Yatırım Portföyünüzdeki Mevcut Yöneticilerin Daha Çeşitli ve Kapsayıcı Olmasını İster misiniz? Bunu dene

Geleneksel bilgelik, yönetici kaybını en aza indirmeye çalışan varlık sahipleri için, farklı kişilerin sahip olduğu ve çeşitli liderler tarafından yönetilen yöneticilere tahsisleri artırmaya yönelik ciddi taahhüdün uygulanmasının zaman aldığı ve yoğunlaşmayı tercih eden varlık sahipleri için yeni yöneticiler eklemek zor olabilir. ilerleme hızını yavaşlatan bir portföy.

Geleneksel bilgelik yeterli değildir: varlık sahipleri, mevcut yöneticileri izleyerek ve onlarla etkileşim kurarak öz sermayeyi ve mevcut yatırım portföylerine dahil olmayı hızlandırabilir.

Çeşitli ve kapsayıcı kurumsal yatırım portföyleri oluşturmaya ilişkin bir dizinin altıncı ve son makalesi olan bu makale, rehberlik Milken Enstitüsü'nden Blair Smith ve Troy Duffie ile Milken Enstitüsü'nden önemli katkılarla birlikte yazdığım varlık sahipleri için Varlık Yönetimi Yürütme Konseyi'nde DEI, Çeşitlilik Eşitliği ve Kapsayıcılık için Kurumsal Tahsis Ediciler ve Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute ve IDiF gibi kuzen kuruluşları. Daha spesifik olarak, kapsayıcı kapitalizme giden yolun dördüncü ve son ayağına odaklanır: adil izleme ve katılım.

Bu son sütun, Dr. Martin Luther King Junior'ın altmış yıl önce Birmingham hapishanesinden Mektup'ta özetlediği ırksal adalete yönelik dört adımdan ikisini yansıtıyor. Dr. King'in talep ettiği çeşitlilik verilerinin incelenmesi ve çok paydaşlı tartışma, mevcut yöneticilerle yapılan görüşmeler için de geçerlidir.

Strateji 16: Mevcut Yöneticilerin Çeşitliliğini Artırma

Büyük varlık yöneticilerini üst düzey personelinin çeşitliliğini artırmaya teşvik etmek ve aslında tüm varlık yöneticilerini personel çeşitliliğini artırmaya teşvik etmek kadar, farklı kişilerin sahip olduğu ve farklı kişiler tarafından yönetilen yöneticilere yatırım yapmak da önemlidir. ILPA'nın Çeşitlilik Metrikleri Şablonu personel hareketi sekmesinde hem çeşitlilik durumunu hem de çeşitlilik ivmesini göz önünde bulundurur.

Bazen çoğunluğuna sahip olunan varlık yöneticileri, mevcut ve gelişmekte olan çeşitli liderlik konusunda düşüncelidir. Commonfund Genel Müdürü Caroline Greer'in bir yatırım profesyonelleri toplantısında açıkladığı gibi, Commonfund ve diğer kurumsal paylaştırıcılar liderlik çeşitliliğini ölçerken mülkiyeti, yürütme ekibi statüsünü ve taşıma payını göz önünde bulundururlar. "Daha geniş hedef," dedi, "sadece yönetici düzeyine odaklanmak yerine, çeşitli portföy yöneticilerinin gelişimini ölçmektir."

IADEI, yatırım yönetimi endüstrisinde küçük, orta ve üst düzey seviyelerde çeşitliliği artırmayı amaçlayan kuruluşların bir veritabanını tutar. Benzer şekilde, WK Kellogg Foundation, çeşitliliğe sahip olmayan yöneticiler için çeşitli liderliğindeki stratejilere odaklanır: Farklı yöneticilerin uzun vadeli büyümesinin, daha çeşitli kişilerin tüm şirketlerde üst düzey karar alma rollerine terfi etmesiyle başladığına inanır. . Daha spesifik olarak, 2009'dan beri Kellogg Vakfı, 4.2 milyar dolarlık çeşitlendirilmiş portföyünün daha fazlasını (portföyün Kellogg hissesi olan kısmı hariç) beyaz olmayanların ve kadınların önemli karar verme yetkisine sahip olduğu şirketlere yatırdı.

Strateji 17: Mevcut Varlık Yöneticileri ile Etkiyi Artırın

Varlık sahipleri, varlık yöneticilerini stratejik katılım yoluyla DEI'ye odaklanmalarını teşvik etmenin yanı sıra daha çeşitli, eşitlikçi ve kapsayıcı ekipler ve yatırım portföyleri oluşturmalarına yardımcı olacak kaynaklar sunabilir. DFACFA
Institute Global Kıdemli DEI Başkanı Sarah Maynard, varlık yöneticilerine insan sermayesi yönetimi ve yatırım portföyleri hakkında sorular sorarak varlık sahiplerinin DEI üzerinde sahip olabileceği etkiye dikkat çekti.

Caisse de Dépôt et Placement du Québec'in (CDPQ) harici portföy yönetimi kıdemli direktörü Anne-Marie Laberge, bu gözlemi destekler nitelikte, CDPQ'nun çeşitlilik istatistikleri emsallerinin gerisinde kalan yöneticilerle diyalog kurduğunu gözlemledi.

Stratejik angajman, ampirik olarak açıkça kanıtlanması anlamında, etki arayan yatırımcılar için en güvenilir sürdürülebilir yatırım türüdür. Akademik araştırma, stratejik angajmandaki başarının bir takım itici güçlere sahip olduğunu ortaya koymaktadır.

İlk olarak, talep edilen reformun maliyeti arttıkça başarı şansı azalır. Kısmen çevresel alandaki reformların yönetişim alanındaki reformlardan daha maliyetli olması nedeniyle, DEI talepleri dahil olmak üzere kurumsal yönetişim talepleri en yüksek başarı oranına sahiptir.

İkincisi, yatırımcı etkisi ne kadar büyük olursa, özellikle de katılım sağlayan hissedar hedeflenen şirkette daha büyük bir paya sahip olduğunda, stratejik katılım taleplerinin başarılı olma olasılığı o kadar artar. Dimson, Karakaş ve Li bulundu katılım sağlayan bir grup yatırımcının, söz konusu sözleşmeye, söz konusu şirketle aynı ülkeden bir yatırımcı öncülük ettiğinde daha fazla etkiye sahip olduğu. Dilsel ve kültürel unsurlar da rol oynayabilir. Büyük ve uluslararası üne sahip varlık yöneticileri, ilgi duyan yatırımcılar grubunun bir parçası olduğunda başarı şansı artar. Silikon Vadisi Vakfı Yatırım Komitesi Üyesi Kate Mitchell, bir IADEI yatırımcı tartışma grubu için durumu özetledi: "AUM önemlidir, konum ve liderlik de öyle."

Üçüncüsü, daha önce katılım taleplerine uyan kuruluşlarda katılımın başarı oranı daha yüksektir. Bundan, pratisyen hekimlerle toplu angajman veya hatta tekrarlanan ve koordinasyonsuz angajman muhtemelen başarı getirecektir. Siyah KayaBLK
CEO Larry Fink'in şirketlere yazdığı yıllık mektuplar geniş çapta duyuruluyor. Mart 2020'de bir grup büyük varlık sahibi, "" başlıklı bir mektup gönderdi.Sürdürülebilir Sermaye Piyasaları için Ortaklığımız”, BlackRock ve diğer tüm varlık yöneticilerine yöneliktir.

Christopher Ailman (Kaliforniya Eyaleti Öğretmen Emeklilik Sistemi baş yatırım yetkilisi), Hiromichi Mizuno (Japon Hükümeti Emeklilik Yatırım Fonu [GPIF] yönetici müdürü ve baş yatırım yetkilisi) ve Simon Pilcher (UK USS CEO'su) tarafından imzalanmıştır. Yatırım Yönetimi Ltd). Ortaklığımız mektubunun yayınlanmasından bu yana, aralarında Hollanda hükümeti ve 10 milyar dolarlık AUM'ye sahip eğitim emeklilik fonu yöneticisi ABP'nin de bulunduğu 650 varlık sahibi daha imza attı.

Muhabirler Gillian Tett ve Patrick Temple-West "Üç Varlık Sahibi Sürdürülebilirlik Mesajı Gönderiyor" başlıklı yazıda Financial Times sordu: "Varlık yöneticileri neden ESG konularında nihai varlık sahiplerinden çok daha açık sözlü?" Bu varlık sahibi mektubunu adil sorularının cevabı olarak algıladılar çünkü "kullandıkları varlık yöneticilerini sürdürülebilirlik standartlarına uymaya ve sadece hissedarların değil, paydaşların çıkarlarına saygı duyan uzun vadeli hedeflere uymaya çağırıyor." GPIF'den Mizuno, varlık yöneticilerinin stratejik katılım yoluyla yarattığı değerin ve varlık yöneticilerinin stratejik katılım düzeylerinde şeffaflığının öneminin güçlü bir savunucusudur. Yönetici titizliği ve izlemenin bir parçası olarak stratejik katılımda hangi varlık yöneticilerinin en etkili olduğunu şirketlere sık sık sormuştur.

Şu anda Oxford'da kadrolu bir Harvard İşletme Okulu profesörü olan Robert Eccles'e göre, “Ortaklığımız ile Fink'in mektupları arasında önemli bir yapısal fark var. Mart 9.6 itibarıyla yönettiği yaklaşık 2022 trilyon dolarlık varlığa sahip dünyanın en büyük varlık yöneticisi olan BlackRock, tüm dünyada 15,000'den fazla şirkette hisseye sahipti. BlackRock, SASB ve TCFD'ye göre raporlama yapmak istediğini söylediğinde, onu almak için iyi bir konumdadır. Bunun tersine, GPIF, yaklaşık 1.6 trilyon dolarlık AUM ile dünyanın en büyük emeklilik fonu olmasına rağmen, yalnızca yaklaşık 45 varlık yöneticisi kullanır. BlackRock, Legal & General Investment Management ve State Street Global Advisors gibi onlardan biri, bu nedenle bu büyük yatırımcıların varlık sahibi baskısına yanıt olarak stratejik katılımlarında yaptıkları değişiklikler, yatırım değer zincirinden şirketlere kadar inmeli."

State Street buna bir örnektir. Varlık sahibi mektubunun yayınlanmasının ardından ve State Street'in uzun süredir cinsiyet çeşitliliğine ve 2017 Fearless Girl kampanyasına odaklanmasının ardından, State Street Baş Yatırım Sorumlusu Rick Lacaille, 2020'de 10,000 halka açık şirketin yönetim kurulu başkanlarına bir mektup gönderdi. portföyünde, 2021'deki kurullarının ve iş gücünün çeşitliliği hakkında aşağıdaki ayrıntıları açıklamalarını istiyor:

· Strateji: Daha geniş insan sermayesi yönetimi uygulamaları ve uzun vadeli stratejide çeşitliliğin rolünü açıkça ifade edin.

· Hedefler: Çeşitlilik hedeflerini, bunların firmanın genel stratejisine nasıl katkıda bulunduğunu ve bu hedeflerin nasıl yönetildiğini ve ilerlediğini açıklayın.

· Metrikler: Firmanın işgücü ve yönetim kurulu çeşitliliğine ilişkin ölçümler sağlayın. İş gücüyle ilgili olarak, ABD şirketleri, Birleşik Devletler Eşit İstihdam Fırsatı Komisyonu'nun EEO-1 Anketi tarafından ortaya konan açıklama çerçevesini kullanabilir ve ABD dışındaki şirketler, SASB'ye ve ulusal olarak uygun çerçevelere göre çeşitlilik bilgilerini ifşa etmeye teşvik edilir. EEO-1 anketi, tüm tam zamanlı çalışanlar için sektörle ilgili istihdam kategorileri veya kıdem seviyelerine göre ayrılmış, ırk, etnik köken ve cinsiyete göre çalışan çeşitliliğine odaklanmaktadır. Yönetim kurulu düzeyinde, portföy şirketleri, yönetim kurulu yöneticilerinin ırksal ve etnik yapısı da dahil olmak üzere çeşitlilik özelliklerini açıklamalıdır.

· Yönetim Kurulu: Yönetim kurulunun şirketin iş gücü, topluluk, müşteriler ve diğer kilit paydaşların çeşitliliğini nasıl yansıttığı da dahil olmak üzere yönetim kurulunun ırksal ve etnik temsiliyle ilgili hedefleri ve stratejiyi açıklayın.

· Kurul gözetimi: Yönetim kurulunun çeşitlilik ve kapsayıcılıkta gözetim rolünü nasıl yerine getirdiğini detaylandırın.

State Street Global Danışmanları Küresel Varlık Yönetimi Başkanı Ben Colton bir röportajda, "Diğer uzun vadeli sorunlara yönelik yönetim yaklaşımımızla tutarlı olarak, şirketlerle etkileşimde bulunacağız ve daha kolay erişilebilir hale geldikçe verileri değerlendireceğiz. Bunlar karmaşık, uzun vadeli sorunlar ve şirketlerin çeşitlilik perspektifinden nihai hedeflerine ulaşmak için zamana ihtiyacı olabileceğini takdir ediyoruz. Bir dereceye kadar esneklik sağlayacak olsak da, şirketleri sorumlu tutmaya hazırız.”

2021'de State Street, yönetim kurullarının ırksal ve etnik yapısını açıklamayan S&P 500 ve FTSE 100 şirketlerinde Aday Gösterme ve Yönetişim Komiteleri Başkanlarına karşı oy kullandı. 2022'de State Street, S&P 500'deki EEO-1 Anketi yanıtlarını açıklamayan şirketlerde Tazminat Komiteleri Başkanlarına ve S&P 500 ve FTSE 100'de yer almayan şirketlerde Aday Gösterme ve Yönetişim Komiteleri Başkanlarına karşı oy kullandı. yönetim kurullarında yeterince temsil edilmeyen topluluklardan en az bir yönetici.

Önceden PwC'nin kıdemli ortağı olan ve şimdi London Business School'da kurumsal yönetişim ve sorumlu işletme uzmanlığına sahip bir yönetici üyesi olan Tom Gosling ile çok az kişi tartışabilir. belirtilen bu kapsayıcılık, en geniş anlamda, "çeşitli ekipleri etkili kılmak için gerekli olan çalışma uygulamalarında, kültürde ve işlerin tasarımında köklü değişiklikler" gerektirir.

Sonuç

Varlık sahipleri, sermayeyi ve yatırım portföylerine katılımı hızlandırma gücüne sahiptir. Örneğin, yatırım danışmanları geleneksel olarak yeni varlık yöneticileri hakkında ilk taramaları yapar ve ilk yatırım notlarını hazırlar. Varlık sahipleri, ilk toplantıları yaparak ve ilk tarama için çeşitli varlık yöneticileriyle toplantının ilk taslaklarını sunarak ve çeşitli yöneticiler için yatırım notlarının ilk taslağını yatırım danışmanına sunarak geleneksel süreci tersine çevirmeyi düşünebilirler.

Sorumlu yatırım stratejileri hakkında bilgisi olmayan veya bunlarla ilgilenmeyen yatırım danışmanları, süreci tersine çevirerek, halihazırda gerekli özeni göstermiş varlık sahiplerinden çeşitli yöneticiler hakkında rehberlik isteyebilir. Bunu ve kapsayıcı kapitalizme giden yolu oluşturan diğer sütunları uygulama gücü, varlık sahiplerinin görüş ve gücüne bağlıdır.

Birmingham Hapishanesinden Mektup'taki kavramlar, altmış yıl sonra hala geçerliliğini koruyor: çeşitlilik verilerinin incelenmesi ve çok paydaşlı tartışma, ırksal adalete yönelik kritik adımlardır ve çeşitliliğin, eşitliğin ve içermenin kaderi, Amerika'nın kaderiyle bağlantılı olmaya devam ediyor.