(Bloomberg) - Federal Reserve'ün son kırk yılın en zorlu sıkılaştırma döngüsünü atlatmak için finansal hisse senetlerine akın eden hisse senedi yatırımcıları, artan faiz oranlarının her zaman bir nimet olmadığını hatırlatıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Getiriler hızla yükselirken borç verenlere sahip olmak standart Wall Street ücretidir; daha yüksek oranlar genellikle daha yüksek faiz geliri anlamına gelir ve bu da finansal firma kazançları için iyidir. Ancak para piyasasındaki yükselen faiz oranları, mevduat sahiplerini başka yerlerde daha iyi anlaşmalar için telaşa sürüklerken, yatırımcıların artık satmaları gerekebileceğinden endişe duydukları tahvil varlıkları üzerindeki kayıplar bankalara yüklendiğinden, hesap altüst oluyor.
Sonuç: 2022 ayı piyasasında bir nebze olsun sığınak sağlayan finans şirketleri, ABD hisse senetleri için aksi takdirde yükselişe geçecek bir yılda ciddi darbeler alıyor. Perşembe günü artan kayıplar, yatırım fonu yöneticilerinin bu yıl en çok tercih ettiği işlemler arasında yer alan bir grubu geride bıraktı.
Bankalar Perşembe günü her yerde düşüş yaşadı ve S&P 500 endeksi Haziran 4'den bu yana en kötü düşüş olan %2020'ten fazla düşüşe neden oldu. Kayıplar büyükten küçüğe doğru sıralandı; JPMorgan Chase & Co. %5.4 oranında değer kaybederken, menkul kıymetleri SVB Financial Group da %60 oranında değer kaybetti. Likiditeyi desteklemek için yapılan yangın satışları paranoyayı ateşledi; yüzde XNUMX düştü.
EP Wealth Advisors portföy stratejisi genel müdürü Adam Phillips, "Bugünkü haberler çoğu yatırımcının radarında olmayan bir riskin altını çiziyor" dedi. "Bu münferit bir olay olabilir, ancak diğer bankaların da benzer sorunları bildirmesi için kapıyı açması endişe verici."
Goldman Sachs Group Inc.'in araştırmasına göre, bu yılın başındaki gösterge endeks ağırlıklarının belirlediği ortalamadan 138 baz puan daha fazla mali hisseye sahip olan yatırım fonu yöneticileri için Perşembe günkü kanama muhtemelen bir darbe oldu. Hedge fonları genel olarak sektörün ağırlığının altında olsa da, David Kostin liderliğindeki Goldman stratejistlerinin derlediği verilere göre Wells Fargo & Co.'yu hala en çok tercih edilenler arasında sayıyorlar. Wells Fargo'nun hisseleri dördüncü günde de düşüş yaşadı ve yüzde 6'dan fazla değer kaybetti.
Bozgunun kıvılcımı, iki küçük kredi verenden gelen iki kez kötü haber oldu. Silikon Vadisi merkezli bir banka olan SVB Financial, menkul kıymet satarak ve sermaye artırarak likiditeyi artırmak için adımlar attı. Bu arada Silvergate Capital Corp., kripto endüstrisindeki çöküşün şirketin mali gücünü zayıflatmasının ardından operasyonlarını durdurma ve tasfiye etme planlarını duyurdu.
Finansallardaki satış, ekonomide aylardır etkili olan tektonik güçleri yansıtırken, bu ani gelişi şaşırtıcıydı. Grup, ticari mevduatların 2022'den bu yana ilk kez 1948'de düştüğü yönündeki hikayelerin ortasında, geçen haftaya kadar hala yükselişteydi.
Ekonominin Fed'in enflasyonla mücadele kampanyası altında çökmesi nedeniyle kredi vermenin muhtemelen yavaşlayacağı bu haftaki düşüşten önce de açıkça görülüyordu. Yatırımcılar aynı zamanda yetkililerin merkez bankasının bir sonraki politika kararına ilişkin düşüncelerini bilgilendirmek için hazırlanan Cuma günkü Şubat ayı istihdam raporundan da tedirgin. Küçük kredi verenlerdeki sorunlar sinirleri yatıştırmaya hiçbir şey yapmadı.
Art, "Piyasaların zaten gergin olduğu bir ortamda Fed'in yarınki iş rakamları konusunda ne kadar agresif olabileceği konusunda yeterince endişeyle birlikte iki tanesini arka arkaya görüyorsunuz, riskten uzak bir gün için oldukça iyi bir bahane vardı" dedi. Hogan, B. Riley Wealth'in baş piyasa stratejisti. “Kimse o yük treninin önüne adım atmayacaktı.”
Finansal hisselerdeki ani satışların, 2008 mali krizinden sonra genel olarak yatırımcıların hoşuna gitmesi pek mümkün görünmüyor. Sermaye sağlayıcı rolleri nedeniyle, banka hisselerinin genellikle daha geniş piyasaya yönelik sinyaller taşıdığı varsayılıyor ve bu haftanın draması, S&P 500'ün Kasım ayından bu yana yükselişinin kendi kendine çökeceği konusunda uyarıda bulunan resesyon felaketini haber verenleri cesaretlendirecek.
Bankaların yer çekimi benzeri gücü, bölgesel bankaların giderek artan kayıplarının hisse senedi seansının ilk yarısında çoğunlukla göz ardı edildiği ve sektörle ilgili endişelerin yayılmasıyla önemli göstergelerin bir aydaki en büyük düşüşlerine sürüklendiği Perşembe günkü işlemlerde açıkça görüldü.
Hogan, "Bunun kömür madeninde bir kanarya anı olduğunu düşünmüyorum ancak piyasanın bunu kesinlikle bu şekilde okuduğunu hissediyorum" dedi.
ABD bankalarının tahvilleri de Perşembe günü SVB'nin sermaye pozisyonunu desteklemek için hisse senedi satmasının ardından zayıfladı. Hareketler genel olarak son birkaç ayın en keskin hareketleriydi ancak henüz ciddi bir korkuyu işaret edecek kadar büyük değildi. Bank of America Corp.'un Temmuz 0.08 vadeli %8'lik tahvilleri için spreadler veya tahvillerin Hazine tahvilleriyle karşılaştırıldığında ödediği ekstra getiri 5.015 yüzde puanı veya 2033 baz puan arttı.
Yatırımcılar arasında bankaların faiz geliri artışı sağlayabileceği yönündeki iyimserlik, sektör karlarına ilişkin beklentilerde de görülüyor. Bloomberg'in takip ettiği analistler, S&P 500 Finansal Endeksi'ndeki şirketlerin 9.4'te %2023 artışla tüm sektör grupları arasında ikinci en yüksek artışa ulaşacağını tahmin ediyor. Grubun fiyat-defter oranının son yirmi yılın en yüksek seviyesinde seyretmesi, değerlemelerinde de görülüyor.
JonesTrading baş piyasa stratejisti Michael O'Rourke'ye göre bu iyimserlik artık teste tabi tutuluyor.
"Geniş bant, yüksek faiz oranı ortamının ileriye dönük işletmeler için ters rüzgarlar yaratacağı gerçeğini sürekli olarak görmezden geldi" dedi. "Bunun artan faiz oranlarının önemli olduğunu gösterdiğini söyleyebilirim."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-favorite-trade-hammered-230508681.html