Berkshire'ın sahip olduğu kararlaştırılmış Alleghany (Y) için 11.6 milyar dolar veya hisse başına 848.02 dolar ödemek, sigortacının yılsonu defter değerine %26 prim ve Cuma kapanış fiyatına benzer bir prim olan 676.75 dolar.
Alleghany hissesi Pazartesi günü %24.6 artışla 843.05$'a yükselirken, Berkshire seansın başında rekor kırdıktan sonra A sınıfı hisseleri %2.2 artışla 524,300$'a yükselterek son yükselişini sürdürüyordu. Berkshire hissesi bugüne kadar %16 arttı,
S&P 500,
bu da yaklaşık %6 düştü.
Yatırımcılar, Buffett'in Berkshire'ın 144 milyar dolarlık nakit parasının bir kısmını defter değeri, kazançlar ve içsel değer açısından birikmesi gereken çekici bir anlaşmaya koymasından memnun görünüyor.
Anlaşmanın tamamı nakit olduğu için Berkshire için bir yükseliş işareti. Buffett, Alleghany'nin muhtemelen Kirby ailesi de dahil olmak üzere hissedarlar için vergi dostu bir seçeneğe izin vermek için alacağı Berkshire hissesi ihraç etmiyor. Kirby ailesi 85 yıldır Alleghany hissesini elinde tutuyor ve muhtemelen düşük maliyetli bir temeli var. Bu, Berkshire hisse senedindeki artışa rağmen, Buffett'ın bunu düşük değerli olarak gördüğünü gösteriyor.
Anlaşmaya aşina bir kişiye göre Berkshire, Alleghany'ye işlem hakkında yaklaştı.
Çoğu kurumsal alıcı, yatırım bankacılarının yardımına ihtiyaç duyar, ancak Buffett genellikle onları görür pahalı parazitler gibi. Bu, 91 yaşındaki Buffett'in şunları söylediğini söylüyor: bir açıklama Alleghany'nin "60 yıldır yakından gözlemlediği" bir şirket olduğunu söyledi.
Bu, işine getirdiği tutkuyu gösterir. Hangi CEO, bir şirketi satın alabileceğinin garantisi olmadan onlarca yılını takip edip analiz eder? Muhtemelen, Buffett'ın onlar için ne kadar ödeyeceğine çabucak karar verebilecek kadar aşina olduğu düzinelerce şirket vardır.
Buffett, Berkshire'ın her hissesini değerli olarak görüyor ve birkaç yıl önce bunu tercih edeceğini belirtiyor. “kolonoskopi için hazırlık” Berkshire hissesi ihraç etmektense. Buffett'in anlaşmalar için nakit ödemeyi tercih etmesinin nedeni budur ve Berkshire'da elbette bol miktarda vardır.
Buffett, kurumsal müzayedelere katılmayacağını ve Alleghany için bir tane görünmediğini söyledi.
Alleghany hissedarlarına adalet sağlamak için, anlaşma şartları 25 günlük bir alışveriş süresine izin veriyor. Alleghany daha iyi bir anlaşma bulabilirse, Berkshire'a alışılmadık bir ayrılık ücreti ödemeyecek. Buffett etkili bir şekilde şunu söylüyor: "Daha iyi bir teklif bulabilirseniz, kabul edin."
Buffett ödevini yapar, ne ödemek istediğini bilir ve hızlı hareket eder. Anlaşma görüşmeleri, CEO Joe Brandon da dahil olmak üzere Alleghany yöneticilerinin Mart ayı başlarında açık piyasada hisse satın almasından bu yana iki haftadan kısa bir süre önce başladı ve şirket Berkshire ile müzakere halinde olsaydı muhtemelen bunu yapmazdı.
Kurumsal CEO'lar Buffett'ın yaklaşımından öğrenebilirler, ancak çok azı onun kadar kararlı hareket edecek özgüvene, becerilere ve yönetim kurulu desteğine sahiptir.
Andrew Bary'ye yaz [e-posta korumalı]