(Bloomberg) - Wall Street ve ötesi için ciddi bir uyarı: Federal Rezerv hala finansal piyasalarla çarpışma rotasında.
Bloomberg'den En Çok Okunan
En son MLIV Nabız anketine göre, oran artışları 2022 büyük satışını yeniden uyandırırken, enflasyon muhtemelen zirveye ulaşmış olsa da hisse senetleri ve tahviller bir kez daha düşmeye hazırlanıyor. Bu hafta yapılacak Jackson Hole sempozyumu öncesinde, ankete katılanların %68'i, on yıllardır fiyat baskılarının en istikrarsızlaştırıcı döneminin şirket marjlarını aşındırdığını ve hisse senetlerini aşağı gönderdiğini görüyor.
Stratejistler ve günlük tüccarlar da dahil olmak üzere 900'den fazla katılımcının çoğu, enflasyonun zirveye ulaştığını düşünüyor. Yine de yüzde 84 gibi büyük bir çoğunluk, Jerome Powell liderliğindeki merkez bankasının resmi uzun vadeli hedef olan yüzde 2'ye indirmesinin iki yıl veya daha uzun sürebileceğini söylüyor. Bu arada, Amerikalı tüketiciler harcamaları azaltacak ve işsizlik %4'ün üzerine çıkacak.
Tüm bu düşüş eğilimi, yatırımcıların beklenmedik 7 trilyon dolarlık hisse senedi toparlanması karşısında derin şüpheciliğinin altını çiziyor. Hisse senetleri geçen hafta düşerken, S&P 500, Haziran ortasındaki en düşük seviye olan %2022'lük düşüşe karşı 11'deki kaybını %23'e indirdi.
G Squared Private Wealth'in kurucu ortağı Victoria Greene bir röportajda "Bu bir ayı piyasası tuzağı" dedi. “Enflasyon, büyük, kötü boogie adamdır. Enflasyonda gerçekten sürekli bir düşüş olsa bile, fiyatların gerçekten önemli ölçüde düşmesi biraz zaman alabilir.”
Anket sonuçları, korkunç ilk yarıdan sonra yeniden ortaya çıkan dip alıcılar için sorun yaratıyor - daha az şahin bir parasal sıkılaştırma döngüsü üzerine yapılan bahisler ve bir miktar miktar fonu yükseliş pozisyonuna kaymış durumda. Buna karşılık, dünyanın dört bir yanındaki hisseler en kötü kayıpların bazılarını geri alırken, 10 yıllık Hazine getirisi bu yılın başındaki %3'e yakın zirveden yaklaşık %3.5'e geriledi.
MLIV katılımcıları, Fed Başkanı Powell'ın bu hafta Jackson Hole, Wyoming'deki toplantıda şahin piyasa beklentilerini yenileme fırsatına sahip olmasıyla birlikte tahvil fiyatlarının önümüzdeki ay tekrar düşeceğini düşünüyor. Fed fonları vadeli işlemleri şu anda trader'ların, göstergeyi %3.7'ye yükselttikten sonra merkez bankasının yürüyüşü durduracağına ve Mayıs 2023 gibi erken bir tarihte kesintiye başlayacağına bahse girdiğini gösteriyor. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin %4.4'lük bir oran tavsiye etmesiyle güvercinler bile geri adım atıyor. gelecek yılın sonuna kadar.
Tüm bunların neden önemli olduğunu abartmak zor. Hızlı bir parasal sıkılaştırma temposu ve bunun sonucunda ortaya çıkan ekonomik çöküş, faiz oranlarının şirket değerlemelerinin temel itici gücü olmasıyla birlikte, tüm dünyadaki para yöneticileri için en büyük risktir. Anket katılımcılarına göre kötü haber, enflasyonun marjlara anlamlı bir darbe vurarak hisse senetlerini aşağı çekmesi.
Enflasyonun kâr marjları üzerindeki etkisi çok açık bir soru olsa da, MLIV okuyucularının çoğu, hisse senetlerinin nereye gittiğine dair hararetli bir Wall Street tartışmasının düşüş spektrumuna daha yakın görünüyor. Ankete katılanların çoğunluğu, yükselen fiyatlar devam ettikçe tüketicilerin önümüzdeki altı ay boyunca daha az satın alma olasılığının yüksek olduğunu söylüyor.
Bu, dünyanın en büyük perakendecisi Walmart Inc.'in, yükselen enflasyonun alışveriş yapanları diğer isteğe bağlı kalemler pahasına temel ihtiyaç maddeleri için daha fazla ödemeye zorladığı yönündeki uyarılarıyla uyumlu. Tüketici harcamalarında bir kesinti, aynı zamanda Çin'de daha yüksek ücretler, artan stoklar ve devam eden tedarik zinciri sorunları ile boğuşan S&P 500 şirketlerinin açıkladığı karlar üzerinde açık bir düşüşe neden olacaktır.
S&P 500'ün marjları bir yıl önce zirve yaparken, Bloomberg Intelligence'a göre dip, dördüncü çeyreğe kadar gelmeyebilir. BI verilerine göre, net gelir marjları için fikir birliği tahminleri, bu kazanç sezonunun başlangıcından bu yana hem üçüncü hem de dördüncü çeyrekler için yaklaşık yarım puan düştü ve iletişim hizmetleri, sağlık hizmetleri ve tüketici sektörleri en zayıf gruplar arasında yer alıyor.
Nabız katkıda bulunanlar ayrıca işsizliğin %4'ün üzerine çıkacağını, ancak %6'dan daha yüksek olmayacağını düşünüyorlar - politika yapıcıların beklediğinden daha yüksek, ancak önceki şiddetli ekonomik gerilemelerden daha düşük olan endişe verici bir seviye. Bu, herhangi bir durgunluğun kısa ömürlü olacağı konusunda biraz rahatlık sağlar ve riskli varlıklar için dipten alım fırsatı sağlar.
Baker Boyer Bank'ın baş yatırım görevlisi John Cunnison, “Fed'in piyasa oynaklığına neden olmadan agresif bir şekilde politikayı sıkılaştırması nadirdir” dedi. "Hisse senetleri şu anda çılgınca ucuz değil, ancak altı ay önce olduğu kadar pahalı değiller, özellikle büyüme şirketleri."
Daha fazla pazar analizi için MLIV'e gidin. MLIV anketlerine buradan abone olun.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html