı.

Ayrıca, federal fon oranında daha düşük bir zirvede fiyatlandırıyorlar: şimdi, yatırımcılar ABD gösterge faiz oranının 3.5'nin sonunda yaklaşık %2022'e çıktığını görüyorlar, buna göre, sadece birkaç hafta önce %3.75'ti. CME Group'un FedWatch aracı.

Wilson ayrıca, 10 yıllık Hazine getirisini gönderen Hazine getirilerindeki düşüşe dikkat çekti.
TMUBMUSD10Y,
%3.185
Pazartesi günü toparlanmadan önce Cuma günü %3.07'ye düştü.

Wilson, Federal Rezerv ABD ekonomisi için "yumuşak iniş" gerçekleştirmeyi başarırsa S&P 500'ün 3,400 civarında dibe vurmasını bekliyor - Fed Başkanı Jerome Powell'ın geçen hafta başarmanın "çok zor" olacağını söylediği bir şey.

ABD ekonomisi resesyona girerse Wilson, S&P 500'ün 3,000 civarında dibe vurmasını bekliyor. Her halükarda Wilson, hisse senedi risk primi - yatırımcıların tahvil yerine hisse senedi tutmanın ek riski için aldıkları tazminatın bir ölçüsü - ABD hisse senetlerinin hala zengin bir şekilde değerli olduğuna inanıyor - 300 yıllık Hazine getirisinden yaklaşık 10 baz puan daha yüksek kalıyor. “risksiz oran” olarak kabul edilir. Bu cömert prim, S&P 500 için ileriye dönük kazançların, artan durgunluk riskini yansıtmak için yakında keskin bir şekilde daha düşük revize edileceğine inanan Wilson için pek mantıklı değil.

Okuyun: Ayı piyasasının neredeyse bittiği nasıl anlaşılır

Wilson, kısa vadede bir sıçrama bekleyen tek Wall Street stratejisti değil. JP Morgan'dan Marko Kolanoviç, çeyrek ve ay sonu yeniden dengelemenin hisse senetlerini yükseltmeye yardımcı olması nedeniyle hisse senetlerindeki ayı piyasası rallisinin bu hafta devam edebileceğini düşünüyor.

Bu arada, Stifel'in baş hisse senedi stratejisti Barry Bannister geçen hafta "döngüsel büyüme” hisse senetleri, S&P 500'ü 4,150'ye geri getiren bir rahatlama rallisine öncülük edebilir. Wilson, endeksin düşmeden önce 4,200 civarında zirve yapmasını bekliyor.

ABD hisse senetleri Pazartesi günü erken saatlerde kazançlar ve kayıplar arasında gidip geldi, S&P 500 son işlemlerde %0.2 artarak 3,923'te, Dow Jones Sanayi Ortalaması 80 puan yükselerek 31,580'e yükseldi. Nasdaq Bileşik Endeksi 11,606'da biraz daha düşüktü.